ASV mājokļu tirgus un mājokļu krājumu krahs pirms desmit gadiem varētu padarīt dažus investorus skeptiskus par nozares šķietami spēcīgo atveseļošanos. Tā vietā, lai atkārtotu pakārtoto aizdevumu izspiešanu no 2007. līdz 2008. gadam, investoriem vajadzētu gaidīt turpmāku kāpumu māju celtnieku un ēku piegādes uzņēmumu krājumos, ziņo Barrona ziņojumi. "Mājoklis notiek deviņu inningu spēles trešajā vai ceturtajā spēlē, " kā Barrona stāstīja Bils Smeads, Smead vērtības investoru fonda (SMVLX) 1, 3 miljardu dolāru vadošais pārvaldnieks. "Šis parasti ir ciklisks bizness ar sekulāru izaugsmes tendenci, " viņš piebilda.
Pēc Barron datiem, Smead fondam ir tikai 28 akcijas, ieskaitot māju celtnieku Lennar Corp. (LEN) un NVR Inc. (NVR) akcijas. Kā divus citus pievilcīgus krājumus Barron's min arī Meritage Homes Corp. (MTH) un labiekārtošanas preču mazumtirgotāju Lowe's Cos. (LOW).
Avārija un atsitiens
Sākot no 2007. gada 3. janvāra līdz 2009. gada 6. marta beigām, visi šie krājumi piedzīvoja strauju kritumu, ņemot vērā notiekošo paaugstināta riska hipotēku sabrukumu un tam sekojošo 2008. gada finanšu krīzi. Par šiem četriem krājumiem zemāk skatīt to kritumus, pēc tam atlēkušās bumbas 2018. gada 5. marta noslēgumā un to pašreizējie nākotnes P / E koeficienti, atbilstoši koriģētiem tuviem datiem no Yahoo Finance:
- Lennars: -87%, + 930%, P / E 8, 5NVR: -47%, + 802%, P / E 13, 5Mentija: -80%, + 393%, P / E 7, 7Lowe's: -57%, +858 %, P / E 14, 0
Salīdzinājumam S&P 500 indekss (SPX) kritās par 52% un pēc tam šajos divos periodos pieauga par 298%. Pat ar kopējo tirgus pieaugumu, Investopedia Trauksmes indekss (IAI) reģistrē ļoti lielas bažas par vērtspapīru tirgiem mūsu miljonu lasītāju vidū visā pasaulē.
Pozitīvi makro spēki
Zems bezdarbs un zemas procentu likmes ir galvenie makro spēki, kas virza spēcīgu pieprasījumu pēc mājām, norāda Barrona dati. Turklāt, lai arī mājokļu inventārs ir zems salīdzinājumā ar pieprasījumu, cenu pieaugums gadā ir bijis samērā neliels - pēdējos sešos gados ar vidēju viena ciparu likmi, piebilst Barrona piebilde, kas palīdz uzturēt pieprasījumu veselīgu. Kamēr šis scenārijs turpinās, daudzi nozares eksperti uzskata, ka mājokļu tirgus atveseļošanās var turpināties vairākus gadus, saka Barrona teiktais. Viņi norāda, ka lielākā nenoteiktība ir tā, vai hipotēkām procentu likmes palielināsies.
Bažas par procentu likmju paaugstināšanos ir veicinājušas māju celtnieku, labiekārtošanas mazumtirgotāju un celtniecības piederumu uzņēmumu akciju izpārdošanu, norāda Barrona piezīmes. Piemēram, SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB), kas izseko visas šīs kategorijas katrā Barrona kategorijā, ir samazinājies par 13%, salīdzinot ar neseno augsto līmeni - 22. janvārim - tuvu 5. martam.
Barrona norāda, ka māju celtnieki kā grupa tirgojas ar vidējo vērtējumu, kas ir aptuveni 10, kas ir ievērojami zemāks par nākotnes P / E koeficientu aptuveni 17 visam S&P 500. Tas neskatoties uz peļņas par akciju pieauguma prognozēm, kas ir divciparu skaitlis gan 2018., gan 2019. gadā. Tā rezultātā piebilst Barron's, bullish analītiķi un investori paredz akciju cenu pieaugumu grupai no 10% līdz 15% 2018. gadā.
Šeit ir apskatīti četri krājumi, kas var gūt vislielāko labumu.
Mantojums
Meritage atrodas Arizonā un darbojas arī Teksasā, Floridā, Džordžijas štatā un Karolīnās. Šajos tirgos nodarbinātības pieaugums un pieprasījums pēc mājokļiem ir spēcīgs, norāda Barrons. Arī uzņēmuma lēmums par sākuma līmeņa mājām no 35% līdz 40% uzmanības centrā ir tas, ka jauniešu nodarbinātība vecuma grupā no 25 līdz 34 gadiem ir rekordaugsta, piebilst Barrona paziņojums. Nākamajos gados uzņēmums prognozē divciparu skaitļa ieņēmumu pieaugumu par katru Barrona. Barron's saka, ka Credit Suisse akciju cena ir USD 60 par akciju, kas ir par 38% augstāka nekā 5. marta cena.
Lennars
Lennar atrodas Maiami, bet darbojas visā valstī. Džons Hankoks (John Hancock Fundamental Large Cap Core Fund, TAGRX) vecākais portfeļa pārvaldnieks sacīja Barrona teiktajam, ka kopējais mājokļu sākums var pieaugt par 25% vai vairāk, un Lennārs ir "ļoti labā pozīcijā, lai uztvertu šo pieaugumu, bet krājumi nav to notverot. " Pēc nesenas iegādes, no kuras tā cer sasniegt ievērojamus izmaksu ietaupījumus, Lennārs būs starp trim labākajiem celtniekiem 24 no 30 lielākajiem ASV mājokļu tirgiem, par katru no JPMorgan pētījumiem, ko minēja Barron's. Sanders cenšas sasniegt USD 80, kas ir par 37% virs 5. marta beigām.
NVR
Virdžīnijas NVR pēdējos divos gados ir bijusi labāka kapitāla atdeve (ROE) - aptuveni 35%, jo atšķirībā no daudziem konkurentiem tā nestrādā daudz zemes, kas ievērojami samazina tās kapitāla prasības, kā Smeads stāstīja Barron's. NVR darbojas 14 štatos, koncentrējot centienus Vašingtonā līdz Baltimoras koridoram, saka Barrons, piebilstot, ka analītiķi prognozē, ka 2018. un 2019. gadā ienākumi pieaugs par 20%.
Lowe's
Labiekārtošanas mazumtirdzniecības mazumtirgotāja Lowe's akcijas nesen tika izmantotas pēc tam, kad trūka analītiķu aplēses par ceturtā ceturkšņa ieņēmumiem. Lowe's atpaliek no konkurējošā lielās kastes labiekārtošanas un celtniecības preču mazumtirgotāja The Home Depot Inc. (HD) peļņas normu, ieguldītā kapitāla atdeves un vērtēšanas reizinājumu ziņā, ziņo Barrona ziņojumi. Tikmēr aktīvists riska ieguldījumu fonds DE Shaw ir ieguvis trīs valdes vietas, un tiek gaidīts, ka viņš prasīs uzlabojumus Lowe rezultātos, piebilst Barrona paziņojums. Šie uzlabojumi, protams, varētu palīdzēt paaugstināt Lowe akcijas cenu.
