Nekustamā īpašuma ieguldījumu fondi (REIT) un komandītsabiedrības (MLP) tiek uzskatīti par caurlaidības subjektiem saskaņā ar ASV federālo nodokļu kodeksu. Lielākajai daļai korporatīvās peļņas tiek uzlikti nodokļi divreiz, vienreiz, kad ieņēmumi tiek iegrāmatoti, un atkal, kad tos sadala kā dividendes. Tomēr REIT un MLP pārejas statuss ļauj viņiem izvairīties no šīs dubultās nodokļu uzlikšanas, jo ienākumi netiek aplikti ar nodokli korporatīvā līmenī. Kamēr viņi saņem līdzīgu nodokļu režīmu, REIT un MLP uzņēmējdarbības raksturojums vairākos veidos atšķiras.
REIT un MLP dažādos sektoros
Visievērojamākā atšķirība ir tā, ka REIT tiek plaši uzskatīts par finanšu sektora ieguldījumu, savukārt lielākā daļa MLP ir enerģijas un dabas resursu sektoros. REIT var darboties kā parādu kontrolakciju sabiedrība un nopelnīt ienākumus no procentiem, piemēram, hipotēkas REIT gadījumā, vai arī aktīvi iesaistīties īpašumu pārvaldīšanā un gūt ienākumus no īres (pašu kapitāla REIT). Ar dažiem ievērojamiem izņēmumiem MLP struktūru galvenokārt izmanto uzņēmumi, kuriem pieder un kuri pārvalda vidējā enerģijas aktīvus. Tie ir klasiski maksas ceļu uzņēmumi, kuru ieņēmumi gūst no maksas, kuras tiek iekasētas par naftas un gāzes transportēšanu pa cauruļvadiem. (Papildinformāciju lasiet sadaļā "5 REIT veidi un kā tajos ieguldīt.")
Izplatīšanas prasības
Izplatīšanas prasības atšķiras arī REIT un MLP. Apmaiņā pret īpašo nodokļu statusu REIT ir jāizmaksā 90% no ienākumiem dividenžu veidā akcionāriem. MLP mērķis ir noteikta dividenžu likme, kuru vadība ir pamudināta sasniegt, bet tām nav jāpiešķir noteikts procents.
Arī sadalījumus uztver atšķirīgi saņēmējā galā. Kamēr REIT sadalījumiem ir nodokļu saistības ieguldītājam, tāpat kā jebkurai citai dividendei, MLP sadales bieži tiek apliktas ar nodokļiem. Šī iemesla dēļ MLP nav ideāli ieguldījumi individuālos pensiju kontos (IRA). (Papildinformāciju lasiet sadaļā "Vai manā īpašumā var būt īpašnieku komandītsabiedrības (MLP) My Roth IRA?")
Kredītplekss un juridiskā struktūra
REIT ir dziļāka pieeja parāda tirgiem, tāpēc parasti tie darbojas ar lielāku piesaistīto līdzekļu daudzumu nekā MLP. Reitingu aģentūra Fitch lēš, ka REIT vērtība tiek palielināta piecas līdz sešas reizes, savukārt MLP darbojas diapazonā no 3, 5 līdz 4, 5. Juridiskās struktūras ziņā lielākajai daļai REIT ir mātesuzņēmums, kas darbojas publiskajā apgrozībā, savukārt MLP tiek klasificēti kā personālsabiedrības. MLP ieguldītājus dēvē par “sertifikātu turētājiem”, un viņi nepiedalās partnerības pārvaldībā (par to ir atbildīgs vispārējais partneris, kurš var būt vai nebūt uzskaitīts kā publiskais kapitāls).
Pat ar šīm atšķirībām gan REITs, gan MLP darbojas ar vienu un to pašu mērķi: atgriezt akcionāriem grūtāk nopelnīto kapitālu un ar nodokļiem mazāk nodot valdībai. Tomēr pienācīga rūpība ir īpaši svarīga, apsverot ieguldījumu šajos ienākumu instrumentos. Sadalījums lielā mērā ir atkarīgs no naudas plūsmas, nevis no ienākumiem, tāpēc nepieciešama vērtēšanas disciplīna, kas pārsniedz cenas un peļņas (P / E) attiecību. Investoriem vajadzētu būt arī apmierinātiem ar neregulāru otrreizējo piedāvājumu, kas var izraisīt akciju cenu nepastāvību.
