Kas ir atgriešanās virs maksimālās izņemšanas (RoMaD)?
Atdeve no maksimālās izņemšanas (RoMaD) ir ar risku koriģēta atdeves metrika, ko izmanto kā alternatīvu Sharpe Ratio vai Sortino Ratio. Atdevi no maksimālās izņemšanas galvenokārt izmanto, analizējot riska ieguldījumu fondus. To var izteikt šādi:
- RoMaD = portfeļa ienesīgums / maksimālā izņemšana
Ievads riska ieguldījumu fondos
Izpratne par RoMaD
Atdeve no maksimālās izņemšanas ir niansēts veids, kā aplūkot riska ieguldījumu fonda darbības rezultātus vai portfeļa rezultātus kopumā. Drawdown ir starpība starp portfeļa maksimālās atdeves punktu (atzīme “high-water”) un jebkuru turpmāko zemo ienesīguma punktu. Maksimālā izņemšana, ko sauc arī par Max DD vai MDD, ir lielākā atšķirība starp augsto un zemo punktu.
Maksimālā kredīta izņemšana kļūst par vēlamo veidu, kā izteikt hedžfondu portfeļa risku ieguldītājiem, kuri uzskata, ka novērotie zaudējumu modeļi ilgākā laika posmā ir labākais reālā riska faktors. Tas notiek tāpēc, ka šie paši investori uzskata, ka hedžfondu darbība neatbilst normālai ienesīguma sadalei.
RoMaD piemēri
Atdeve no maksimālās izņemšanas ir portfeļa vidējā atdeve noteiktā periodā, kas izteikta kā proporcija no maksimālā izņemšanas līmeņa. Tas ļauj investoriem uzdot jautājumu: "Vai es esmu gatavs pieņemt gadījuma rakstura X% izņemšanu no apgrozības, lai iegūtu vidējo Y% ienesīgumu?"
Piemēram, ja līdz šim maksimālā portfeļa vērtība bija USD 1 000 un sekojošais minimālais līmenis bija USD 800, maksimālā izņemtā summa ir 20% ((1000 USD - 800 USD) / 1000 USD). Tas ir drausmīgs skaitlis ieguldītājiem, it īpaši, ja viņi gribētu glābties apakšā ar saviem ieguldījumiem par 20% vieglāku.
Protams, tā ir tikai puse no stāsta. Iedomājieties, ka tā paša portfeļa gada ienesīgums bija 10%. Tādā gadījumā jums ir ieguldījums ar maksimālo izņemšanu no 20% un 10% atdevi no RoMAD 0, 5. Tagad investors var izmantot šo etalonu, lai salīdzinātu sniegumu ar citiem portfeļiem. RoMaD 0, 5 tiks uzskatīts par pievilcīgāku ieguldījumu viena ieguldījuma gadījumā ar maksimālo aizņēmumu 40% un atdevi 10% (RoMaD = 0, 25).
Virspusē šo divu portfeļu ienesīgums ir vienāds, bet viens ir daudz riskantāks.
RoMaD kontekstā
Praksē investori vēlas redzēt maksimālu izņemšanu, kas ir puse vai mazāk no portfeļa gada ienesīguma. Tas nozīmē, ka, ja noteiktā laika posmā maksimālā izņemšana ir 10%, investori vēlas 20% atdevi (RoMaD = 2). Tātad, jo lielāks ir līdzekļu izņemšana no fonda, jo lielākas ir cerības uz atdevi.
Tāpat kā ar jebkuru vērtēšanas rādītāju, protams, arī gaidāmos rezultātus sagaida citu ieguldījumu veikšana tajā pašā laika posmā. Tāpēc ir grūti tirgus apstākļi, kad RoMaD 0, 25 patiesībā ir zvaigžņu, ņemot vērā visas lietas.
