Maza apjoma un liela apjoma akcijas: pārskats
Vēsturiski tirgus kapitalizācijai, kas definēta kā visu korporācijas apgrozībā esošo akciju vērtība, ir apgriezta vai pretēja saikne gan ar risku, gan ar ienesīgumu. Vidēji lielkapitāla korporācijām - tām, kuru tirgus kapitalizācija ir USD 10 miljardi un vairāk - ir tendence augt lēnāk nekā vidēja kapitāla uzņēmumiem. Vidēja līmeņa kapitālsabiedrības ir tās, kuru kapitalizācija ir no 2 līdz 10 miljardiem dolāru, bet mazkapitāla uzņēmumiem - no 300 līdz 2 miljardiem dolāru. Šīs lielās un mazās vāciņu definīcijas starpniecības namos nedaudz atšķiras, un robežšķirtnes laika gaitā ir mainījušās. Atšķirīgās definīcijas ir samērā virspusējas un attiecas tikai uz uzņēmumiem, kas atrodas uz robežas.
Izpratne par maziem un lieliem uzņēmumiem
Mazo vāciņu krājumi
Maza apjoma kapitāla akcijām ir mazāk publiski tirgojamu akciju nekā vidēja vai liela kapitāla uzņēmumiem. Kā minēts iepriekš, šiem uzņēmumiem ir no USD 300 miljoniem līdz USD 2 miljardiem no visu apgrozībā esošo akciju - ieguldītāju, institucionālo investoru un uzņēmumu iekšējo akciju - kopējās dolāru vērtības.
Mazāki uzņēmumi mainīs mazākus akciju piedāvājumus. Tātad ar šiem akcijām var tirgoties reti, un to darījumu pabeigšana var aizņemt ilgāku laiku. Tomēr mazo kapitālu tirgus ir viena vieta, kur individuālajam investoram ir priekšrocības salīdzinājumā ar institucionālajiem ieguldītājiem. Tā kā institucionālie investori pērk lielus akciju blokus, tie tik bieži neiesaistās mazo kapitālu piedāvājumos. Ja viņi to darītu, viņiem atrastos kontrolējošās šo mazo uzņēmumu daļas.
Likviditātes trūkums joprojām ir cīņa par mazkapitāla akcijām, it īpaši ieguldītājiem, kuri lepojas ar savu portfeļu veidošanu diversifikācijas virzienā. Šai atšķirībai ir divas sekas:
- Investori ar mazu kapitālu var cīnīties par akciju izņemšanu. Ja tirgū ir mazāka likviditāte, ieguldītājam var šķist, ka konkrētas līdzdalības pirkšana vai pārdošana ar nelielu ikdienas tirdzniecības apjomu ir ilgāka. Mazu kapitāla fondu pārvaldnieki slēdz savus līdzekļus jaunajiem ieguldītājiem ar zemākiem pārvaldītajiem aktīviem (AUM). sliekšņi.
Svārstīgums 2018. gada beigās pārsteidza mazus vāciņus, lai gan tā nav jauna parādība. Mazo kapitāldaļu krājumi bija labi 2018. gada pirmajos trīs ceturkšņos, ienākot tā gada septembrī ar Russell 2000 indeksu, kas palielinājās par 13, 4%, salīdzinot ar 8, 5% S&P 500. Laikā no 1980. līdz 2015. gadam mazo kapitālsabiedrību vidējais gada pieaugums bija 11, 24%. pieaugošās procentu likmes, viegli pārspējot vidējās robežas (8.59%) un lielās robežas (8.00%). 2019. gada pirmajās nedēļās Russell 2000 noveda tirgu par 7% līdz S&P 500 3, 7%.
Likviditātes trūkums joprojām ir cīņa par maziem ierobežojumiem, it īpaši ieguldītājiem, kuri lepojas ar savu portfeļu veidošanu diversifikācijas virzienā.
Lieli vāciņu krājumi
Lielkapitāla akcijas, sauktas arī par lielajām kapitālsabiedrībām, ir akcijas, kas pārdod korporācijas, kuru tirgus kapitalizācija ir USD 10 miljardi vai vairāk. Lielkapitāla akcijas parasti ir mazāk nepastāvīgas nestabilos tirgos, jo investori izmanto kvalitāti un stabilitāti un izvairās no riska. Šie uzņēmumi veido vairāk nekā 90% no Amerikas akciju tirgus un ietver tādus nosaukumus kā mobilo sakaru gigants Apple (AAPL), daudznacionāls konglomerāts Berkshire Hathaway (BRK.A) un naftas un gāzes koloss Exxon Mobil (XOM). Daudzi indeksi un etalonuzņēmumi seko lieliem uzņēmumiem, piemēram, Dow Jones Industrial Average (DJIA) un Standard and Poor's 500 (S&P 500).
Galvenās atšķirības
Ir nolemts, ka liela apjoma ierobežojumiem ir priekšrocība likviditātes un pētījumu seguma ziņā. Liela apjoma kapitāldaļu piedāvājumam ir liela nozīme, un investoriem ir pieejami ļoti daudzi finanšu dati, neatkarīgi pētījumi un tirgus dati. Turklāt lielie vāciņi mēdz darboties ar lielāku tirgus efektivitāti - tirgojas par cenām, kas atspoguļo pamatā esošo uzņēmumu -, un viņi arī tirgo lielākos apjomos nekā viņu mazākie brālēni.
Neskatoties uz cīņu, S&P 500 ieņēmumu pieaugums joprojām ir pozitīvs 2019. gada pirmajā ceturksnī, un peļņas prognozes gada beigās ir USD 154, 67 par akciju. 2019. gada sākumā S&P 500 piedzīvoja plašu vilci - tirgus impulsa rādītāju -, kurā vairāk nekā 85% NYSE akciju attīstījās divu nedēļu laikā.
Šī impulsa parādība vēsturiski norāda uz tirgus uzplaukumu. 1987., 2009., 2011. un 2016. gadā tā bija galvenā pirkšanas iespēja īstermiņa ieguldītājiem, kas vēlas gūt īstermiņa ieguvumus. Tomēr 2008. gadā plašajai vilcei sekoja straujš tirgus kritums dažus mēnešus pēc tā parādīšanās marta beigās. Tomēr ir iemesli būt optimistiskiem attiecībā uz lieliem ierobežojumiem.
Būtu precīzāk pateikt, ka ir iemesli būt optimistiskiem attiecībā uz lieliem ierobežojumiem attiecībā pret citiem vietējiem krājumiem. Mazie korpusi ir lētāki nekā lielie korpusi, taču nepastāvība šajos tirgos norāda uz lielu korporāciju vadību 2019. gadā.
Iespējams, ka visveicinošākais ir fakts, ka lielie tehnoloģiju uzņēmumi nostiprina savu statusu kā novērtēšanas un ieņēmumu čempioni, pat ja vietējie tirgi norimās. Tā kā investori 2019. gadā meklē komfortu un kvalitāti, sagaidiet, ka lielie vāciņi saņems vēl lielāku uzmanības daļu nekā parasti.
Taustiņu izņemšana
- Liela apjoma kapitālsabiedrībām vai tām, kuru tirgus kapitalizācija ir lielāka par 10 miljardiem USD vai vairāk, ir tendence pieaugt lēnāk nekā maza apjoma kapitāla vērtspapīriem no USD 250 līdz 2 miljardiem. Lieliem ierobežojumiem parasti ir mazāka nepastāvība aptuvenos tirgos, jo investori aizraujas līdz kvalitātei un kļūst vairāk izvairās no riska. Nelielas robežas un vidējas robežas ir lētākas nekā lielās maksimālās robežas, taču nepastāvība šajos tirgos norāda uz lielo kapitālu vadību 2019. gadā.
