Pat ja bitcoin iegūst vilci investīciju aprindās, bitcoin ETF joprojām ir cauruļu sapnis. Tikmēr blockchain ETF jau ir debitējuši galvenajos tirgos. Parastajās valodās un ziņu atskaitēs termini bitcoin un blockchain tiek lietoti savstarpēji aizvietojami. Tā rezultātā vairāki investori bieži jauc blockchain ETF par bitcoin ETF.
Lai saprastu atšķirību starp bitcoin ETF un blockchain ETF, ir svarīgi zināt atšķirību starp instrumentiem, kurus viņi izseko. Bitcoin ir kriptovalūta, un blockchain ir tā pamatā esošā tehnoloģija. Šī atšķirība kļūst nozīmīga, ja to aplūko ieguldījumu instrumentu kontekstā.
Kaut arī bitcoin fjūčeri jau tiek piedāvāti divās valsts vadošajās biržās, kriptovalūtas normatīvais statuss joprojām ir neskaidrs lielākajā daļā jurisdikciju. Tas ir iesaistīts vairākās regulējošās cīņās un tiek uzraudzīts attiecībā uz tā lomu tādu noziedzīgu darbību veicināšanā kā naudas atmazgāšana.
No otras puses, “blockchain” ir “svētījis” līdzīgi kā JP Morgan izpilddirektors Džeimijs Dimons, un to pieņem plašs industrijas pulks. Regulatīvās aģentūras to neaizliedz un neuzrauga.
Regulētajos tirgos jau darbojas četri blockchain ETF darījumi. Visi četri tika uzsākti 2018. gadā, un kopš šī raksta to pārvaldīšanā esošie aktīvi ir kopā 278 miljoni ASV dolāru. Viņu izdevumu attiecība svārstās no 0, 70% līdz 0, 65%.
Saskaņā ar Wall Street Journal ziņojumu, investori pirmajās divās nedēļās pēc to atklāšanas ievieto USD 180 miljonus blockchain ETF. Arī šo ETF tirdzniecības apjomi bija lielāki, salīdzinot ar citiem līdzīgiem instrumentiem, kas tika laisti tirgū kopš 2017. gada oktobra.
Kā Blockchain ETF atšķiras no Bitcoin ETF?
Blockchain ETF galvenokārt izseko to uzņēmumu akciju tirgus cenām, kuri savā fondā ir investējuši blockchain tehnoloģijā. Tā kā blockchain ir tehnoloģija, tā nav piesaistīta konkrētam uzņēmumam vai produktam.
"Bitcoin ir nepieciešama blockchain, bet blockchain nav vajadzīga bitcoin, " sacīja Kristians Magoons, Amplify ETF izpilddirektors, lielākais ETF, kas koncentrējas uz blockchain.
Investīciju ķēdes posms ir liels un nav ierobežots tikai ar noteiktu nozari. Piemēram, IBM ir izveidojusi partnerību ar kuģniecības līniju Maersk, lai ieviestu blockchain kravas pārvadājumu nozarē. Tāpat e-komercijas uzņēmumam Overstock ir investīcijas blockchain, izmantojot savu Medici Ventures un digitālo monētu biržu. Dabiski, ka šie uzņēmumi ir iecienīti ar blockchain ETF. Piemēram, Amplify ETF “Amplify Transformational Sharing ETF (BLOK)” un “Reality Shares Nasdaq Nexgen Economy” (BLCN) ir iekļāvuši abus uzņēmumus savos ETF.
Lielākā daļa bitcoin ETF lietojumprogrammu pirms SEC ir ierosinājuši izsekot bitcoin cenai, izmantojot nākotnes līgumus, kas tiek tirgoti Cboe un CME. Šajā modelī ETF izseko bitcoīna cenu, izmantojot īpašumtiesības uz nākotnes līgumiem.
Tomēr SEC ir minējusi “likviditātes un vērtēšanas” problēmas ar ETF priekšlikumiem un tos noraidījusi. Bitcoin fjūčeru līgumiem šobrīd ir zems tirdzniecības apjoms un likviditāte. Rezultātā nākotnes līgumi seko tūlītējai valūtas maiņas cenai, kas ir nepastāvīga, nevis to vadošā pozīcija.
Pašreizējā formā blockchain ETF ir salīdzinoši mazāk nepastāvīgi, salīdzinot ar bitcoin ETF. Tas ir tāpēc, ka viņi nav pakļauti bitcoin savvaļas cenu svārstību nepastāvībai.
Tas nozīmē, ka blockchain ir topoša tehnoloģija, un šobrīd tas neveido lielu tirgu. Tā kā tādu uzņēmumu akciju cenas, kuras izseko ETF, ir vairāk pakļautas faktoriem, kas neattiecas uz blockchain tehnoloģiju vai neietekmē to. Kad tie tiks palaisti, bitcoin ETF tieši ietekmēs regulatīvo aģentūru politika attiecībā uz bitcoin un kriptovalūtām.
Vai Bitcoin ETF būs pieejami vēlāk šogad?
Vairāki ziņojumi 2017. gada beigās bija par bitcoin ETF ieviešanu šā gada beigās. Ievadīšanas termiņi svārstījās no šī ceturkšņa beigām līdz šai vasarai. Bet ceļš, kas ved uz bitcoin ETF, ir akmeņains. Kā minēts iepriekš, SEC jau ir noraidījusi vairākus priekšlikumus, kas saistīti ar bitcoin ETF.
Nesen notikušajā pasaules valdības samitā Nasdaq izpilddirektore Adena Frīdmane sacīja, ka tas varētu būt “pārāk drīz” bitcoin ETF ASV. Pēc viņas teiktā, pamatā esošie tirgi, kas nosaka bitcoin cenu, nav regulēti, un tie var nebūt godīgi pret visiem dalībniekiem. "Un tas nozīmē, ka var būt cenu izkropļojumi, " viņa sacīja.
Šis cenu izkropļojums var izraisīt neuzticamu cenu grozu ETF. Frīdmens nesniedza laika grafiku bitcoin ETF ieviešanai ASV tirgū un sacīja, ka ir saprātīgi, ja regulatīvie tirgi izmanto “Skatīšanās” režīmu un uzzina tik daudz, cik mēs varam. ”
