Kas ir neatbalstīta ADR
Neatbalstīta ADR ir Amerikas depozitārija kvīts (ADR), kuru depozitārijs izdod bez ārvalstu emitenta, kura akcijas ir pamatā ADR, līdzdalības, līdzdalības vai pat piekrišanas. Tāpēc emitents nekontrolē nepamatotu ADR atšķirībā no sponsorētās ADR, kur tas saglabā kontroli.
Depozitārija bankas parasti izveido neatbalstītas ADR, reaģējot uz ieguldītāju pieprasījumu. Akcionāru priekšrocības un balsstiesības nedrīkst attiecināt uz šo konkrēto vērtspapīru turētājiem. Neatbalstītas ADR parasti tiek tirgotas ārpusbiržas (OTC), nevis Amerikas Savienoto Valstu biržās.
PĀRKLĀŠANA Neapstiprināta ADR
Neatbalstīto ADR emisiju skaits pieauga pēc 2008. gada 10. oktobra, kad Vērtspapīru un biržas komisija (SEC) grozīja ārvalstu emitentiem piemērojamo izņēmumu, kas ļāva viņiem pārdot savus vērtspapīrus ASV ārpusbiržas tirgū bez reģistrācijas, kas prasīta iedaļā. 1934. gada SEC likuma 12. panta g) apakšpunkts.
Šis grozījums izslēdza rakstiskā pieteikuma un papīra iesniegšanas prasības, nodrošinot automātisku atbrīvojumu no 12. iedaļas g) punkta noteikumiem ārvalstu emitentiem, kuri izpildīja noteiktus nosacījumus. Šie nosacījumi noteica, ka emitentam ir jāsaglabā savu akciju saraksts sākotnējā tirgū ārpus ASV un jāpublicē elektroniski angļu valodā norādīti dokumenti, kas nav ASV.
Tā kā bankām, kas depozitāriji nebija obligāti jāpaziņo pakārtotajiem emitentiem vai jāsaņem atļauja pirms neatbalstītu ADR reģistrēšanas SEC, bija jāsteidzas tās laist tirgū, kā rezultātā vienam un tam pašam emitentam dažreiz tika izveidotas vairākas neatbalstītas ADR.
Neatbalstītas ADR vai sponsorētas ADR
Atšķirībā no neatbalstītām ADR, sponsorētās ADR ļauj ārvalstu uzņēmumiem tieši iesaistīties starptautiskos kapitāla tirgos. Lai arī sponsorētā ADR tiktu kotēta Amerikas Savienotajās Valstīs, emitentam joprojām ir ieņēmumi un peļņa, kas denominēti vietējā valūtā. Pastāv trīs sponsorētu depozitārija kvīšu līmeņi:
-
I līmeņa sponsorētās ADR var tirgot tikai ārpusbiržas (OTC), nevis oficiālā ASV biržā; tomēr I līmeņa sponsorētu ADR ir vieglāk izveidot ārvalstu uzņēmumiem, jo tajā nav prasīta tāda pati informācijas atklāšana, kā arī uzņēmumam nav jāievēro vispārpieņemtie grāmatvedības principi GAAP. I līmeņa sponsorētās ADR rada zināmu risku ieguldītājiem, ņemot vērā to relatīvo pārredzamības trūkumu.
II līmeņa sponsorētās ADR var tikt kotētas biržā, un tādējādi tās ir redzamas plašākam tirgum; tomēr viņi pieprasa uzņēmumam ievērot SEC.
III līmeņa sponsorētās ADR ļauj uzņēmumiem emitēt akcijas, lai piesaistītu kapitālu, bet tām ir nepieciešams visaugstākais atbilstības un informācijas atklāšanas līmenis.
