Ķīnas valdības obligācijas (CGB) kļūst arvien pamanāmākas pasaules fiksēto ienākumu portfeļos.
CGB ārvalstu uzkrājumi pirmo reizi augustā pārsniedza 1 triljonu juaņu (146, 26 miljardi dolāru), ziņoja Reuters, pieaugot līdz 1, 03 triljoniem juaņu no 53, 9 miljardiem juaņas jūlijā.
Straujš ārzonu investoru, kuriem pieder CGB, pieaugums notiek tāpēc, ka regulatori cenšas atvieglot Ķīnas valdības parāda iegādi ārvalstu investoriem. Augustā valsts kabinets atklāja, ka ārvalstu investori tiks atbrīvoti no uzņēmējdarbības vai pievienotās vērtības nodokļiem par procentu ienākumiem, kas nopelnīti vietējā obligāciju tirgū trīs gadus.
Vieglāka pieeja pamudināja Bloomberg Barclays martā paziņot, ka Ķīna tiks iekļauta tās plaši novērotajā globālajā apkopotajā indeksā no 2019. gada aprīļa. Ar 5, 9% svērumu pārveide pārvērta valsts obligāciju tirgu uz trešo lielāko indeksa indeksu vienas nakts laikā.
Tagad tiek uzskatīts, ka citi pasaules indeksu sniedzēji, tostarp FTSE un JPMorgan, apsver iespēju iekļaut Ķīnas obligācijas savos indeksos. Runājot ar Euro Money, Ādams Makkebe, Aberdeen Standard Investment Āzijas fiksētā ienākuma vadītājs, aprakstīja CGB iekļaušanu indeksos kā “spēļu mainītāju”.
Kas ir Ķīna līdz?
Ķīnas ambīcijas palielināt savu obligāciju piedāvājumu ekskluzivitāti nozīmē ne tikai jaunu iespēju radīšanu, lai palielinātu tās valdības kara lādi. Pievienošanās indeksiem ir daļa no valsts mērķa sasniegt globālo finanšu integrāciju. Ķīnas valdība cer, ka vairāk ārvalstu investīciju piesaistīšana palīdzēs tai aptumšot ASV kases kā globālo etalonu un palīdzēs sasniegt tās ilgtermiņa mērķi apsteigt ASV kā pasaules ekonomisko lielvalsti.
CGB noderīgās īpašības
Vairāki aktīvu pārvaldītāji ir ātri norādījuši uz CGB pievilcību, atzīmējot, ka cenas ir mazāk mainīgas nekā citu topošā tirgus (EM) obligācijas un ka CGB darbojas kā labi diversifikatori, jo tie parasti nemēdz būt sinhronizācijā ar citiem aktīviem.
Jans Dehns, Londonā bāzētā EM speciālista Ashmore Group pētījumu vadītājs, pastāstīja Euro Money, ka CGB drīz varētu uzskatīt par drošu patvērumu, kas līdzīgs vācu Bundam gan attīstītajiem, gan EM investoriem.
CGBS, kas šobrīd piedāvā 10 gadu ienesīgumu 3, 64%, izceļas ar to, ka piedāvā pievilcīgāku atdevi nekā viņu attīstītie tirgus kolēģi un mazāku risku nekā daži no viņu labākajiem ienesīgajiem EM vienaudžiem, piemēram, Brazīlijai.
Pjērs-Īvs Bareau, JPMorgan Asset Management rīkotājdirektors un EM parāda vadītājs, pastāstīja Euro Money, ka Ķīna investoriem piedāvā lielāku stabilitāti nekā citi EM obligāciju sniedzēji.
"EM vēsture vienmēr ir bijusi tāda, ka, kad Fed sāk celt likmes, EM cieš, " viņš teica. “Ķīna var ieviest pretciklisku politiku. Zināmā mērā mēs to redzam šobrīd. Likmes ir palielinājušās Ķīnā, kas parāda diversifikācijas priekšrocības. Nav daudz EM valstu, kuras var ieviest pretciklisku politiku, un tas jo īpaši attiecas uz valstīm ar augstu ienesīgumu, piemēram, Brazīliju, kuras veido ievērojamu daļu no EM indeksa svēruma. ”
Ķīnas obligāciju tirgus ir sadalīts starpbanku obligāciju tirgū un biržas obligāciju tirgū. Pirmo regulē Ķīnas Tautas banka. Pēdējo regulē Ķīnas Vērtspapīru regulatīvā komisija.
