Investori visā pasaulē arvien vairāk uztraucas par pasaules otrās lielākās ekonomikas stāvokli pēc Amerikas Savienotajām Valstīm, Ķīnas. Pēc leģendārā investora Džordža Sorosa teiktā, iekšzemes kopprodukta (IKP) pieauguma palēnināšanās vienlaikus ar pieaugošo kredītu līmeni ir kļuvusi tik nevaldāma, ka Ķīnas ekonomika atgādina ASV pirmskrīzes ekonomiku. Nācijas ekonomika 2018. gada trešajā ceturksnī salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu pieauga par 6, 5%, kas ir zemākais pieauguma temps kopš 2009. gada un atspoguļo pieaugošo tirdzniecības karu ar Amerikas Savienotajām Valstīm.
Kredītu pieauguma paātrināšana
Vei Yao un Klēra Huanga no Societe Generale SA (EPA: GLE) uzskata, ka liela daļa Ķīnas ekonomikas izaugsmes ir saistīta ar kredītu ekspansiju. Mēģinot pāriet no uz investīcijām balstītas ekonomikas uz patēriņa ekonomiku un apturēt 25 gadu tendenci palēnināt ekonomikas izaugsmi, Ķīnas valdība ir veikusi labvēlīgu monetāro politiku. No 2008. līdz 2018. gadam Ķīnas kopējais parāds pieauga no 164 līdz 300% no IKP. Mēģinot atvieglot savu parāda piegādi, Ķīna ir mēģinājusi palielināt pieprasījumu, atvieglojot ārvalstu investoru ienākšanas tirgū ierobežojumus, taču tai ir bijuši maz panākumu. Pēc Credit Suisse Group AG (NYSE: CS) domām, pieejamākiem obligāciju tirgiem vajadzētu palielināt ārvalstu investoru pieprasījumu; tomēr jaunākie dati rāda, ka investori nav tik ieinteresēti ķīniešu obligācijās.
Pārvērtēta valūta
Papildus savām kreditēšanas problēmām Ķīna saskaras arī ar iespējamu valūtas krīzi. Ar pārmērīgu parāda radīšanu un naudas drukāšanu Ķīnas Tautas banka (PBOC) ir izveidojusi lielāko naudas daudzumu un jebkuras valsts kopējos banku sistēmas aktīvus. Pateicoties nepieredzētai un agresīvi veicinošai monetārajai politikai, Ķīnas banku sistēmas aktīvu kopsumma 2017. gadā ir 39, 9 triljoni USD, pēdējos septiņos gados palielinoties par vairāk nekā 200%. Šie faktori ir palīdzējuši radīt absurdi pārvērtētu juaņu, kas ir novedusi pie Ķīnas M2 naudas piegādes par 75% lielāku vērtību nekā visa ASV M2, neskatoties uz to, ka Ķīnas IKP ir vairāk nekā par 50% mazāks nekā ASV. Varbūt vēl vairāk bažas rada Ķīnas M3 naudas piedāvājums, kas pazīstams kā kopējais sociālais finansējums (TSF). TSF 2017. gadā palielinājās par 1, 6 triljoniem juaņu salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu līdz 19, 4 triljoniem juaņu, kas norāda, ka parādu pieaugums paātrinās, izmantojot Ķīnas ēnu banku sistēmu. Daži analītiķi norāda, ka PBOC var nākties uztraukties par negatīvu kredīta impulsu, kas vēl vairāk vājinās iepirkumu vadītāju indeksu (PMI) un ieguldījumu pieaugumu.
Putojošs nekustamā īpašuma tirgus
Pēc 3, 2 triljonu dolāru zaudēšanas Ķīnas akciju tirgus sabrukuma laikā 2015. gadā PBOC vēlas mudināt potenciālos kapitāla investorus. Salīdzinot ar amerikāņiem, ķīnieši vēsturiski vairāk sava kapitāla ir ieguldījuši nekustamajā īpašumā nekā finanšu tirgos. Jaunākais akciju tirgus sabrukums pastiprināja šo tendenci, jo Ķīnas tiešās investīcijas ASV 2015. gadā sasniedza rekordlielus USD 15, 7 miljardus. No 2015. gada jūnija līdz 2017. gada beigām 100 pilsētas cenu indekss, ko publicēja SouFun Holdings Ltd., palielinājās par vairāk nekā 30 % līdz USD 202 par kvadrātpēdu. Skatoties perspektīvā, pēc Bloomberg teiktā, "tā ir gandrīz par 40% augstāka par kvadrātpēdas vidējo cenu Amerikas Savienotajās Valstīs, kur ienākumi uz vienu iedzīvotāju ir par 700% augstāki nekā Ķīnā".
Dati par mājokļiem norāda, ka daži no ķīniešiem būvē nekustamo īpašumu izaugsmei. Turklāt daži investori savus resursus izvieto citās valstīs, piemēram, Austrālijā, kur pieprasījums pēc mājokļiem ir palīdzējis palielināt mājsaimniecību parāda un ienākumu attiecību līdz gandrīz 200%.
Grunts līnija
Ķīnas ekonomisko situāciju ir grūti novērtēt. Lai arī Ķīna ir veikusi pasākumus pārredzamākas finanšu nozares virzienā, joprojām pastāv grāmatu gatavošanas tradīcija. Ķīnas krājumi parasti tiek pārdoti ar atlaidēm vismaz 10 līdz 20% apmērā no Amerikas kolēģiem, un tas nozīmē, ka Ķīnas ekonomika ir sliktāka, salīdzinot ar valdības ziņojumiem. Analītiķi apšauba, cik lielā mērā dati tiek manipulēti. Tā kā Ķīnas sliktais parāds sasniedz desmit gadu augstumu, Ķīna cīnās, lai pārvaldītu savu kreditēšanas situāciju. 2018. gadā Ķīnas Banku un apdrošināšanas regulatīvā komisija ziņoja par neefektīvu aizdevumu attiecību 1, 9%, savukārt Charlene Chu no Autonomous Research uzskata, ka šis skaitlis ir tuvāk 25%.
