Kas ir iestatīšanas dzīvžogs
Iestatītā riska ierobežošana ir tirdzniecības stratēģija, kurā ieguldītājam, kuram pieder konvertējams vērtspapīrs, stājas īsā pozīcija pakārtotajā akcijā. Uzstādīšana ir paredzēta, lai gūtu finansiālu labumu neatkarīgi no tā, vai bāzes vērtspapīru cena palielinās vai pazeminās.
BREAKING DOWN Uzstādīšanas dzīvžogs
Iestatītā riska ierobežošana ir konvertējamu obligāciju arbitrāžas veids, kas dod labumu ieguldītājam neatkarīgi no tā, vai bāzes vērtspapīru vērtība palielinās vai samazinās. Dzīvžogu veido divi elementi: pirmkārt, obligācija, kuru var konvertēt publiski tirgota uzņēmuma akcijās. Konvertējamās obligācijas parasti piedāvā nedaudz zemāku kupona likmi nekā salīdzināmas nekonvertējamas obligācijas. Iespēja konvertēt obligāciju akcijās ļauj uzņēmumam maksāt mazāk procentus obligācijas turētājam. Obligācijā tiks norādīta arī akcijas cena, par kuru obligāciju var konvertēt akcijās. Šajā konvertēšanas cenā būs ietverta prēmija, kas bieži ir no 15 līdz 25 procentiem virs pašreizējās akcijas cenas. Ja tirgus cena palielinās virs konvertācijas cenas, ieguldītājs konvertē viņu obligācijas akcijās un pārdod šīs akcijas par augstāku tirgus cenu. Tādējādi konvertējama obligācija bieži ir likme, kuras vērtība būs akcijai.
Uzstādītā dzīvžoga otra puse ir īsa pozīcija pamatā esošajā fondā. Investors ieņem šādu pozīciju, aizņemoties akcijas no brokera-tirgotāja krājumiem un pārdodot tos atklātā tirgū. Ja akciju cena pazeminās, ieguldītājs var iegādāties šīs akcijas atpakaļ par zemāku cenu un aizstāt tās brokera inventārā. Viņi iekasēs atšķirību starp īsās pozīcijas pārdošanu un atpirkšanu. Tādējādi īsās pozīcijas pārdošana ir likme, ka akciju tirgus cena samazināsies.
Uzstādīšanas dzīvžoga riski
Iestatītais riska ierobežojums var izklausīties kā garantēts ieguvums, taču pastāv nozīmīgi riski, kas var ierobežot atdevi vai radīt lielus zaudējumus. Ikvienam investoram, kurš apsver īsās pozīcijas pārdošanu, būs nepieciešams īpašs ieguldītāja brokera apstiprinājums. Brokerim jāapstiprina, ka klients saprot ar to saistīto risku. Īstermiņa pārdošana var ietvert neierobežotu risku, ja akcijas cena iet caur jumtu.
Konvertējamu obligāciju piedāvājumā var būt nosacījumi, kas ierobežo ieguldītāja iespējas, ja notiek šāds akciju cenas pieaugums. Pirmkārt, obligācijai var būt zvana privilēģija vai opcija. Šāda iespēja ļauj emitentam iegādāties vērtspapīru atpakaļ no obligāciju turētājiem. Emitents var kompensēt obligāciju turētājiem skaidru naudu vai arī piegādāt viņiem akcijas, izmantojot piespiedu konvertāciju. Ja ieguldītājs saņem skaidru naudu no emitenta, tas var nebūt pietiekami, lai segtu īso pozīciju. Otrkārt, konvertējamā obligācija var noteikt nogaidīšanas periodu, pirms ieguldītājs var sākt darījumu. Citi ierobežo pāreju uz noteiktu gada periodu. Jebkurš scenārijs pierāda, ka konvertējama obligācija ne vienmēr sedz risku, kas saistīts ar īsu akciju pozīciju.
