Kāds ir īsās pārdošanas noteikums?
Īsās pārdošanas noteikums bija Vērtspapīru un biržas komisijas (SEC) tirdzniecības regulējums, kas ierobežoja akciju īsās pozīcijas pārdošanu ar iespēju samazināt akciju tirgus cenu.
Īsās pārdošanas noteikumu izpratne
Saskaņā ar īsās pārdošanas noteikumu šorti varēja tirgot tikai par vērtspapīra pēdējā tirgotās cenas cenu vai virs tās, ja pēdējā cenu kustība bija vērsta uz augšu. Ar ierobežotiem izņēmumiem tas aizliedza šortu tirdzniecību ar akciju cenas samazināšanas iespējām. Noteikums bija pazīstams arī kā “plus atzīmes noteikums”, “ērču pārbaudes noteikums” vai “uptick noteikums”.
Noteikums stājās spēkā 1938. gadā, un SEC to atcēla 2007. gadā, ļaujot īstermiņa pārdošanai (ja piemērota) parādīties jebkurai cenu atzīmei tirgū - gan uz augšu, gan uz leju. Tomēr 2010. gadā SEC pieņēma alternatīvu uptick noteikumu. Tas neattiecas uz visiem vērtspapīriem, un ierobežojumi tirdzniecībā ar dīkstāvēm parasti tiek ierobežoti tikai šauri noteiktos apstākļos, piemēram, ja vērtspapīra cena ir samazinājusies par 10% vai vairāk no iepriekšējās dienas slēgšanas cenas.
Īsās pārdošanas noteikuma vēsture
Lielās depresijas laikā SEC pieņēma saīsinātās pārdošanas likumu, reaģējot uz plaši izplatīto praksi, kurā akcionāri apvienoja savu kapitālu un saīsinātās akcijas, cerot, ka citi akcionāri panikos un arī ātri pārdos savas akcijas. Tad akcionāri, kas sazvērējušies, varētu iegādāties vairāk vērtspapīru par pazeminātu cenu, taču viņi to darītu, īstermiņā vēl vairāk pazeminot akciju vērtību un samazinot bijušo akcionāru bagātības.
Pēc galveno biržu decimālizēšanas 2000. gada sākumā SEC sāka izskatīt iespēju atcelt īsās pārdošanas noteikumus. Tā kā ērču izmaiņas saruka pēc apjoma, kas notika ārpus frakcijām, un ASV akciju tirgi bija kļuvuši stabilāki, tika uzskatīts, ka ierobežojumi vairs nav nepieciešami.
SEC veica krājumu pārbaudes programmu 2003. gadā, lai noskaidrotu, vai īsās pārdošanas noteikumu atcelšanai būtu negatīva ietekme. Pēc rezultātu pārskatīšanas tika nolemts, ka noteikumam vairs nav jābūt, un tas tika atcelts 2007. gadā. Tomēr atklātā īstermiņa darījumi - tādu akciju pārdošana, kuru nav vai nav pārbaudāmas - joprojām ir nelikumīga.
Strīdi par īsās pozīcijas pārdošanas principa izbeigšanu
Atteikšanās no īsās pozīcijas pārdošanas principa tika nopietni pārbaudīta un diskutēta arī tāpēc, ka tā bija cieši pirms 2008. gada finanšu krīzes. SEC ļāva atjaunot īsās pozīcijas pārdošanas noteikumus, lai tos publiski komentētu un pārskatītu. Kā minēts, SEC pieņēma alternatīvu uptick noteikumu, kas 2010. gadā ierobežo 10% vai augstāku lejupslīdes cenu samazinājumu.
