Kas ir nākotnes līgumu?
Fjūčeru līgums ir juridiska vienošanās pirkt vai pārdot noteiktu preču aktīvu vai vērtspapīru par iepriekš noteiktu cenu noteiktā laikā nākotnē. Fjūčeru līgumi tiek standartizēti pēc kvalitātes un kvantitātes, lai atvieglotu tirdzniecību fjūčeru biržā. Fjūčeru līguma pircējs uzņemas saistības pirkt un saņemt bāzes aktīvu, kad fjūčeru līgums beidzas. Nākotnes līguma pārdevējs uzņemas saistības nodrošināt un piegādāt bāzes aktīvu derīguma termiņa beigās.
Taustiņu izņemšana
- Fjūčeru līgumi ir atvasināti finanšu instrumenti, kas pircējam uzliek par pienākumu iegādāties kādu pamatā esošo aktīvu (vai pārdevēju pārdot šo aktīvu) par iepriekš noteiktu cenu un datumu nākotnē. Fjūčeru līgums ļauj investoram spekulēt vērtspapīra, preces vai finanšu instrumentu, kas ir garš vai īss, izmantojot piesaistīto kapitālu. Nākotnes bieži izmanto arī, lai ierobežotu bāzes aktīva cenu kustību, lai palīdzētu novērst zaudējumus no nelabvēlīgām cenu izmaiņām.
Kā darbojas nākotnes līgumi?
Izpratne par nākotnes līgumiem
Fjūčeri ir atvasināti finanšu līgumi, kas pusēm uzliek par pienākumu veikt darījumus ar aktīvu iepriekš noteiktā datumā un cenā. Šeit pircējam ir jāiegādājas vai pārdevējam ir jāpārdod bāzes aktīvs par noteikto cenu neatkarīgi no pašreizējās tirgus cenas derīguma termiņa beigās.
Pakārtotajos aktīvos ietilpst fiziskas preces vai citi finanšu instrumenti. Fjūčeru līgumi detalizē bāzes aktīva daudzumu un ir standartizēti, lai atvieglotu tirdzniecību fjūčeru biržā. Fjūčeri var tikt izmantoti riska ierobežošanai vai spekulācijām tirdzniecībā.
"Fjūčeru līgums" un "fjūčeri" attiecas uz vienu un to pašu. Piemēram, jūs varētu dzirdēt kādu sakām, ka viņi nopirka naftas fjūčerus, kas nozīmē to pašu, ko naftas fjūčeru līgums. Kad kāds saka “fjūčeru līgums”, viņi parasti atsaucas uz noteikta veida nākotni, piemēram, naftu, zeltu, obligācijām vai S&P 500 indeksa fjūčeriem. Termins "fjūčeri" ir vispārīgāks, un tos bieži izmanto, lai apzīmētu visu tirgu, piemēram, "Viņi ir fjūčeru tirgotāji".
Fjūčeru līgumi ir standartizēti atšķirībā no nākotnes līgumiem. Forvarderi ir līdzīga veida līgumi, kas pašreizējā tirgū fiksē nākotnes cenu, bet nākotnes darījumi tiek tirgoti ārpusbiržas darījumos (OTC), un tiem ir pielāgojami nosacījumi, kas tiek noslēgti starp darījuma partneriem. Turpmāk nākotnes līgumiem katram būs vienādi nosacījumi neatkarīgi no tā, kurš ir darījuma partneris.
Nākotnes līgumu piemērs
Fjūčeru līgumus izmanto divu kategoriju tirgus dalībnieki: hedžeri un spekulanti. Pamata aktīvu ražotāji vai pircēji ierobežo vai garantē cenu, par kādu prece tiek pārdota vai nopirkta, savukārt portfeļa pārvaldnieki un tirgotāji var veikt likmes arī par bāzes aktīva cenu izmaiņām, izmantojot fjūčerus.
Naftas ražotājam ir jāpārdod sava eļļa. Viņi var izmantot nākotnes līgumus. Tādā veidā viņi var fiksēt cenu, ko pārdos, un pēc tam piegādāt eļļu pircējam, kad būs beidzies fjūčeru līgums. Tāpat ražošanas uzņēmumam var būt nepieciešama eļļa logrīku izgatavošanai. Tā kā viņiem patīk plānot nākotni un vienmēr katru mēnesi nāk nafta, viņi arī var izmantot nākotnes līgumus. Tādā veidā viņi jau iepriekš zina cenu, ko maksās par naftu (fjūčeru līgumcena), un viņi zina, ka pēc līguma termiņa beigām viņi piegādās naftu.
Nākotnes darījumi ir pieejami daudziem dažādiem aktīvu veidiem. Ir biržā tirgoto indeksu, preču un valūtu nākotnes līgumi.
Nākotnes līguma mehānisms
Iedomājieties, kāds naftas ražotājs nākamā gada laikā plāno saražot vienu miljonu barelu naftas. Tas būs gatavs piegādei 12 mēnešu laikā. Pieņemsim, ka pašreizējā cena ir 75 USD par barelu. Ražotājs varētu ražot eļļu un pēc tam to pārdot par pašreizējām tirgus cenām gadu no šodienas.
Ņemot vērā naftas cenu nepastāvību, tirgus cena tajā laikā varēja būt ļoti atšķirīga nekā pašreizējā cena. Ja naftas ražotājs domā, ka viena gada laikā naftas cena būs augstāka, viņi var izvēlēties nevis fiksēt cenu tagad. Bet, ja viņi domā, ka 75 USD ir laba cena, viņi varētu fiksēt garantēto pārdošanas cenu, noslēdzot nākotnes līgumu.
Nākotnes līgumu cenu noteikšanai tiek izmantots matemātiskais modelis, kurā ņemta vērā pašreizējā tūlītējā cena, bezriska ienesīguma likme, laiks līdz termiņa beigām, glabāšanas izmaksas, dividendes, dividenžu ienesīgums un ērtības ienesīgums. Pieņemsim, ka viena gada naftas nākotnes līgumu cena ir USD 78 par barelu. Slēdzot šo līgumu, ražotājam vienā gadā ir pienākums piegādāt vienu miljonu barelu naftas, un tiek garantēts, ka tas saņems 78 miljonus USD. Cena par USD 78 par barelu tiek saņemta neatkarīgi no tā, kur attiecīgajā brīdī ir aktuālās tirgus cenas.
Līgumi tiek standartizēti. Piemēram, viens naftas līgums Čikāgas preču biržā (CME) ir paredzēts par 1000 barelu naftas. Tāpēc, ja kāds vēlas fiksēt cenu (pārdot vai pirkt) par 100 000 barelu naftas, viņam būs jāpērk / jāpārdod 100 līgumi. Lai fiksētu cenu par vienu miljonu barelu naftas / viņiem būs jāpērk / jāpārdod 1000 līgumi.
Fjūčeru tirgus regulē Commodity Futures Trading Commission (CFTC). CFTC ir federāla aģentūra, kuru 1974. gadā izveidoja Kongress, lai nodrošinātu fjūčeru tirgus cenu integritāti, tostarp novēršot ļaunprātīgu tirdzniecības praksi, krāpšanu un regulējot brokeru firmas, kas nodarbojas ar fjūčeru tirdzniecību.
2:21Kā tirgot nākotnes līgumus
Tirdzniecības nākotnes līgumu slēgšana
Mazumtirgotāji un portfeļu pārvaldītāji nav ieinteresēti piegādāt vai saņemt bāzes aktīvu. Mazumtirgotājiem nav nepieciešams saņemt 1000 barelu naftas, taču viņi var būt ieinteresēti gūt peļņu no naftas cenu pārmaiņām.
Fjūčeru līgumus var tirgot tikai peļņas gūšanas nolūkā, ja tirdzniecība tiek slēgta pirms termiņa beigām. Daudzu fjūčeru līgumu termiņš beidzas mēneša trešajā piektdienā, taču līgumi tomēr ir atšķirīgi, tāpēc pirms to pārdošanas darījuma laikā pārbaudiet visu un visu līgumu specifikācijas.
Piemēram, ir janvāra un aprīļa līgumi, kuru cena ir 55 USD. Ja tirgotājs uzskata, ka naftas cena paaugstināsies pirms līguma termiņa beigām aprīlī, viņi varētu iegādāties līgumu par 55 USD. Tas viņiem ļauj kontrolēt 1000 barelu naftas. Par šīm privilēģijām viņiem tomēr nav jāmaksā 55 000 USD (55 USD x 1000 barelu). Brokeris drīzāk pieprasa tikai sākotnējo drošības naudas iemaksu, parasti dažus tūkstošus dolāru par katru līgumu.
Pozīcijas peļņa vai zaudējumi svārstās kontā, mainoties fjūčeru līgumam. Ja zaudējumi kļūst pārāk lieli, brokeris tirgotājam lūgs iemaksāt vairāk naudas zaudējumu segšanai. To sauc par uzturēšanas rezervi.
Tirdzniecības galīgā peļņa vai zaudējumi tiek realizēti, kad tirdzniecība tiek slēgta. Šajā gadījumā, ja pircējs pārdod līgumu par 60 USD, viņš nopelna USD 5000,,,,, "fluid"] "data-rtb =" true "data-targeting =" {} "data-Auction-floor-id =" 936a2a7676134afc94bc1e7e0fea1dea "data-Auction-floor-value =" 25 ">
