Federālo rezervju trešdienas lēmums samazināt procentu likmes par ceturtdaļas procentu punktu - un, iespējams, vēl vēlāk šogad - var nebūt pietiekams, lai kompensētu peļņas recesijas un neatrisinātā ASV un Ķīnas tirdzniecības kara negatīvo ietekmi uz akciju cenām. Daži bullish stratēģi ir prognozējuši, ka S&P 500 peļņa pieaugs otrajā ceturksnī, tādējādi izvairoties no peļņas lejupslīdes, kas parasti tiek definēta kā divi secīgi ceturkšņi gada laikā salīdzinājumā ar gadu, kad S&P 500 samazinās EPS. Bet šis optimisms var būt nepamatots. Sākot ar otrdienu, 2Q peļņa ir samazinājusies par 1, 9%, pamatojoties uz 59% S&P 500 uzņēmumu ziņojumiem, vēsta MarketWatch. Tas būtu virs ienākumu krituma par 0, 3% 2019. gada 1. ceturksnī.
Šis palēninājums atspoguļo vājo ASV un pasaules izaugsmi. Ekonomikas problēma "nav tā, ka likmes ir pārāk augstas", kā laikrakstam Wall Street Journal pastāstīja Čārlza Švāba korporācijas galvenā investīciju stratēģe Liza Ann Sondersa. "Mums vissvarīgākais ir globālā ražošanas lejupslīde un biznesa uzticēšanās, kuru nopietni nomāc tirdzniecības karš. ”
Pirms 2019. gada 2. ceturkšņa pārskata sezonas sākšanās analītiķu vienprātības aplēses prasīja peļņas samazinājumu par 3, 0%, atzīmē Vēstnesis. Ja galīgie 2019. gada 2. ceturkšņa skaitļi patiešām palielina ienākumus par YOY kritumu, šī būtu pirmā ienākumu lejupslīde kopš 2016. gada 2. ceturkšņa.
Taustiņu izņemšana
- 2018. gada 2. ceturkšņa S&P 500 ieņēmumi ir zemāki nekā pirms gada. Ja ienākumu lejupslīde ir par diviem taisnīgajiem ienākumu krituma ceturkšņiem. Pēdējā ienākumu lejupslīde notika 2016. gadā. Uzņēmumi ar lieliem pārdošanas apjomiem aizjūras zemēs piedzīvo lielu peļņas kritumu.
Nozīme ieguldītājiem
Līdz 2019. gada 30. jūlijam 298 S&P 500 uzņēmumi jeb 59% bija ziņojuši par 2019. gada 2. ceturkšņa ieņēmumiem par datiem, ko savākusi FactSet Research Systems un minējusi MW. Starp 11 S&P 500 sektoriem 6 reģistrē YOY samazināšanos EPS, līdz šim lielākais kritums ir materiālos (–18, 9%) un rūpniecībā - –11, 3%. Vislielākais EPS pieaugums līdz šim ir veselības aprūpē (+ 7, 2%) un finansēs - + 5, 0%.
Sākot ar ienākumu pārskata sezonu, konsensa EPS pieauguma aplēse S&P 500 vēsturiski ir par 3, 7 procentpunktiem pārāk zema, norāda John FatersSet vecākais analītiķis Džons Butters, atzīmējot MW. Tādējādi, balstoties uz vēsturi, bija plašas cerības, ka 2019. gada 2. ceturksnī prognozētais samazinājums par 3, 0% EPS pārvērtīsies par aptuveni 0, 7% pieaugumu, tiklīdz visi skaitļi būs iekļauti. Tomēr, ņemot vērā, ka lielākajai daļai S&P 500 uzņēmumu ir ziņoja par kolektīvā 2Q 2019 YOY ienākumu kritumu līdz šim, šīs cerības strauji samazinās.
Lielākais ienākumu samazināšanās faktors 2019. gada 2. ceturksnī ir S&P 500 uzņēmumu vājie starptautiskie pārdošanas apjomi, kas daļēji izriet no tirdzniecības konfliktiem, kuri ASV ir gan ar Ķīnu, gan ar Eiropas Savienību (ES), norāda Butters. S&P 500 uzņēmumi, kas gūst vairāk nekā pusi no saviem ieņēmumiem no ASV iekšienes, bauda YOY EPS kopējo pieaugumu par 3, 2%, savukārt tie, kas reģistrē lielāko daļu no saviem pārdošanas apjomiem starptautiskajā tirgū, norāda 13, 6% kritumu, analizējot tos, kas ziņo par 2019. gada 2. ceturksni. rezultāti līdz šim.
Tikmēr šo tirdzniecības konfliktu atrisināšana nav pamanāma. "Mēs varētu redzēt situāciju, kad rodas papildu tarifi, kad prezidents Trumps mēģina sagraut spiedienu uz Ķīnu, " laikrakstam " The Wall Street Journal" sacīja BMO Wealth Management galvenais investīciju inspektors (CIO) Maikls Štrits.
"Ķīnai klājas ļoti slikti, sliktākajā gadā - 27 - vajadzēja sākt pirkt mūsu lauksaimniecības produktu tagad - nav pazīmju, ka viņi to dara. Tā ir problēma ar Ķīnu, viņi vienkārši nenonāk cauri, " prezidents Trumps tviterī 30. jūlijs. "Mana komanda tagad risina sarunas ar viņiem, bet viņi galu galā vienmēr maina darījumu savā labā, " viņš piebilda.
Skatos uz priekšu
Pašreizējā vienprātības aplēse par 2019. gada 3. ceturksni prasa, lai kopējais S&P 500 EPS samazinātos par 2, 1%, salīdzinot ar YOY, ziņo MW. Sākoties 2019. gada 2. ceturkšņa pārskata sezonai, prognozētais 3Q kritums bija par 1, 1%, kas norāda, ka neapmierinošie 2Q rezultāti rada pastiprinātu pesimismu attiecībā uz nākotni.
Tomēr situācija joprojām ir ļoti mainīga. Dienas beigās, 29. jūlijā, 225 S&P 500 uzņēmumi jeb 45% bija ziņojuši par 2019. gada 2. ceturkšņa rezultātiem, un to ieņēmumi bija vidēji par 0, 5% vairāk nekā YOY gadā, saskaņā ar FactSet datiem, kas citēti citā žurnāla rakstā. Turklāt 179 no šiem 225 uzņēmumiem jeb 80% bija snieguši pozitīvus pārsteigumus par ieņēmumiem, pārspējot aplēses. Tikai dienu vēlāk, kā sīki aprakstīts iepriekš, vēl 73 uzņēmumu ziņojumi bija apkopojuši negatīvo rādītāju. Kamēr nav iesniegti visi pārskati, var būt pāragri izlemt, vai tiešām ir iestājusies ienākumu lejupslīde.
