Satura rādītājs
- Efektīvās procentu likmes metode
- Obligācijas intereses novērtēšana
- Obligācijas nominālvērtība
- Efektīva procentu likmes pamatojums
- Efektīvu procentu likmju ieguvums
- Faktiski nopelnītie procenti
- Grunts līnija
Efektīvo procentu metode ir grāmatvedības prakse, ko izmanto obligācijas diskontēšanai. Šo metodi izmanto obligācijām, kuras pārdod ar atlaidi; obligācijas diskonta summa tiek amortizēta procentu izdevumos visā obligācijas darbības laikā.
Efektīvās procentu likmes metode
Vēlamā diskontētās obligācijas amortizācijas (vai pakāpeniskas norakstīšanas) metode ir efektīvās procentu likmes metode vai efektīvo procentu metode. Saskaņā ar efektīvās procentu likmes metodi procentu izdevumu summa noteiktā pārskata periodā korelē ar obligācijas uzskaites vērtību pārskata perioda sākumā. Līdz ar to, palielinoties obligācijas uzskaites vērtībai, palielinās procentu izdevumu summa.
Pārdodot diskontētu obligāciju, obligācijas diskonta summa jāamortizē procentu izdevumos obligācijas darbības laikā. Izmantojot efektīvo procentu metodi, maksājamo obligāciju diskonta debeta summa tiek pārvietota uz procentu kontu. Tāpēc amortizācijas rezultātā procentu izdevumi katrā periodā ir lielāki par procentu summu, kas samaksāta katrā obligācijas dzīves gadā.
Piemēram, pieņemsim, ka 10 gadu USD 10 000 obligācija tiek emitēta ar 6% pusgada kuponu 10% tirgū. Obligācija tiek pārdota ar atlaidi USD 95 000 apmērā 2017. gada 1. janvārī. Tāpēc obligācijas atlaide USD 5000 vai par USD 100 000, no kuras atskaitīti 95 000 USD, jāamortizē procentu izdevumu kontā visā obligācijas darbības laikā.
Efektīvās procentu likmes amortizācijas metode izraisa obligācijas uzskaites vērtības pieaugumu no USD 95 000 līdz 2017. gada 1. janvārim līdz USD 100 000 pirms obligācijas termiņa beigām. Emitentam ir jāveic procentu maksājumi 3000 USD apmērā ik pēc sešiem mēnešiem, kad obligācija ir nenomaksāta. Pēc tam naudas kontā tiek ieskaitīti 3000 USD 30. jūnijā un 31. decembrī.
Obligācijas intereses novērtēšana
Efektīvo procentu metodi izmanto, lai novērtētu obligācijas radītos procentus, jo tā ņem vērā obligācijas pirkšanas cenas ietekmi, nevis uzskaita tikai nominālvērtību.
Lai arī dažas obligācijas nemaksā procentus un gūst ienākumus tikai termiņa beigās, vairums piedāvā noteiktu gada ienesīguma likmi, ko sauc par kupona likmi. Kupona likme ir procentu summa, ko katru gadu rada obligācija, izteikta procentos no obligācijas nominālvērtības.
Obligācijas nominālvērtība
Nominālvērtība, savukārt, ir vienkārši vēl viens termins obligācijas nominālvērtībai vai obligācijas noteiktajai vērtībai emitēšanas laikā. Obligācija ar nominālvērtību USD 1 000 un kupona likmi 6% gadā maksā USD 60 procentus.
Obligācijas nominālvērtība nenosaka tās pārdošanas cenu. Obligācijas, kurām ir augstāka kupona likme, pārdod vairāk nekā to nominālvērtība, padarot tās par premium obligācijām. Un otrādi - obligācijas ar zemāku kupona likmi bieži pārdod par mazāk nekā nominālvērtību, padarot tās par obligācijām ar atlaidi. Tā kā obligāciju pirkšanas cena var atšķirties tik ļoti, mainās arī faktiskā procentu likme, ko maksā katru gadu.
Ja iepriekšminētajā piemērā parādzīme tiek pārdota par 800 ASV dolāriem, tad tās ģenerētie 60 ASV dolāru procentu maksājumi katru gadu faktiski veido lielāku procentuālo daļu no pirkuma cenas, nekā norādītu 6% kupona likme. Lai gan emisijas brīdī tiek noteikta gan nominālvērtība, gan kupona likme, no ieguldītāja viedokļa obligācija faktiski maksā augstāku procentu likmi. Šīs obligācijas faktiskā procentu likme ir 60 USD / 800 USD vai 7, 5%.
Ja centrālā banka samazinātu procentu likmes līdz 4%, šī obligācija automātiski kļūtu vērtīgāka tās augstākās kupona likmes dēļ. Ja šo obligāciju pārdotu par 1200 USD, tās faktiskā procentu likme pazeminātos līdz 5%. Lai gan tas joprojām ir augstāks nekā nesen emitētās 4% obligācijas, paaugstinātā pārdošanas cena daļēji kompensē augstākās likmes ietekmi.
Efektīva procentu likmes pamatojums
Grāmatvedībā efektīvās procentu likmes metode pēta saistību starp aktīva uzskaites vērtību un saistītajiem procentiem. Aizdevumos faktiskā gada procentu likme var attiekties uz procentu aprēķinu, kurā salikšana notiek vairāk nekā vienu reizi gadā. Kapitāla finansēs un ekonomikā instrumenta faktiskā procentu likme var attiekties uz ienesīgumu, pamatojoties uz pirkuma cenu.
Visi šie termini kaut kādā veidā ir saistīti. Piemēram, efektīvās procentu likmes ir svarīga efektīvās procentu likmes sastāvdaļa.
Instrumenta faktiskā procentu likme var tikt kontrastēta ar tā nominālo procentu likmi vai reālo procentu likmi. Efektīvā likme ņem vērā divus faktorus: pirkuma cenu un salikto cenu. Aizdevējiem vai ieguldītājiem efektīvā procentu likme atspoguļo faktisko atdevi daudz labāk nekā nominālā likme. Aizņēmējiem efektīvā procentu likme parāda izmaksas efektīvāk.
Citiem vārdiem sakot, faktiskā procentu likme ir vienāda ar nominālo atdevi attiecībā pret faktisko galveno ieguldījumu. Obligāciju ziņā tas ir tāds pats kā starpība starp kupona likmi un ienesīgumu.
Procentu nesošajam aktīvam ir arī augstāka faktiskā procentu likme, jo notiek vairāk salikšanas. Piemēram, aktīvam, kam gadā tiek aprēķināti procenti, faktiskā likme ir zemāka nekā aktīvam, kura salikšana notiek mēnesī.
Atšķirībā no reālās procentu likmes, faktiskā procentu likme neņem vērā inflāciju. Ja inflācija ir 1, 8%, Valsts kases obligācijai (T-obligācijai) ar faktisko procentu likmi 2% ir reālā procentu likme 0, 2% vai faktiskā likme, no kuras atskaitīta inflācija.
Faktiskās procentu likmju priekšrocības
Primārā efektīvās procentu likmes skaitļa izmantošanas priekšrocība ir vienkārši tā, ka tas ir precīzāks faktisko procentu, kas nopelnīts par finanšu instrumentu vai ieguldījumu, vai faktisko procentu, kas samaksāts par aizdevumu, piemēram, mājas hipotēku, skaitlis.
Efektīvās procentu likmes aprēķins parasti tiek izmantots obligāciju tirgū. Aprēķins nodrošina reālo procentu likmi, kas atgriezta noteiktā laika posmā, pamatojoties uz finanšu instrumenta faktisko uzskaites vērtību perioda sākumā. Ja ieguldījumu uzskaites vērtība samazinās, samazināsies arī faktiskie nopelnītie procenti.
Investori un analītiķi bieži izmanto efektīvās procentu likmes aprēķinus, lai pārbaudītu prēmijas vai atlaides, kas saistītas ar valdības obligācijām, piemēram, ASV 30 gadu obligāciju 30 gadu obligāciju, lai gan tie paši principi attiecas arī uz korporatīvo obligāciju tirdzniecību. Ja noteiktā obligācijas procentu likme ir augstāka nekā pašreizējā tirgus likme, tirgotāji ir gatavi maksāt prēmiju virs obligācijas nominālvērtības. Un otrādi, ja noteiktā procentu likme ir zemāka par obligācijas pašreizējo tirgus procentu likmi, obligācija tirgojas ar diskontu ar nominālvērtību.
Faktiski nopelnītie procenti
Efektīvās procentu likmes aprēķins atspoguļo faktiskos procentus, kas nopelnīti vai samaksāti noteiktā laika posmā. Tiek uzskatīts, ka ir vēlams izmantot prēmiju vai diskontu aprēķināšanas lineāro metodi, jo tās attiecas uz obligāciju emisijām, jo tas ir precīzāks procentu paziņojums no izvēlētā pārskata perioda (amortizācijas perioda) sākuma līdz beigām.
Laikposmā pa periodiem grāmatveži efektīvās procentu likmes metodi uzskata par daudz precīzāku, lai aprēķinātu ieguldījuma ietekmi uz uzņēmuma sākotnējo vērtību.
Tomēr, lai iegūtu šo paaugstināto precizitāti, procentu likme jāpārrēķina katru pārskata perioda mēnesi; šie papildu aprēķini ir efektīvās procentu likmes izmantošanas trūkums. Ja ieguldītājs procentu aprēķināšanai izmanto vienkāršāku lineāro metodi, tad mēnesī iekasētā summa nemainās; katru mēnesi tā ir vienāda.
Grunts līnija
Kad ieguldītājs pērk vai finanšu uzņēmums, piemēram, ASV Valsts kase vai korporācija, pārdod obligācijas instrumentu par cenu, kas atšķiras no obligācijas nominālvērtības, faktiskā nopelnītā procentu likme atšķiras no obligācijas norādītās procentu likmes. Obligācija var tirgoties ar piemaksu vai ar atlaidi tās nominālvērtībai. Abos gadījumos faktiskā efektīvā procentu likme atšķiras no norādītās likmes. Piemēram, ja obligācija, kuras nominālvērtība ir 10 000 USD, tiek nopirkta par 9 500 USD un procentu maksājums ir 500 USD, tad nopelnītā faktiskā procentu likme nav 5%, bet 5, 26% (500 USD dalīta ar 9500 USD).
Runājot par aizdevumiem, piemēram, mājas hipotēku, efektīvo procentu likmi sauc arī par gada procentu likmi. Tajā ņemta vērā procentu salikšanas ietekme kopā ar visām citām izmaksām, kuras aizņēmējs maksā par aizdevumu.
