Bitcoin piedāvā efektīvu naudas pārsūtīšanas līdzekli internetā, un to kontrolē decentralizēts tīkls ar pārskatāmu noteikumu kopumu, tādējādi piedāvājot alternatīvu centrālās bankas kontrolētajai fiat naudai. Ir daudz runāts par to, kā noteikt Bitcoin cenu, un mēs šeit izklāstījām, lai izpētītu, kāda varētu būt kriptovalūtas cena, ja tā sasniegtu turpmāku plašu pieņemšanu.
Tomēr vispirms ir lietderīgi dublēt soli. Bitcoin un citas digitālās valūtas ir minētas kā alternatīvas fiat naudai. Bet kas dod jebkura veida valūtas vērtību?
Kāpēc valūtām ir vērtība
Valūta ir izmantojama, ja tā ir vērtības krātuve, vai, izsakoties savādāk, ja to var droši paļauties, lai saglabātu savu relatīvo vērtību laika gaitā un bez vērtības samazināšanās. Daudzās sabiedrībās vēstures gaitā izejvielas vai dārgmetāli tika izmantoti kā maksāšanas līdzekļi, jo tika uzskatīts, ka tiem ir salīdzinoši stabila vērtība. Tā vietā, lai pieprasītu, lai indivīdi pārvadātu apgrūtinošus daudzumus kakao pupiņu, zelta vai citu agrīnu valūtas veidu, tomēr sabiedrības galu galā kā alternatīvu izvēlējās kaltu valūtu. Tomēr daudzi kaltas valūtas piemēri bija izmantojami tāpēc, ka tie bija uzticami vērtības krājumi, jo tie bija izgatavoti no metāliem ar ilgu glabāšanas laiku un nelielu vērtības samazināšanās risku.
Mūsdienās kaltas valūtas bieži izpaužas papīra naudas veidā, kurai nav tikpat patiesa vērtība kā monētām, kuras izgatavotas no dārgmetāliem. Varbūt vēl ticamāk, lai gan cilvēki izmanto elektronisko valūtu un norēķinu metodes. Daži valūtu veidi ir atkarīgi no tā, ka tās ir "reprezentatīvas", kas nozīmē, ka katru monētu vai banknoti var tieši apmainīt pret noteiktu preces daudzumu. Tomēr, tā kā valstis pameta zelta standartu, cenšoties mazināt bažas par federālā zelta piegādes gadījumiem, daudzas pasaules valūtas tagad tiek klasificētas kā fiat. Fiat valūtu izdod valdība, un to neatbalsta neviena prece, bet gan ticība, ka indivīdiem un valdībām ir, ka partijas pieņems šo valūtu. Mūsdienās lielākā daļa pasaules valūtu ir fiat. Daudzas valdības un sabiedrības ir secinājušas, ka fiat valūta ir visizturīgākā un, visdrīzāk, laika gaitā tā ir jutīga pret vērtības pasliktināšanos vai zaudēšanu.
Trūkums, dalāmība, lietderība un pārnesamība
Neatkarīgi no jautājuma par to, vai tā ir vērtības krātuve, veiksmīgai valūtai ir jāatbilst arī kvalifikācijai, kas saistīta ar nepietiekamību, dalāmību, lietderību un pārnesamību. Apskatīsim šīs īpašības pa vienam.
1) nestabilitāte
Valūtas vērtības uzturēšanas atslēga ir tās piegāde. Pārāk liels naudas piedāvājums var izraisīt preču cenu kāpumu, izraisot ekonomikas sabrukumu. Arī pārāk mazs naudas piedāvājums var radīt ekonomiskas problēmas. Monetārisms ir makroekonomiskā koncepcija, kuras mērķis ir pievērsties naudas piedāvājuma ietekmei uz veselību un izaugsmi (vai tās trūkumu) ekonomikā.
2) dalāmība
Veiksmīgās valūtas ir sadalāmas mazākās pieauguma vienībās. Lai vienotās valūtas sistēma darbotos kā apmaiņas līdzeklis visu veidu precēm un vērtībām ekonomikā, tai jābūt elastīgai, kas saistīta ar šo dalāmību. Valūtai jābūt pietiekami dalāmai, lai precīzi atspoguļotu visu tautsaimniecībā pieejamo preču vai pakalpojumu vērtību.
3) Lietderība
Valūtai jābūt lietderīgai, lai tā būtu efektīva. Privātpersonām jāspēj droši tirgot valūtas vienības precēm un pakalpojumiem. Tas ir galvenais iemesls, kāpēc valūtas vispirms attīstījās: lai tirgus dalībnieki varētu izvairīties no maiņas tieši par precēm. Lietderība arī prasa, lai valūtas būtu viegli pārvietojamas no vienas vietas uz otru. Apgrūtinošie dārgmetāli un preces viegli neatbilst šiem noteikumiem.
4) nodošana
Valūtas ir viegli jāpārvieto starp ekonomikas dalībniekiem, lai tās būtu noderīgas. Fiat valūtas izteiksmē tas nozīmē, ka valūtas vienībām jābūt nododamām konkrētas valsts ekonomikā, kā arī starp valstīm, izmantojot apmaiņu.
Lai novērtētu Bitcoin kā valūtas vērtību, mēs to salīdzināsim ar Fiat valūtām katrā no iepriekšminētajām kategorijām.
Bitcoin, salīdzinot ar Fiat valūtām
1) nestabilitāte
Kad Bitcoin tika uzsākta 2009. gadā, tā izstrādātājs (-i) protokolā noteica, ka žetonu piegāde tiks ierobežota 21 miljona apmērā. Lai sniegtu zināmu kontekstu, pašreizējais bitcoin piedāvājums ir aptuveni 18 miljoni, Bitcoin izlaišanas ātrums samazinās apmēram uz pusi aptuveni ik pēc četriem gadiem, un piegādei vajadzētu sasniegt 19 miljonus vairāk nekā 2022. gadā. Tas pieņem, ka protokols netiks jāmaina. Ņemiet vērā, ka, mainot protokolu, jāsakrīt lielākajai daļai skaitļošanas jaudas, kas nodarbojas ar Bitcoin ieguvi, kas nozīmē, ka tas ir maz ticams.
Pieeja piegādei, kuru Bitcoin ir pieņēmusi, atšķiras no vairuma fiat valūtu. Globālais fiat naudas piedāvājums bieži tiek uzskatīts par sadalītu dažādās spaiņās - M0, M1, M2 un M3. M0 attiecas uz skaidrā naudā esošo apriti. M1 ir M0 plus pieprasījuma noguldījumi, piemēram, kontu pārbaude. M2 ir M1 plus krājkonti un nelieli termiņnoguldījumi (Amerikas Savienotajās Valstīs pazīstami kā noguldījumu sertifikāti). M3 ir M2 plus lieli termiņnoguldījumi un naudas tirgus fondi. Tā kā M0 un M1 ir viegli pieejami tirdzniecībai, mēs šos divus spaiņus uzskatīsim par apmaiņas līdzekļiem, savukārt M2 un M3 uzskatīs par naudu, kas tiek izmantota kā vērtības krātuve. Savas monetārās politikas ietvaros vairums valdību saglabā elastīgu kontroli pār apgrozībā esošās valūtas piegādi, veicot korekcijas atkarībā no ekonomiskajiem faktoriem. Tas nav gadījumā ar Bitcoin. Līdz šim turpmākais ģenerējamo žetonu skaits ir veicinājis spēcīgu kalnrūpniecības kopienu, lai gan tas, iespējams, ievērojami mainīsies, tuvojoties 21 miljona monētu robežai. Kas tieši notiks tajā laikā, ir grūti pateikt; analoģija būtu iedomāties, ka ASV valdība pēkšņi pārstāja ražot jaunus rēķinus. Par laimi, pēdējo Bitcoin nav plānots izrakāt līdz aptuveni 2140. gadam.
2) dalāmība
21 miljons Bitcoins ir ievērojami mazāks nekā vairuma fiat valūtu aprite pasaulē. Par laimi, Bitcoin ir dalāms līdz 8 zīmēm aiz komata. Mazākā vienība, kas ir vienāda ar 0, 00000001 Bitcoin, tiek saukta par “Satoshi” pēc pseidonīma izstrādātāja aiz kriptovalūtas. Tas ļauj sadalīt kvadriljonus atsevišķu Satoshis vienību visā pasaules ekonomikā.
3) Lietderība
Viens no lielākajiem Bitcoin pārdošanas punktiem ir bijis blockchain tehnoloģijas izmantošana. Blockchain ir sadalīta virsgrāmatu sistēma, kas ir decentralizēta un neuzticama, kas nozīmē, ka nevienai pusei, kas piedalās Bitcoin tirgū, nav jāveido uzticība viena otrai, lai sistēma darbotos pareizi. Tas ir iespējams, pateicoties sarežģītai pārbaužu un verifikācijas sistēmai, kurai ir galvenā nozīme virsgrāmatas uzturēšanā un jaunu Bitcoins ieguvē. Pats labākais, ka blockchain tehnoloģijas elastība nozīmē, ka tai ir lietderība arī ārpus kriptovalūtas vietas.
4) nodošana
Pateicoties kriptovalūtas maiņai, makiem un citiem rīkiem, Bitcoin ir nododams starp pusēm. Lai arī Bitcoin ieguvei, bloķēšanas ķēdes uzturēšanai un digitālo darījumu apstrādei nepieciešams milzīgs daudzums elektrības, indivīdiem parasti nav fiziska Bitcoin attēlojuma.
Bitcoin izaicinājumi
Parasti Bitcoin diezgan labi notur iepriekš minētajās kategorijās, salīdzinot ar Fiat valūtām. Tātad, kādi ir izaicinājumi, ar kuriem saskaras Bitcoin kā valūta?
Viena no lielākajām problēmām ir Bitcoin kā vērtības krātuves statuss. Bitcoin kā vērtības krātuves lietderība ir atkarīga no tā kā maiņas līdzekļa lietderības. Mēs to balstām, savukārt, uz pieņēmumu, ka, lai kaut ko izmantotu kā vērtību krātuvi, tam ir jābūt ar kādu raksturīgu vērtību, un, ja Bitcoin nesasniegs panākumus kā apmaiņas līdzeklis, tam nebūs praktiskas nozīmes un tādējādi nebūs raksturīga. vērtību, un tā nebūs pievilcīga kā vērtības krātuve. Tāpat kā fiat valūtas, Bitcoin netiek nodrošināts ar fiziskām precēm vai dārgmetāliem. Visā vēsturē Bitcoin pašreizējo vērtību galvenokārt ir virzījusi spekulatīva interese. Bitcoin ir demonstrējis burbuļa raksturlielumus ar krasu cenu kāpumu un satrauktu mediju uzmanību. Visticamāk, tas samazināsies, jo Bitcoin turpina redzēt plašāku mainstream pieņemšanu, taču nākotne ir neskaidra.
Bitcoin lietderību un pārnesamību apstrīd grūtības, kas saistītas ar kriptovalūtas glabāšanu un apmaiņas vietām. Pēdējos gados digitālās valūtas maiņu nomoka hakeri, zādzības un krāpšana. Protams, zādzības notiek arī fiat valūtas pasaulē. Tomēr šajos gadījumos regulējums ir daudz nokārtotāks, nodrošinot nedaudz vienkāršākus tiesiskās aizsardzības līdzekļus. Bitcoin un kriptovalūtas plašāk joprojām tiek uzskatītas par vairāk kā “Wild West” iestatījumu, kad runa ir par regulējumu. Dažādas valdības uzskata Bitcoin dramatiski atšķirīgos veidos, un Bitcoin kā globālās valūtas ieviešanas sekas ir būtiskas.
Cik daudz būtu vērts Bitcoin konkurēt ar Fiat valūtām?
Lai Bitcoin piešķirtu vērtību, mums jāprojektē, kādu iekļūšanu tirgū tas sasniegs katrā sfērā. Šis raksts neliecina par to, kāda būs iekļūšana tirgū, taču novērtēšanas nolūkos mēs izvēlēsimies diezgan patvaļīgu 15 procentu vērtību - gan bitcoin kā valūtu, gan bitcoin kā vērtības krātuvi. Jums tiek ieteikts izteikt savu viedokli par šo projekciju un attiecīgi pielāgot novērtējumu.
Vienkāršākais veids, kā pieiet modelim, būtu aplūkot visu apmaiņas līdzekļu un visu veikalu vērtību pašreizējo vērtību visā pasaulē, kas ir salīdzināma ar bitcoin, un aprēķināt prognozēto bitcoin procentuālo vērtību. Galvenā valūtas maiņas vide ir valdības nodrošināta nauda, un savam modelim mēs koncentrēsimies tikai uz viņiem.
Aptuveni runājot, M1 (kurā ietilpst M0) pašreiz ir aptuveni 25 triljonu ASV dolāru vērts, kas kalpos par mūsu pašreizējo valūtas maiņas līdzekļu vērtību visā pasaulē.
M3 (kurā ietilpst visi pārējie spaiņi) mīnus M1 ir aptuveni 45 triljonu ASV dolāru vērts. Mēs to iekļausim kā vērtību veikalu, kas ir salīdzināms ar bitcoin. Tam mēs pievienosim arī tā zelta vērtības novērtējumu visā pasaulē, kas tiek turēts kā vērtības krājums. Lai gan daži var izmantot rotaslietas kā vērtības krātuvi, mūsu modelim mēs ņemsim vērā tikai zelta stieņus. ASV Ģeoloģijas dienests lēš, ka 1999. gada beigās virs zemes bija pieejams aptuveni 122 000 metrisko tonnu zelta. No tā 48 procenti jeb 58 560 tonnas bija privātu un oficiālu dārgmetālu krājumi. Par aptuveno pašreizējo cenu USD 1200 par Trojas unci šodien šī zelta daudzuma vērtība ir lielāka par 2, 1 triljonu ASV dolāru. Tā kā pēdējos gados sudraba piegādē ir bijis deficīts un valdības ir pārdevušas ievērojamu daudzumu sava sudraba dārgmetāla, mēs uzskatām, ka lielāko daļu sudraba izmanto rūpniecībā, nevis kā vērtības krātuvi, un sudrabs netiks iekļauts mūsu modelis. Mēs neizturas arī pret citiem dārgmetāliem vai dārgakmeņiem. Kopumā mūsu novērtējums par veikalu globālo vērtību, kas ir salīdzināma ar bitcoin, ieskaitot krājkontus, mazus un lielus termiņnoguldījumus, naudas tirgus fondus un zelta stieņus, sasniedz 47, 1 triljonu ASV dolāru.
Tādējādi kopējais apgrozījuma līdzekļu un veikalu globālās vērtības aprēķins ir 72, 1 triljons ASV dolāru. Ja Bitcoin sasniegtu 15 procentus no šī vērtējuma, tā tirgus kapitalizācija šodienas naudā būtu 10, 8 triljoni ASV dolāru. Ja visi apritē ir 21 miljons bitcoin, tas 1 Bitcoin cenu liktu USD 514 000.
Šis ir diezgan vienkāršs ilgtermiņa modelis. Varbūt lielākais jautājums, uz kuru tas ved, ir tieši tas, cik daudz adopcijas sasniegs Bitcoin? Bitcoin pašreizējās cenas vērtības noteikšana nozīmētu cenu noteikšanu Bitcoin kā valūtas mazas ieviešanas vai neveiksmes gadījumā, kas varētu ietvert vienas vai vairāku citu digitālo valūtu nomaiņu. Modeļi bieži apsver naudas ātrumu, bieži apgalvojot, ka, tā kā Bitcoin var atbalstīt pārskaitījumus, kas prasa mazāk nekā stundu, naudas ātrums nākotnes Bitcoin ekosistēmā būs lielāks nekā pašreizējais vidējais naudas ātrums. Cits viedoklis šajā jautājumā tomēr būtu tāds, ka naudas ātrumu mūsdienu mūsdienu sliedes nekādā veidā neierobežo un ka tā galvenais noteicošais faktors ir cilvēku vajadzība vai vēlme veikt darījumus. Tāpēc prognozēto naudas ātrumu var uzskatīt par aptuveni vienādu ar tā pašreizējo vērtību.
Vēl viens Bitcoin cenas modelēšanas aspekts, kas, iespējams, ir noderīgs tuvākā un vidējā termiņā, būtu aplūkot konkrētas nozares vai tirgus, par kuriem domā, ka tie varētu ietekmēt vai izjaukt, un padomāt par to, cik liela daļa šī tirgus varētu beigties izmantojot Bitcoin. Pasaules Bitcoin tīkls ir lielisks rīks, lai to izdarītu.
