Kas ir reinvestīcijas risks?
Atjaunošanās risks attiecas uz iespēju, ka ieguldītājs nespēs atkārtoti ieguldīt naudas plūsmas (piemēram, kupona maksājumus) ar likmi, kas salīdzināma ar viņu pašreizējo atdeves likmi. Nulles kupona obligācijas ir vienīgais fiksēta ienākuma vērtspapīrs, kam nav ieguldījumu riska, jo tie neizdod kupona maksājumus.
Taustiņu izņemšana
- Atjaunošanās risks ir iespējamība, ka ieguldījums naudas plūsmā nopelnīs mazāk no jauna vērtspapīra. Pārdodamās obligācijas ir īpaši neaizsargātas pret atkārtotu ieguldīšanas risku, jo obligācijas parasti tiek dzēstas, kad procentu likmes pazeminās.Metodi, kā mazināt reinvestēšanas risku, ietver neaicināmu obligāciju izmantošanu., nulles kupona instrumentus, ilgtermiņa vērtspapīrus, obligāciju kāpnes un aktīvi pārvaldītus obligāciju fondus.
Reinvestīcijas risks
Izpratne par reinvestīcijas risku
Atjaunošanās risks ir iespējamība, ka ieguldījuma naudas plūsmas nopelnīs mazāk jauna vērtspapīra gadījumā. Piemēram, investors pērk 10 gadu valsts parādzīmi USD 100 000 vērtībā ar procentu likmi 6%. Ieguldītājs cer nopelnīt 6000 USD gadā no vērtspapīra.
Tomēr termiņa beigās procentu likmes ir 4%. Ja investors iegādāsies vēl vienu 10 gadu USD 100 000 valsts parādzīmi, viņš nopelnīs 4000 USD gadā, nevis 6000 USD. Turklāt, ja procentu likmes vēlāk palielinās un pārdod parādzīmi pirms tās dzēšanas datuma, tās zaudē daļu pamatsummas.
Papildus fiksēta ienākuma instrumentiem, piemēram, obligācijām, reinvestēšanas risks ietekmē arī citus ienākumus ienesošos aktīvus, piemēram, dividendes maksājošos krājumus.
Pērkamas obligācijas ir īpaši neaizsargātas pret reinvestēšanas risku. Tas ir tāpēc, ka pieprasāmās obligācijas parasti tiek izpirktas, kad procentu likmes sāk kristies. Atgūstot obligācijas, ieguldītājs saņems nominālvērtību, un emitentam ir jauna iespēja aizņemties ar zemāku likmi. Ja viņi vēlas ieguldīt atkārtoti, ieguldītājs to darīs, saņemot zemāku procentu likmi.
Reinvestīciju riska reālās pasaules piemērs
Piemēram, uzņēmums A emitē pieprasāmās obligācijas ar 8% procentu likmi. Procentu likmes vēlāk pazeminās līdz 4%, piedāvājot uzņēmumam iespēju aizņemties ar daudz zemāku procentu likmi. Rezultātā uzņēmums izsola obligācijas, samaksā katram ieguldītājam viņu pamatsummas daļu un nelielu piemaksu un izlaiž jaunas pieprasāmas obligācijas ar 4% procentu likmi. Investori var veikt atkārtotu ieguldījumu ar zemāku likmi vai meklēt citus vērtspapīrus ar augstākām procentu likmēm.
Ieguldītāji var samazināt reinvestīcijas risku, veicot ieguldījumus neatgūstamos vērtspapīros. Var iegādāties arī nulles kupona obligācijas, jo tās neveic regulārus procentu maksājumus. Ieguldīšana ilgāka termiņa vērtspapīros ir arī viena no iespējām, jo skaidra nauda kļūst pieejama retāk un tā nav bieži jāinvestē.
Obligāciju kāpnes, fiksēta ienākuma vērtspapīru portfelis ar dažādu termiņu, var palīdzēt mazināt reinvestēšanas risku. Obligācijas, kuru dzēšanas termiņš ir zems, ja procentu likmes ir zemas, var kompensēt ar obligācijām, kuru dzēšanas termiņš ir augsts, ja procentu likmes ir augstas.
Fonda pārvaldnieka rīcība var palīdzēt samazināt reinvestīciju risku; tāpēc daži investori apsver iespēju sadalīt naudu aktīvi pārvaldītos obligāciju fondos. Tomēr, tā kā obligāciju ienesīgums svārstās tirgū, reinvestēšanas risks joprojām pastāv.
