Kas ir svārstīšanās zirga cena?
Trenera piedāvājums ir sākotnējais solījums par bankrotējuša uzņēmuma aktīviem. Uzņēmums, kas bankrotējis, izvēlēsies vienību no pretendentu grupas, kura izteiks pirmo solījumu par uzņēmuma atlikušajiem aktīviem. Stāvējošais zirgs iestata zemākās cenas solīšanas joslu, lai citi solītāji nevarētu pazemināt pirkuma cenu. Termins "zirgu kāšana" cēlies no mednieka, kurš mēģina slēpties aiz īsta vai viltus zirga.
Taustiņu izņemšana
- Trenera solīšana ir sākotnējā cena par bankrotējuša uzņēmuma aktīviem, nosakot zemākās cenas solīšanas joslu, lai citi solītāji nevarētu pazemināt pirkuma cenu. Pārējie pircēji var iesniegt konkurējošus piedāvājumus pēc zirga cenas. Stāvējoša zirga solītājam tiek piešķirti dažādi stimuli, piemēram, izdevumu atlīdzināšana un dalīšanas maksa.
Kā darbojas “Stalking-Horse” piedāvājums
Streikojošā zirga cenu noteikšanas metode ļauj grūtībās nonākušam uzņēmumam izvairīties no zemu cenu saņemšanas, jo tas pārdod savus galīgos aktīvus. Kad solītājs-zirgs ir iesniedzis savu piedāvājumu, citi potenciālie pircēji var iesniegt konkurējošus piedāvājumus par uzņēmuma aktīviem.
Nosakot zemāko cenu diapazonu, bankrotējušais uzņēmums cer gūt lielāku peļņu no saviem aktīviem. Bankrota procedūras ir publiskas. Publiskais raksturs ļauj atklāt vairāk informācijas par darījumu un pircēju nekā tā, kas būtu pieejama privātā darījumā.
Stāvoša zirga solītāji parasti var vienoties par to, kādus īpašumus un saistības tas cer iegūt.
Zagšanas piedāvājuma priekšrocības un trūkumi
Tā kā stalking zirgs ir aktīvu vai uzņēmuma sākuma piedāvājums, bankrotējušais uzņēmums parasti piešķir stalking zirga solītājam vairākus stimulus. Stimulos ietilpst izdevumu atlīdzināšana, dalīšanas maksa un ekskluzivitāte noteiktā laika posmā.
Zirgu izsekojošais solītājs saņem labumu par saviem centieniem. Tā var vienoties par pirkuma noteikumiem un izvēlēties, kādus aktīvus un saistības vēlas iegādāties. Vissvarīgākais ir tas, ka solītājs-zirgs var vienoties par solīšanas iespējām, kas attur konkurentus no solīšanas.
Stādīšanas zirgs solītājs pieliks lielas pūles, lai iegūtu priekšrocības, ko sniedz pirmais solītājs. Tā kā šī ir sākuma cena, solītājam, kas veic zirgu pirkšanu, ir jāveic likumības pārbaude (DD), nosakot piedāvājuma cenu un atlikušo aktīvu patieso vērtību. Zirgu izsekojošajam pretendentam ir jāiegulda laiks un resursi, lai veiktu šo pētījumu. Tomēr joprojām pastāv risks, ka pat ar pienācīgu rūpību cenas cena var būt lielāka par aktīvu vērtību.
Turklāt pastāv risks, kas saistīts ar zirgu izsekošanas publiskām cenām. Cita partija var tikai sagatavot un iesniegt nedaudz augstāku piedāvājumu. Tādā veidā otrais uzņēmums gūst labumu no izsekošanas zirga likumības pārbaudes. Arī solītāj zirga solītājs var daudz laika pavadīt sarunās par darījuma noteikumiem, kas vēl vairāk palielinās pieskaitāmās izmaksas.
Zirga apzagšanas piemērs
Valeant Pharmaceuticals International Inc. (NYSE: VRX) iesniedza noteiktu cenu par bankrotējuša Dendreon aktīviem. Sākotnējais piedāvājums bija USD 296 miljoni skaidrā naudā 2015. gada 29. janvārī. Tomēr citu konkurējošu cenu dēļ cena nedēļu vēlāk palielinājās līdz USD 400 miljoniem.
Bankrota sēdē tiesa oficiāli apstiprināja Valeanta kā izlikšanās zirga solītāja lomu. Uzņēmumam bija tiesības saņemt dalīšanas maksu un izdevumu atlīdzināšanu, ja tā piedāvājums bija neveiksmīgs. Tiesa arī noteica termiņu papildu piedāvājumiem. Galu galā bankrota tiesnesis apstiprināja pārdošanu Valeant par 495 miljoniem ASV dolāru, noslēdzot jaunu darījumu ar citiem aktīviem.
