Diskontētās naudas plūsmas (DCF) analīzē ne pastāvīguma pieauguma modelis, ne izejas daudzkārtēja pieeja, visticamāk, nesniegs precīzi precīzu gala vērtības aplēsi. Izvēlētā termināļa vērtības aprēķināšanas metodes izvēle daļēji ir atkarīga no tā, vai investors vēlas iegūt salīdzinoši optimistiskāku vai salīdzinoši konservatīvāku novērtējumu. Vispārīgi runājot, izmantojot pastāvīgās izaugsmes modeli, lai novērtētu gala vērtību, tiek iegūta augstāka vērtība.
DCF analīze ir izplatīta pašu kapitāla novērtēšanas metode. DCF analīzes mērķis ir noteikt uzņēmuma tīro pašreizējo vērtību (NPV), novērtējot uzņēmuma nākotnes brīvās naudas plūsmas. Brīvo naudas plūsmu prognozēšana vispirms tiek veikta noteiktā laika posmā, piemēram, piecos vai 10 gados. Šī DCF analīzes daļa, visticamāk, sniegs samērā precīzu aprēķinu, jo acīmredzami ir vieglāk precīzi prognozēt uzņēmuma pieauguma tempu un ieņēmumus nākamajiem pieciem gadiem, nekā tas ir nākamajiem 15 vai 20 gadiem.
Tomēr NPV aprēķināšanas struktūrai, izmantojot DCF analīzi, ir nepieciešama naudas plūsmas projekcija arī pēc dotā sākotnējā prognozes perioda. Šis otrais aprēķins piešķir gala vērtību. Neiekļaujot šo otro aprēķinu, analītiķis pamatotu nepamatotu prognozi, ka uzņēmums vienkārši pārtrauks savu darbību sākotnējā prognozes perioda beigās. Termināļa vērtības aprēķināšana ir svarīga DCF analīzes sastāvdaļa, jo gala vērtība parasti veido aptuveni 70 līdz 80% no kopējā NPV skaitļa.
Tomēr gala vērtības aprēķināšana ir problemātiska. Ilgākā laika posmā ir lielāka iespējamība, ka ekonomiskie vai tirgus apstākļi - vai abi - var ievērojami mainīties tādā veidā, kas būtiski ietekmē uzņēmuma izaugsmes ātrumu. Finanšu prognožu precizitātei ir tendence samazināties eksponenciāli, jo prognozes tiek veiktas tālākā nākotnē.
Termināļa vērtības aprēķināšanai tiek izmantotas divas galvenās metodes. Pastāvīgās izaugsmes modelī tiek pieņemts, ka brīvo naudas plūsmu pieauguma temps sākotnējā prognozes perioda pēdējā gadā turpināsies bezgalīgi nākotnē. Lai arī šī prognoze nevar būt pilnīgi precīza, jo nevienā uzņēmumā bezgalīgs nākotnes periods neaug tieši ar tādu pašu ātrumu, tā tomēr ir pamatoti pieņemama gala vērtības projekcija, jo tā ir balstīta uz uzņēmuma vēsturiskajiem rādītājiem. Pastāvības pieauguma modelis parasti nodrošina augstāku gala vērtību nekā alternatīvais izejas modelis.
Vairākais izejas modelis uzņēmuma naudas plūsmas gala vērtības aprēķināšanai aprēķina naudas plūsmas, izmantojot ienākumu reizinājumu. Dažreiz, lai aprēķinātu gala vērtību, tiek izmantoti kapitāla pakārtotāji, piemēram, cenas un peļņas (P / E) attiecība. Parasti izmantotā pieeja ir izmantot ienākumu reizinājumu pirms procentiem un nodokļiem (EBIT) vai peļņas pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas (EBITDA). Piemēram, ja uzņēmumi tajā pašā nozarē, kur analizējamais uzņēmums, tirgojas ar vidēji piecas reizes lielāku EBIT / EV, tad gala vērtība tiek aprēķināta kā 5 reizes lielāka par uzņēmuma vidējo EBIT sākotnējā prognozes periodā.
Tā kā neviens no gala vērtības aprēķiniem nav ideāls, ieguldītāji var gūt labumu, veicot DCF analīzi, izmantojot abus gala vērtības aprēķinus un pēc tam izmantojot divu vērtību vidējo vērtību, kas iegūta NPV galīgajā novērtējumā.
