Neskatoties uz tirgus kāpumu līdz jauniem sasniegumiem 2019. gadā, trīs no četriem sektoriem ar visaugstāko sniegumu, kuri pēdējos divpadsmit mēnešos vadījuši S&P 500, ir aizsardzības spēles. Nekustamā īpašuma, komunālo pakalpojumu un plaša patēriņa preču sektoru pārsniegumu, kas, kā zināms, ir drošāki tirgus stūri, daļēji veicina investoru vēlme sagatavoties tāda veida apjomīgiem tirgus trūkumiem, kādi tika novēroti pagājušajā gadā un pat 2008. gadā, saskaņā ar stāsts Financial Times, kā aprakstīts zemāk. Finanšu krīze samazināja akciju tirgu par vairāk nekā 50%.
Ko tas nozīmē ieguldītājiem
"2008. gadā tirgus tika pilnībā noķerts, " sacīja Robs Almeida, globālo ieguldījumu stratēģis ar Bostonā bāzēto MFS Investment Management, kas pārvalda 489 miljardus dolāru aktīvus. "Kapitāla investori domā:" Es neļaušu, lai šoreiz ar mani notiktu. ""
Investoru piesardzība ir pārsteidzoša laikā, kad strauji palielinās akcijas, pretējā gadījumā tas varētu norādīt uz pārmērīgu optimismu. To rāda Amerikas Individuālo ieguldītāju asociācijas jaunākais pētījums, kurā to cilvēku procentuālais daudzums, kuri apgalvo, ka sagaida, ka ASV akcijas nākamajos sešos mēnešos samazināsies vai paliks nemainīgi, tagad ir lielāks nekā to cilvēku, kas vairāk uztver akcijas.
Kaut arī S&P 500 šogad ir atgriezies par aptuveni 20%, šīs trīs nozares ir pārsniegušas pārsvaru 12 mēnešu periodā, kad S&P 500 ir pieaudzis tikai par 7%. Investorus arī uztrauc tirdzniecības spriedzes ar Ķīnu atkārtota eskalācija, prognozes par strauju korporatīvās peļņas palēnināšanos un ekonomiskās lejupslīdes risku. “Investori kļūst piesardzīgāki, ” saka Almeida. Viņi “pārvietojas prom no uzņēmumiem, kas nav ilgtspējīgi ieņēmumu aprēķinātāji, un uz uzņēmumiem, kas ir konsekventāki”, viņš piebilst.
Aizsardzības riski
Ja Fed samazina likmes, kā paredzēts, Goldman Sachs analītiķi saka, ka aizsardzības nozares, iespējams, “atkārtos vēsturisko modeli un pārspēs labākus rādītājus, ja ekonomiskie dati būs pietiekami vāji, lai motivētu paplašinātu Fed atvieglojumu ciklu”.
Obligāciju tuvinājumi, piemēram, nekustamais īpašums un komunālie pakalpojumi, ir īpaši labi paveikuši Fed atvieglojumus, vēsta Bloomberg. Tas noveda pie tā, ka ASV aizsardzības akciju vērtības ir augstākas sešos gados, bet augstas kvalitātes akcijas Eiropā sasniedz jaunus rekordus.
Bet pat aizsardzības krājumi var kļūt riskanti. Aizvien pieaugošie aizsardzības akciju vērtējumi pamudināja Columbia Threadneedle pārdot dažus no saviem pret kursu jutīgajiem aizsardzības nosaukumiem un pirkt šo ciklisko krājumus jau šīs vasaras sākumā, saskaņā ar Bloomberg teikto jūnija beigās. “Vērtējumi ir diezgan izstiepti, ” sacīja portfeļa pārvaldnieks Frederiks Žanmaire.
Skatos uz priekšu
Tas, vai investori turpina atbalstīt aizsardzības krājumus, var būt ļoti atkarīgs no tā, cik lielā mērā Fed šonedēļ samazina likmes un vai ASV un Ķīnas sarunu rezultātā tiek noslēgts jauns tirdzniecības līgums. Ja abi šie rezultāti rada pozitīvu iznākumu, daudzi investori var atkal ienākt riskantākos akcijās un atstāt aizstāvības spēles, lai virzītu nākamo buļļu tirgus posmu.
