Pozitīva korelācija starp inflāciju un bezdarbu rada unikālu izaicinājumu kopumu fiskālās politikas veidotājiem. Politikai, kas efektīvi veicina ekonomikas izlaides palielināšanu un bezdarba samazināšanu, ir tendence saasināt inflāciju, savukārt politikas, kas atjauno inflāciju, bieži ierobežo ekonomiku un pasliktina bezdarbu.
Vēsturiski inflācija un bezdarbs ir saglabājuši apgrieztas attiecības, kā to attēlo Filipsa līkne. Zems bezdarba līmenis atbilst augstākajai inflācijai, turpretim augsts bezdarba līmenis ir zemāks - līdz pat deflācijai. No loģiskā viedokļa šīm attiecībām ir jēga. Kad bezdarbs ir zems, lielākam skaitam patērētāju ir izvēles ienākumi, lai iegādātos preces. Preču pieprasījums palielinās, un, pieaugot pieprasījumam, seko cenas. Augsta bezdarba periodos klienti pieprasa mazāk preču, kas rada spiedienu uz cenām un samazina inflāciju.
Amerikas Savienotajās Valstīs visslavenākais periods, kurā inflācija un bezdarbs bija pozitīvi korelēts, bija 1970. gadi. Apzīmēto stagflāciju, augsto inflāciju, augsto bezdarbu un lēno ekonomikas izaugsmi, kas plosījās šajā desmitgadē, radīja vairāku iemeslu dēļ. Prezidents Ričards Niksons svītroja ASV dolāru no zelta standarta. Tā vietā, lai valūtu piesaistītu precei, kurai ir patiesa vērtība, valūtas kursam bija jāturpina mainīties, un tās vērtība bija pakļauta tirgus kaprīzēm.
Niksons ieviesa algu un cenu kontroli, kas noteica cenas, kuras uzņēmumi varēja iekasēt no klientiem. Kaut arī ražošanas izmaksas pieauga, sarūkot dolāram, uzņēmumi nevarēja paaugstināt cenas, lai ieņēmumi atbilstu izmaksām. Tā vietā viņi bija spiesti samazināt izmaksas, samazinot algas, lai paliktu rentabli. Dolāru vērtība saruka, kamēr darba vietas tika zaudētas, kā rezultātā izveidojās pozitīva korelācija starp inflāciju un bezdarbu.
70. gadu stagflācijas atrisināšanai nebija viegli atrisināt. Galu galā Federālo rezervju priekšsēdētājs Pols Volkers noteica, ka ilgtermiņa ieguvums attaisno īstermiņa sāpes. Viņš veica radikālus pasākumus, lai samazinātu inflāciju, paaugstinot procentu likmes pat 20%, zinot, ka šie pasākumi radīs īslaicīgu, bet asu ekonomikas lejupslīdi. Kā gaidīts, 1980. gadu sākumā ekonomika piedzīvoja dziļu lejupslīdi, zaudējot miljoniem darba vietu un samazinoties vairāk nekā par 6% no iekšzemes kopprodukta (IKP). Tomēr atveseļošanās liecināja par strauju iekšzemes kopprodukta atjaunošanos, visas zaudētās darba vietas atguva un pēc tam arī dažas, un neviena no bēgojošajām inflācijām, kas raksturoja iepriekšējo desmit gadu periodu.
Arī pozitīva korelācija starp inflāciju un bezdarbu var būt laba - ja vien abi līmeņi ir zemi. Deviņdesmito gadu beigās bezdarbs bija zem 5% un inflācija - zem 2, 5%. Tehnoloģiju nozares ekonomiskais burbulis lielā mērā bija saistīts ar zemo bezdarba līmeni, savukārt lētā gāze, kas bija drausmīga globālā pieprasījuma apstākļos, palīdzēja noturēt zemu inflāciju. 2000. gadā eksplodēja tehnoloģiju burbulis, kā rezultātā palielinājās bezdarba līmenis, un gāzes cenas sāka kāpt. Laikā no 2000. līdz 2015. gadam attiecības starp inflāciju un bezdarbu atkal sekoja Filipsa līknei.
