Krājumi atkal strauji palielinās, jo Federālo rezervju mēģinājums izdomāt mīkstu piezemēšanos, apturot tā kāpināšanas ciklu, ir mazinājis bailes no nenovēršamas lejupslīdes. Bet daži apgalvo, ka kaitējums jau ir nodarīts, un lejupslīde, iespējams, ir tepat ap stūri. Desmit jeb vairāk nekā 75% no pēdējiem 13 pārgājienu cikliem kopš pagājušā gadsimta 50. gadiem ir beigušies lejupslīdes laikā, un Deivids Rozenbergs, Gluskina Šefa galvenais ekonomists un stratēģis, uzskata, ka vismaz viens iemesls ir sliktie Fed rezultāti Pēc Business Insider domām, lejupslīde ir neizbēgama.
Viņš nav viens. Nesenā Duke Fuqua biznesa skolas ziņojumā norādīts, ka CFO aptaujā 67% uzskata, ka ASV ekonomika līdz 2020. gada otrajai pusei piedzīvos lejupslīdi; pat 84% respondentu domā, ka līdz 2021. gada pirmajam ceturksnim ekonomikā būs lejupslīde. “Es domāju, ka mēs esam atveseļošanās stadijā, un tur ir pietiekami daudz neskaidrību, ka, manuprāt, tur ir recesija. horizonts, ”Džons Grehems, Hercoga finanšu profesors un Globālā biznesa perspektīvas aptaujas direktors, stāstīja Fox Business.
Rozenberga lejupslīdes brīdinājuma pazīmes
- Tikai trīs no pēdējiem 13 likmju paaugstināšanas cikliem beidzās ar zemu nosēšanās līmeni; Fed “neitrālais” likmes līmenis ir tikai pārgājiens no etalonlikmes; Nesenā ienesīguma līknes inversija; Rekordrekordaugstais korporatīvo parāds var nebūt ilgtspējīgs, ja ekonomika palēninās.
Ko tas nozīmē ieguldītājiem
Vēl viena būtiska brīdinājuma zīme par lejupslīdi, pēc Rozenberga teiktā, ir Fed turpmākais pazeminājums tās “neitrālajā” (vai dabiskajā) likmē, kas pazīstama arī kā termināla fondu likme. Neitrāla likme attiecas uz teorētisku procentu likmju līmeni, pie kura ekonomika iet uz ilgtspējīga ceļa: stabilas cenas, pilnīga nodarbinātība, kā arī nepalēninot un nepaātrinot ekonomikas izaugsmi.
Pēdējā aprēķinā tika noteikts, ka termināla līdzekļu likme ir 2, 75%, tikai nedaudz atkāpjoties no Federālās Federālās bankas pašreizējā standarta likmes mērķa, kurš ir ticis pakļauts deviņiem secīgiem kāpumiem pēc septiņu gadu perioda ar gandrīz nulles procentu likmēm laikā no 2008. gada decembra līdz 2015. gada decembrim. Tas nozīmē, ka sulu spiediena ietekme uz ekonomiku un tirgiem, kas līdz šim bija zemām procentu likmēm, ir beigusies, apgalvo Rozenbergs.
Tad tur ir starpība starp 10 gadu un 3 mēnešu valsts kasi, kas nesen kļuva negatīva. Tieši to ekonomisti sauc par apgrieztu ienesīguma līkni - parādību, kas ir notikusi pirms katras ASV lejupslīdes kopš pagājušā gadsimta 50. gadiem. Nesenā inversija bija pietiekama, lai nosūtītu Ņujorkas Fed recesijas varbūtības modeli uz 11 gadu augstumu, liecina Business Insider.
Visbeidzot, Rozenbergs brīdina, ka korporatīvo parādu, kas ir sasniedzis rekordaugstu līmeni - 1, 8 triljonus ASV dolāru, termiņš būs 2023. gadā. Ja ekonomika palēnināsies, uzņēmumiem var rasties grūtības veikt nepieciešamos maksājumus.
Skatos uz priekšu
Optimistiskāks ir Leuthold Group pārstāvis Džims Paulsens, kurš uzskata, ka nesenā ekonomiskā un ienākumu līmeņa samazināšanās līdz ar Fed dīvaināko nostāju faktiski palīdzēs pagarināt buļļu tirgu. Bet viņa optimisms nav saistīts ar bailēm, ka pašreizējais vājums viegli varētu izraisīt kaut ko daudz sliktāku. "Recesija un bailes no tirgus atgriezīsies ļoti, ļoti ātri un ļoti skarbi, " viņš sacīja CNBC. “Mums ir daudz baiļu. Bailes no lāču tirgiem. Bailes no lejupslīdes. Bailes no negatīvas ražas. Bailes atgriezties līknēs. … Mēs kāpjam uz satraukuma sienas. ”
