Kas ir secīga maksājuma TKO?
Secīgas algas nodrošinātas hipotēkas saistības (TKO) ir apvienots parāda instruments, kurā daļas tiek amortizētas pēc kārtas.
Secīgā maksājuma KTO ietvaros katra daļa saņem procentu maksājumus, ja vien daļas pilnīga samaksa nav pilnībā samaksāta. Tomēr pamatmaksājumus saņem tikai vecākā daļa, līdz tā ir pilnībā samaksāta. Kad sākotnējie pamatsummas maksājumi ir pārtraukti, nākamā vecākā daļa saņem visus pamatsummas maksājumus. Daļu atsaukšana tiek veikta pēc darba stāža, līdz visa TKO ir atcelta. Secīgu KTO organizācija ir arī pazīstama kā vienkārša vaniļas TKO.
Taustiņu izņemšana
- Secīga atalgojuma TKO ir nodrošinātas hipotēkas saistības, kurās katra daļa tiek amortizēta to vecuma vai termiņa secībā.Sekvenciālā atalgojuma TKO ir pirmais un visvienkāršākais TKO veids, kas ieviests pagājušā gadsimta 80. gados.Investori ar dažādu laika horizontu vai riska profilu izmantojiet secīgu algas TKO, lai identificētu konkrēto daļu, kas vislabāk atbilst viņu stratēģijai.
Kā darbojas secīgas algas TKO
Nodrošinātas hipotēkas saistības ir tāds ar hipotēku nodrošināts vērtspapīru veids, kurā ietilpst hipotēku kopums, kas ir salikts kopā un pārdots kā ieguldījums. Organizējot pēc termiņa un riska līmeņa, KTO saņem naudas plūsmas, kad aizņēmēji atmaksā hipotēkas, kas darbojas kā nodrošinājums šiem vērtspapīriem. Savukārt KTO sadala ieguldītājiem pamatsummas un procentu maksājumus, pamatojoties uz iepriekš noteiktiem noteikumiem un līgumiem.
KTO sastāv no vairākām daļām vai hipotēku grupām, kas sakārtotas pēc to riska profila. Kā sarežģītiem finanšu instrumentiem laidieniem parasti ir atšķirīgas pamatsummas, procentu likmes, atmaksas termiņi un iespējamas atmaksas saistības. TKO ir jutīgas pret procentu likmju izmaiņām, kā arī pret ekonomisko apstākļu izmaiņām, piemēram, ierobežošanas likmēm, refinansēšanas likmēm un nekustamā īpašuma pārdošanas likmēm. Katrai laidienai ir atšķirīgs atmaksas termiņš un lielums, un pret to tiek emitētas obligācijas ar ikmēneša kuponiem. Kupons veic ikmēneša pamatsummas un procentu likmju maksājumus.
Secīga atalgojuma TKO ir visvienkāršākā KTO vai hipotēkas nodrošinājuma (MBS) maksājumu struktūra. Secīgais atalgojums bija sākotnējā KTO struktūra, kad 1980. gados tos ieviesa tirgū. Secīgā KTO apmaksa parasti tika sadalīta A, B, C un Z daļās, Z uzkrājošo daļu izmantojot kā uzkrāšanas daļu. Katra laidiena daļa atšķīrās pēc termiņa, un laika gaitā mainīgā riska līmeņa dēļ katra laidiena daļa piedāvāja atšķirīgu kupona likmi.
Nodrošinātas hipotēkas saistības (TKO)
Secīgas algas TKO un ieguldītāju vajadzības
Secīgā TKO atalgojums ieguldītājiem un banku sistēmai, jo tas, izmantojot vērtspapīrošanas burvību, ļāva bankām pārvērst ilgtermiņa hipotēkas pievilcīgos ieguldījumos ar mainīgu termiņu un naudas plūsmu. Investori ar īsāku ieguldījumu horizontu, piemēram, komercbankas, varētu iegādāties obligācijas no vecāko laidienu laidieniem, lai aizsargātu savus ieguldījumus no pagarināšanas riska.
Investori ar ilgāku ieguldījumu horizontu, piemēram, pensiju fondi, varētu pasargāt savus ieguldījumus no samazināšanas riskiem, iegādājoties obligācijas no vairākkārtējiem laidieniem. Investori, kuri jutās īpaši satracināti un gribēja gūt lielāku atdevi, vienlaikus uzņemoties lielāku risku, varēja atrast labojumus Z laidienā. Tā kā tirgus nobrieda, tomēr tika ieviestas jaunas atalgojuma struktūras, lai labāk izmantotu šīs atšķirīgās investīciju perspektīvas.
Pārvietošanās ārpus secīgās algas TKO
Secīgas KTO organizācijas vairs nav noklusējuma struktūra KTO tirgū. Tagad daudz biežāk ir redzamas plānotās amortizācijas klases (PAC), mērķa amortizācijas klases (TAC), papildu daļas un pat atdalīti produkti, piemēram, tikai procentu maksājumi un tikai pamatsummas.
Šīs vairāk specializētās struktūras cieši saskan ar to, ko meklē dažādas investoru grupas, atstājot secīgo atalgojuma TKO, kas izskatās kā pārāk vienkāršots un neskaidrs instruments, lai strukturētu maksājumus vērtspapīros pārvērstos hipotēku portfeļos. Diemžēl tas attiecas uz daudziem finanšu jauninājumiem, kas savā laikā šķita revolucionāri.
