Kas ir pašvaldības obligācija?
Pašvaldības obligācija ir parāda vērtspapīrs, ko izdevusi valsts, pašvaldība vai apgabals, lai finansētu tā kapitālizdevumus, ieskaitot automaģistrāļu, tiltu vai skolu būvniecību. Tos var uzskatīt par aizdevumiem, kurus investori piešķir pašvaldībām. Pašvaldību obligācijas ir atbrīvotas no federālajiem nodokļiem un vairuma valsts un vietējo nodokļu, padarot tās īpaši pievilcīgas cilvēkiem ar augstu ienākuma nodokļa līmeni. Pašvaldību obligāciju tirgus aktīvos 2018. gadā bija aptuveni 3, 8 triljoni USD. Pašvaldību obligācijas, kas pazīstamas arī kā "muni obligācijas" vai "munis", ir pašvaldības vērtspapīru veids, kategorija, kurā ietilpst arī parādzīmes, pilnvaras, dalības sertifikāti un citas līdzīgas saistības.
Kas ir pašvaldības obligācija?
Izpratne par pašvaldību obligācijām
Pašvaldības obligācija ir parāda saistības, ko izdevusi bezpeļņas organizācija, privātā sektora korporācija vai cita publiska vienība, izmantojot aizdevumu sabiedriskiem projektiem, piemēram, skolu, slimnīcu un lielceļu celtniecībai.
Taustiņu izņemšana
- Pašvaldību obligācijas var uzskatīt par aizdevumiem, ko investori piešķir pašvaldībām. Šīs obligācijas izsniedz valdības, ieskaitot pilsētas, štatus un pat valstis. Procenti, kas tiek apmaksāti par pašvaldību obligācijām, parasti tiek aplikti ar nodokļiem, padarot tās par pievilcīgu ieguldījumu iespēju privātpersonām ar augstu ienākumu līmeni. nodokļu iekavās.
Pašvaldību obligāciju veidi
Pašvaldības obligācijas iedala kategorijās, pamatojoties uz to procentu maksājumiem un pamatsummas atmaksu. Obligāciju var strukturēt dažādos veidos, piedāvājot dažādas priekšrocības, riskus un nodokļu režīmu. Ienākumiem, kas gūti no pašvaldības obligācijām, var uzlikt nodokļus. Piemēram, pašvaldība var emitēt obligāciju, kas nav kvalificēta federālā nodokļa atbrīvojumam, kā rezultātā gūtie ienākumi tiek aplikti ar federālajiem nodokļiem.
Vispārējo saistību obligāciju (GO) izdod valdības struktūras, un to nenodrošina ar ieņēmumiem no konkrēta projekta, piemēram, maksas ceļa. Dažas GO obligācijas ir nodrošinātas ar īpašiem īpašuma nodokļiem; citi maksā no vispārējiem līdzekļiem.
Ieņēmumu obligācija nodrošina pamatsummas un procentu maksājumus, izmantojot emitentu vai pārdošanas, degvielu, viesnīcu izmantošanu vai citus nodokļus. Ja pašvaldība ir obligāciju emitents, trešā persona sedz procentus un pamatsummas maksājumus.
Pašvaldību obligāciju riski
Pašvaldību obligācijām saistību neizpildes risks ir mazs, salīdzinot ar korporatīvajām obligācijām. Tomēr ieņēmumu obligācijas ir jutīgākas pret izmaiņām patērētāju gaumē vai vispārējo ekonomisko lejupslīdi nekā GO obligācijas. Piemēram, objektam, kas piegādā ūdeni, attīra notekūdeņus vai sniedz citus pamatpakalpojumus, ir ticamāki ieņēmumi nekā parka izīrējamai patversmes zonai.
Kā fiksēta ienākuma vērtspapīrs pašvaldības obligācijas tirgus cena svārstās ar procentu likmju izmaiņām: paaugstinoties procentu likmēm, obligāciju cenas pazeminās; samazinoties procentu likmēm, palielinās obligāciju cenas. Turklāt obligācijai ar garāku termiņu ir vairāk pakļautas procentu likmju izmaiņām nekā obligācijai ar īsāku termiņu, kas izraisa vēl lielākas izmaiņas pašvaldību obligāciju ieguldītāja ienākumos. Turklāt lielākā daļa pašvaldību obligāciju ir nelikvīdas; investoram, kam nepieciešama tūlītēja nauda, tā vietā ir jāpārdod citi vērtspapīri.
Daudzām pašvaldību obligācijām ir piesaistīšanas nosacījumi, kas ļauj emitentam obligāciju dzēst pirms dzēšanas datuma. Parasti emitents izsauc obligāciju, kad procentu likmes pazeminās, un atkārtoti izdod pašvaldību obligācijas ar zemāku procentu likmi. Kad tiek pieprasīta obligācija, investori zaudē ienākumus no procentu maksājumiem un saskaras ar atkārtotu ieguldīšanu obligācijā ar zemāku atdevi. (Par saistīto lasījumu skat. Sadaļu “Pašvaldību obligāciju pamati”)
