Lai gan daudzus investorus satrauc oktobra akciju tirgus izpārdošana, patiesībā šī var būt laba ziņa buļļu tirgum, sacīja Džims Paulsens, The Leuthold Group galvenais investīciju stratēģis. Sākot ar 23. oktobra beigām S&P 500 indekss (SPX) bija zemāks par 6, 8%, salīdzinot ar visu laiku augstāko līmeni, un par 5, 9%, salīdzinot ar iepriekšējo mēnesi. CNBC atzīmē, ka oktobris līdz šim ir S&P 500 sliktākais mēnesis gandrīz trīs gadu laikā. Paulsens sacīja CNBC: "Manuprāt, mums būs jāveic lielāka korekcija, nekā mums līdz šim bija. Manuprāt, labs zarnu pārbaude līdz sentimentam, piemēram, 15% korekcija, varētu būt tikai biļete šī vērša tirgus paplašināšanai."
"Es domāju, ka laba zarnu pārbaude sentimentam, piemēram, korekcija par 15 procentiem, varētu būt tikai biļete šī vērša tirgus paplašināšanai." —Jims Paulsens, grupa Leuthold
Nozīme ieguldītājiem
Paulsens uzskata, ka korekcija, kas parasti tiek definēta kā tirgus kritums par 10% vai vairāk, ir nepieciešama, lai kapitāla novērtēšana atkal atbilstu tādiem pamatprincipiem kā procentu likmju paaugstināšanās, korporatīvo ienākumu maksimums un arvien lielāki pierādījumi tam, ka ekonomikas izaugsme ir uz kustamās robežas. palēninās. S&P 500 dienas vidējā tirdzniecībā 21. septembrī noteica visu laiku rekordu - 2 940, 91. 10% korekcija no šī ieraksta indeksu samazinātu līdz 2 647, kas pēdējo reizi tika novērots 4. maijā. 15% korekcija to panāktu. līdz 2500, kur tas pēdējo reizi bija 2017. gada 27. septembrī.
Kā Paulsens izstrādāja CNBC: "Manuprāt, mums ir nepieciešams zemāks novērtējums, lai saglabātu atšķirīgu vidi, ja šī atveseļošanās turpināsies. Es nedomāju, ka mēs varam izturēties pret šo vidi ar 20 reizes pārsniegtiem ienākumiem, iespējams, vairāk, piemēram, 15 līdz 16 reizes pārsniedz ienākumus, un mēs esam ceļi no tā. " CNBC norāda, ka S&P 500 P / E pašlaik ir aptuveni 19 reizes lielāks par ienākumiem, savukārt tehnoloģiju un patērētāju izvēles sektori patlaban pārsniedz 20 reizes lielāku ienākumu.
Tikmēr Morgans Stenlijs arī uzskata, ka ir jānovērtē pašu kapitāla novērtēšana, it īpaši tehnoloģiju un patērētāju izvēles akcijās, kā arī pieauguma akcijās kopumā. Viņi savu analīzi balsta uz faktu, ka kapitāla riska prēmija jeb starpība starp peļņu no akcijām un ASV 10 gadu parādzīmes ienesīgumu vēsturiski joprojām ir pārāk zema. Viņu analīzes rezultāts ir pesimistisks skatījums, saskaņā ar kuru S&P 500 tuvākajā nākotnē ir ierobežots ieguvumu potenciāls. Pretstatā Morgana Stenlija pesimismam un Džima Paulsena piesardzīgajam optimismam, respondenti uz Barrona lielās naudas aptaujas jaunāko atkārtojumu ir nepārprotami bullish, kā apkopots turpmāk.
- Buļļu tirgus ilgs līdz 2019. gadam, pārņemot 10 gadu atzīmi 2019. gada martā. S&P 500 līdz 2019. gada vidum būs 3 078, kas ir par 12, 3% vairāk nekā 23. oktobrim. S&P 500 līdz 2016. gada beigām būs 3 166. 2019. gadā, kas ir par 15, 5% vairāk nekā 23. oktobrī. Kopumā 56% respondentu ziņo par ASV akcijām līdz 2019. gada jūnijam.
Lielo naudas aptauju divas reizes gadā veic Barrona veiktais jaunākais pētījums, kas veikts no 21. septembra līdz 8. oktobrim, un atbildes sniedza 162 profesionāli investīciju pārvaldītāji no visas valsts. Kamēr aptauja tika veikta pirms nesenā tirgus slaida, vairums respondentu uzskata, ka korekcija būtu normāla un veselīga attīstība. Tikmēr 60% respondentu uzskata, ka nākamajos 12 mēnešos ASV IKP palielināsies par 3% vai vairāk, un 42% norāda, ka ASV krājumi ir vispievilcīgākā aktīvu klase, salīdzinot ar 24% pēdējā aptaujā, kas tika publiskota aprīlī.
Skatos uz priekšu
"Droši vien ir pienācis laiks vairāk aizsargāties, " CNBC sacīja Paulsens, iesakot investoriem pievērsties tādām drošības nozarēm kā komunālie pakalpojumi, patērētāju skavas un REIT. Viņš arī atzīmēja, ka aizsardzības krājumi jau ir kļuvuši par tirgus līderiem, piebilstot: "Es domāju, ka tas liek domāt, ka ekonomiskā izaugsme palēnināsies vairāk, nekā Volstrīta patiešām ir gatava." Pēc gadiem ilgi gūtajiem stabiliem ieguvumiem investori var būt psiholoģiski nesagatavoti lieliem izpārdošanas gadījumiem, kas var izraisīt nepārdomātu un paniski pieņemtu lēmumu pieņemšanu, kas var saasināt tirgus satricinājumus.
