Peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas (EBITDA) ir populāra kapitāla novērtēšanas metrika telekomunikāciju nozares uzņēmumu analīzē galvenokārt tāpēc, ka metrika izslēdz, piemēram, nolietojums.
Telekomunikāciju sektora būtība
Lai saprastu EBITDA noderīgumu kā novērtēšanas rādītāju, investoram ir jāsaprot telekomunikāciju nozares būtība. Nozarei kopumā raksturīga strauja izaugsme un kapitālietilpība, ar augstām fiksētajām izmaksām un samērā augsto parāda finansēšanas līmeni. Daudziem uzņēmumiem ir liela pamatlīdzekļu bāze, kas attiecīgi rada lielus nolietojuma izmaksu līmeņus.
Papildu faktors, kas jāņem vērā, ir tas, ka telekomunikāciju firmas dažkārt saņem nodokļu atvieglojumus no valdības. Šie nodokļu atvieglojumi var izraisīt diezgan nepastāvīgas brīvas naudas plūsmas izmaiņas, kas nozīmē, ka naudas plūsmas rādītāji telekomunikāciju uzņēmumiem var nebūt vispiemērotākie novērtēšanas punkti. Izslēdzot kapitālizdevumus, nolietojumu un finansēšanas izmaksas, EBITDA nodrošina tīrāku uzņēmuma ienākumu novērtējumu.
EBITDA metrikas priekšrocības
Viena no EBITDA izmantošanas priekšrocībām novērtējumos ir izslēdzot grāmatvedības un finansēšanas lēmumu ietekmi, kas saistīti ar kapitāla izdevumiem, tas ļauj precīzāk salīdzināt līdzīgus uzņēmumus, it īpaši, ja viens uzņēmums atrodas plašu kapitāla projektu vidū, bet otrs nē. EBITDA tiek uzskatīts par ticamāku uzņēmuma darbības efektivitātes un finansiālās stabilitātes rādītāju, jo tas ļauj investoriem koncentrēties uz uzņēmuma sākotnējo rentabilitāti bez novērtējuma ņemtiem vērā kapitāla izdevumiem.
Arī no tīri praktiska viedokļa EBITDA izmantošana ir noderīga, jo to izmanto arī citos novērtēšanas pasākumos, ko parasti piemēro telekomunikāciju uzņēmumiem, ieskaitot EV / EBITDA un parādu / EBITDA.
EBITDA trūkumi
Vienu no galvenajām EBITDA stiprajām pusēm, tā kapitāla izdevumu izslēgšanu, var uzskatīt arī par vājumu. Daži analītiķi apgalvo, ka kapitāla izdevumi telekomunikāciju uzņēmumiem ir ļoti svarīgi, tie jāiekļauj un faktiski rūpīgi jāpārbauda. EBITDA nodrošina rentabilitātes, bet ne pamatdarbības naudas plūsmas novērtējumu, kas ir metrika, kas nodrošina ļoti labu uzņēmuma apgrozāmā kapitāla pārvaldības izsekošanu.
(Papildinformāciju lasiet sadaļā "EBITDA: skaidrs skatījums").
