Kas ir īsais konkurss?
Īsās izsoles ir ieguldījumu prakse, kas ietver aizņemto akciju izmantošanu, lai reaģētu uz piedāvājumu, kas izteikts, mēģinot iegādāties dažas vai visas uzņēmuma akcijas. Būtībā īss izsoles piedāvājums ir līdzvērtīgs piedāvājumam pārdot vairāk akciju, nekā tas pieder. Piedāvājuma pirkuma cena parasti pārsniedz tirgus cenu.
Īsās izsoles noteikums jeb 10.b-4 noteikums aizliedz vērtspapīru īsu pārdošanu. 70. gadu sākumā pieņemtais īsās izsoles noteikums ir paredzēts, lai aizliegtu akciju īsu pārdošanu, jo šāda pārdošana dod labumu brokerim, kurš piedāvā vairāk akciju, nekā viņam pieder, strādājot pret tiem, kas piedāvā pārdot tikai viņiem piederošās akcijas.
Īsās izsoles noteikums jeb 10.b-4 noteikums aizliedz vērtspapīru īsu pārdošanu.
Kā darbojas īss konkurss?
Oficiāli, lai atbildētu uz piedāvājuma piedāvājumu, ieguldītājam jābūt neto garajai pozīcijai, kas ir vienāda vai lielāka par izteiktā piedāvājuma summu. (Neto garā pozīcija attiecas uz akciju skaitu, kuras ieguldītājs ir apņēmies pirkt, atņemot par visām akcijām, kurām ieguldītājam trūkst attiecīgā vērtspapīra.)
Būtībā īss konkurss ir piedāvājums pārdot vairāk nekā vienu akciju; persona, kas veic īso konkursu, mēģina samaksāt piedāvājumā esošo akciju pirkšanas cenu (kas parasti ir augstāka par tirgus cenu) ar aizņemtajām akcijām. Pirms īsās izsoles likuma pieņemšanas brokeri varēja uzņemties risku pārdot vairāk akciju, nekā viņiem pieder, parasti par cenu, kas pārsniedz tirgus likmi. Ja īsās pozīcijas pārdošanas piedāvājums tiktu pieņemts, brokeris brīvajā tirgū varētu iegādāties atlikušos nepieciešamos krājumus par tekošo likmi un joprojām gūt peļņu, jo viņš vai viņa tos pārdotu vairāk nekā notiekošā likme. Pārņemšanas laikā bieži tika izmantoti īsi izsoļu piedāvājumi, jo akcijas ar paaugstinātu cenu var padarīt šos piedāvājumus pievilcīgākus.
Tomēr sakiet, ka brokeris A, kuram pieder 500 akcijas, piedāvā 600 akcijas kā īsu izsoles piedāvājumu un ir šo piedāvājumu pieņēmis. Brokeris B, kuram pieder 500 akcijas un kurš piedāvā 500 akcijas, izvairoties no īsā piedāvājuma, varētu secināt, ka viņš / viņa var pārdot tikai 400 savas akcijas. Tad viņam vai viņai pietrūks 100 akciju, kuras viņš / viņa nevar pārdot, turpretī, ja brokeris A nebūtu rīkojis īsu piedāvājumu, brokeris B būtu varējis pārdot visas savas akcijas.
Šī iemesla dēļ arī īsos konkursus aizliedz Vērtspapīru un biržas komisija (SEC) saskaņā ar Vērtspapīru apmaiņas likuma 14.e-4. Lai arī akciju aizņemšanās ir atļauta īsās pozīcijas pārdošanā, jebkurš mēģinājums aizņemties akcijas, reaģējot uz piedāvājuma piedāvājumu, liks SEC veikt tiesiskas darbības pret dalībniekiem.
Īsā konkursa noteikums arī nosaka kritērijus, lai noteiktu, kam pieder piedāvājums. Pie šiem kritērijiem pieder nosaukums; noslēdzot saistošu līgumu tā iegādei neatkarīgi no tā, vai tas vēl ir saņemts; ir bijusi iespēja iegādāties un to izmantojusi; un kam ir tiesības parakstīties uz šādu nodrošinājumu, un ir izmantojis šīs tiesības.
