Lai gan akciju tirgus vērtējumi ir zemāki par 2018. gada maksimumu, dažiem novērotājiem tie joprojām ir pārāk augsti, īpaši ņemot vērā, ka tagad ir sagaidāms, ka uzņēmumu ienākumi pieaugs ar ievērojami zemākām likmēm. "Tirgū, visticamāk, tuvākajos mēnešos būs nokavēta nauda, " pēc Alekseja Younga, FTSE Russell globālo tirgus pētījumu rīkotājdirektora, komentāriem CNBC. "Kā jūs gūsit S&P, izmantojot 2900, ja vien jūs nevarat nopelnīt daudz vairāk?" viņš pievienoja.
Prognozētā S&P 500 indeksa (SPX) P / E attiecība ir gandrīz 16 reizes prognozēta 2019. gada ieņēmumi, salīdzinot ar diapazonu no 17 reizēm līdz 18 reizēm, kas 2018. gadā saglabājās vairākas reizes, atzīmē CNBC. Tomēr vienotās aplēses par ienākumu pieaugumu 2019. gadā ir samazinājušās no aptuveni 10% līdz 5, 3% starpposmā, balstoties uz CNBC citētajiem Thomson Reuters nodaļas Refinitiv datiem. Sliktāks vēl ir tas, ka daudzi analītiķi sagaida vai nu ne izaugsmi, ne peļņas kritumu, kurā peļņa samazinās vismaz divus ceturkšņus pēc kārtas.
2019. gada akciju rallijs
(Iegūst gadu no gada līdz 2019. gada 31. janvārim)
- S&P 500: + 7, 9% Dow Jones industriālais vidējais rādītājs (DJIA): + 7, 2% Nasdaq Composite Index (IXIC): + 9, 7% Nasdaq 100 indekss (NDX): + 9, 1% Russell 2000 indekss (RUT): + 11, 2%
Nozīme ieguldītājiem
S&P 500 nākotnes P / E bija nokrities līdz vērtībai, kas decembra sākumā bija 13, 3 reizes lielāka par prognozētajiem ieņēmumiem, kas ir zemākais līmenis piecu gadu laikā, raksta The Wall Street Journal. Turpmākā atsitiena līdz 16 reizēm satrauc dažus novērotājus. Viņi uzskata, ka tas atspoguļo nepamatoti pozitīvas perspektīvas, ņemot vērā strauji samazinošos ienākumu pieaugumu un vairākus makro riskus, piemēram, neatrisināto tirdzniecības spriedzi starp ASV un Ķīnu un budžeta strupceļu Vašingtonā.
Starp satraucošajiem rādītājiem šķiet, ka vairumam uzņēmumu ir samazināti ienākumu norādījumi 2019. gadam, novēroja CNBC korespondents Bobs Pisani. Viņš min trīs citas negatīvas tendences.
Pirmkārt, starp līdz šim publiskotajiem 2018. gada ceturtā ceturkšņa ieņēmumu pārskatiem to uzņēmumu skaits, kas pārspēj ieņēmumus un peļņas aprēķinus, ir zemāks par ilgtermiņa vidējiem rādītājiem.
Otrkārt, vidējā ienākumu pieauguma temps salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu (YOY) ir samazinājies uz pusi no 2018. gada trešā līdz ceturtā ceturkšņa, no 28% līdz 14%.
Treškārt, prognozētais 2019. gada peļņas pieaugums ir strauji krities - no 10, 2% 2018. gada oktobra sākumā līdz 7, 3% 2019. gada janvāra sākumā līdz 5, 6% no 29. janvāra par katru Refinitiv. Līdz 31. janvārim šis skaitlis bija vēl vairāk samazinājies - līdz 5, 3%.
Morgans Stenlijs, galvenais kapitāla stratēģis Maikls Vilsons, ir paudis savas bažas par strauju peļņas samazināšanos, kā aprakstīts iepriekšējā rakstā. Viņš uzskata, ka EPS izaugsme 2019. gada pirmajos trīs ceturkšņos sasniegs tikai 1, 3%, un tāpēc viņš iesaka investoriem šobrīd atteikties no akcijām.
Decembra sākumā Goldman Sachs ziņojums brīdināja, ka "S&P 500 vērtēšana ir izstiepta salīdzinājumā ar vēsturi". Viņi apskatīja deviņus dažādus akciju tirgus novērtēšanas rādītājus un secināja, ka septiņi no tiem sniedz augstākus rādījumus nekā no 75% līdz 98% no novērojumiem, kas veikti kopš 1976. gada.
Skatos uz priekšu
Nav pārsteigums, ka viedokļi par tirgus turpmāko virzību ir atšķirīgi. Piemēram, neskatoties uz decembra sākumā izteikto brīdinājumu, ka vērtēšana ir "izstiepta", Goldman Sachs tomēr prognozē pieaugumu 2019. gadā un norāda, ka ASV krājumi ir vispievilcīgākie visā pasaulē, teikts nesenajā ziņojumā.
