Kas ir izpirkšanas apturēšana?
Izpirkšanas apturēšana ir pagaidu pasākums, kura laikā fonda ieguldītāji nespēj izņemt vai "izpirkt" kapitālu, ko viņi ir ieguldījuši fondā. Šis termins lielākoties tiek asociēts ar riska ieguldījumu fondiem, kuri dažos retos gadījumos bieži patur tiesības noteikt izpirkšanas apturēšanu.
Parasti riska ieguldījumu fondu pārvaldnieki uzliek izpirkšanas apturēšanu, baidoties, ka neparasti liels izpirkšanas pieprasījumu skaits var apdraudēt fonda likviditāti vai maksātspēju. Tomēr šāda rīcība var mazināt ieguldītāju uzticēšanos un parasti palielina izpirkšanu, tiklīdz atcelšanas apturēšana tiek atcelta.
Taustiņu izņemšana
- Atpirkšanas apturēšana ir pagaidu apturēšana ieguldītāju spējai izņemt kapitālu no ieguldījumu fonda. To parasti uzliek, reaģējot uz krīzi, piemēram, smagu kredītu krīzi.Parasti izpirkšanas apturēšanu izmanto arī, lai pārvaldītu specifiskas fonda krīzes., piemēram, zvaigžņu fonda pārvaldītāja zaudēšana.
Izpratne par izpirkšanas apturēšanu
Lēmumu par to, vai piemērot atpirkšanas apturēšanu, pieņem riska ieguldījumu fondu pārvaldnieki kopā ar viņu pilnvarotajiem. Šis lēmums nav jāpieņem viegli, jo investori parasti to uztrauc un to uzskata par sliktas pārvaldības prakses pazīmi.
Precīzs izpirkšanas procedūras process būs atkarīgs no ieguldījumu fonda noteiktajiem noteikumiem. Tomēr visiem fondiem ir jāinformē regulatori un ieguldītāji, kad ir noteikts atpirkšanas apturēšanas periods, un jāinformē šīs puses par jaunākajām tendencēm apturēšanas laikā. Turklāt riska ieguldījumu fondiem ir jāpieliek visas pūles, lai pēc iespējas ātrāk atceltu apturēšanu.
Parasti izpirkšanas apturēšana ir reti notikumi, kas ir rezervēti ārkārtas apstākļiem. Lai ieguldītāji un regulatori tos uzskatītu par ticamiem, tiem vajadzētu ietekmēt tirgus kopumā, nevis būt specifiskiem atsevišķam fondam. Piemēram, finanšu krīze 2007. – 2008. Gadā piedzīvoja strauju risku samazināšanas fondu veikto atpirkšanas apturēšanu, kas ir saprotams, ciktāl šajā periodā bija reta un smaga kredītresursu krīze, kas ietekmēja riska ieguldījumu fondu un citu ieguldījumu instrumentu likviditāti.
Citi notikumi, kuru dēļ riska ieguldījumu fondi varētu noteikt izpirkšanas apturēšanu, ir dabas katastrofas un korporatīvas darbības, piemēram, ierosinātā fondu apvienošana vai reorganizācija. Šādi darījumi var būt sarežģīti, un tie var izraisīt palielinātu pieprasījumu pēc dzēšanas. Galvenā personāla, piemēram, zvaigžņu fonda pārvaldnieka, aiziešana var ietekmēt arī ieguldītāju noskaņojumu un pamudināt palielināt izpirkšanu.
Reālās pasaules izpirkšanas apturēšanas piemērs
2018. gada augustā Šveices investīciju firma GAM Holding (GMHLY) noteica izpirkšanas apturēšanu pēc tam, kad viņu zvaigžņu pārvaldnieku apturēja regulatori. Ietekmētais fonds, kurš obligāciju tirgū īstenoja absolūtas atdeves stratēģiju, pēc jaunumiem par apturēšanu pārsteidza vairāk nekā paredzēts.
Šis lēmums, kuru apstiprināja fonda direktoru padome, tika pieņemts pēc laika, kurā ieguldītāji pieprasīja, lai tiktu dzēsti vairāk nekā 10% no tā pārvaldītajiem aktīviem (AUM). Atbalstot savu lēmumu, uzņēmums apgalvoja, ka šāda liela izpirkšanas apjoma pieļaušana būtu negatīvi ietekmējusi atlikušos ieguldītājus, samazinot kopējā portfeļa likviditāti zem pieļaujamā līmeņa.
GAM Holding, samazinot investoru negatīvo reakciju, uz laiku apturēja visu pārvaldības maksu apturēšanu.
