Kas ir valsts obligāciju ienesīgums?
Valsts obligāciju ienesīgums ir procentu likme, ko maksā par valdības (valsts) obligācijām. Citiem vārdiem sakot, tā ir procentu likme, pie kuras valsts valdība var aizņemties. Valdības pārdod valsts obligācijas ieguldītājiem, lai iegūtu naudu valdības tēriņiem, tostarp, lai finansētu kara centienus.
Taustiņu izņemšana
- Valdības izdod valsts obligācijas, lai piesaistītu kapitālu. Valsts kapitāla obligācijas tiek uzskatītas par bezriska aktīviem. Kredītvērtējuma pamatā ir IKP, vēsture, ienākumi, inflācija, cits parāds un dažādi citi faktori.Valsts dažreiz aizņemas citās valūtās, ja to valūta ir pārāk vājš.
Izpratne par valsts obligāciju ienesīgumu
Valsts obligācijas, tāpat kā citas obligācijas, termiņa beigās iegūst pilnu nominālvērtību. Valsts obligācijas ir svarīgākais veids, kā valdības aizpilda budžeta nepilnības. Tā kā daudzas valsts obligācijas tiek uzskatītas par bezriskām, piemēram, ASV Valsts kases vērtspapīrus, to vērtēšanā nav iekļauts kredītrisks, un tāpēc to procentu likme ir zemāka nekā riskantākām obligācijām.
Starpība starp valsts obligāciju ienesīgumu un korporatīvo obligāciju augsti novērtēto procentu likmi bieži tiek izmantota kā korporācijām noteiktā riska prēmijas mērs. Apsverot ieguldījumu valsts vai korporatīvajās obligācijās, ir svarīgi ņemt vērā visus šos faktorus kopā.
Tehniski valsts obligācijas tiek uzskatītas par bezriskām, jo to pamatā ir emitējošās valdības valūta, un šī valdība vienmēr var emitēt vairāk valūtas, lai apmaksātu obligācijas termiņa beigās. Tomēr, kad tas notiek, obligācija zaudē vērtību un ienesīgums samazinās. Faktori, kas ietekmē noteiktas valsts obligācijas ienesīgumu, ir emitējošās valdības kredītspēja, emitētās valūtas vērtība valūtas maiņas tirgū un emitējošās valdības stabilitāte. 2008. gadā Amerikas obligāciju peļņas likmes samazinājās, neskatoties uz to, ka Amerika bija tā, kas izraisīja finanšu krīzi.
Vienmēr atcerieties, ka ieguldījumos nav tādas lietas kā “nulles risks”, un tas attiecas arī uz valsts obligācijām.
Īpaši apsvērumi
Valsts obligāciju kredītspēja parasti balstās uz emisijas valdības uztverto finanšu stabilitāti un tās uztvertajām iespējām atmaksāt parādus. Starptautiskās kredītreitingu aģentūras bieži novērtē valsts obligāciju - īpaši Moody's, Standard & Poor's un Fitch - kredītspēju. Šie vērtējumi balstās uz faktoriem, kas ietver:
- Iekšzemes kopprodukta (IKP) pieaugumsValsts saistību neizpildes vēsturePersonas ienākumi uz vienu valsti tautaInflācijas līmenisValsts ārējie parādiEkonomiskā attīstība valstī
Ja valdība piedzīvo politisko nestabilitāti vai cieš no ārējiem faktoriem, kas veicina nestabilitāti, pastāv risks, ka valdība var neizpildīt savus parādus. Valsts parādu krīzes laikā, kas notika pēdējās desmitgadēs, tirgus sāka noteikt kredītprocesa cenu, un tas palielināja šo valdību izmaksas par jaunu aizņēmumu. Jaunākie piemēri ir Eiropas parādu krīze un krīzes Krievijā un Argentīnā.
234%
Japānas pašreizējā parāda attiecība pret IKP, kur daudzām valstīm ir parādi, kas ir vairāk nekā divas reizes lielāki par to IKP.
Pat bez kredītriska valsts obligāciju ienesīgumu ietekmē valūtas maiņas kursa risks un vietējās procentu likmes. Tas jo īpaši attiecas uz gadījumiem, kad valdības aizņemas ārvalstu valūtā, piemēram, Dienvidamerikā, aizņemoties dolāros, jo to vietējās valūtas devalvācija varētu apgrūtināt parāda atmaksu. Aizņemšanās citā valūtā parasti notiek valstīs, kuru valūtas pašas par sevi nav ļoti spēcīgas.
