Kas ir pirkšanas un tālākpārdošanas līgumi?
Centrālās bankas veic dažāda veida pārdošanas un atpirkšanas līgumus (repo darījumus) kā daļu no atklātā tirgus operācijām, ko tās izmanto monetārās politikas īstenošanai. Parasti tos veic ar nolūku ietekmēt likviditāti un līdz ar to procentu likmes naudas tirgū. Pirkšanas un tālākpārdošanas līgums (PRA) ir konkrēts nosaukums, kas piešķirts vienai no šīm operācijām, kad to izmanto Kanādas Banka (BoC) ar nolūku nodrošināt likviditāti tirgū.
Izpratne par pirkšanas un tālākpārdošanas līgumiem (PRA)
Īpašie pirkšanas un tālākpārdošanas līgumi (SPRA) ir operācijas uz nakti, bet termiņa pirkšanas un tālākpārdošanas līgumi (PRA) ir uz ilgāku laika periodu. Termins PRA parasti tiek izmantots tikai tirgus stresa periodos, un pašlaik to nelieto.
Parasti repo darījumā divi darījuma partneri noslēgs vienošanos, saskaņā ar kuru viens pārdos vērtspapīrus otram un vienlaikus piekritīs tos atpirkt noteiktā vēlāk par fiksētu cenu. Tāpēc vērtspapīrus faktiski var uzskatīt par naudas aizdevuma nodrošinājumu. Iesaistītie vērtspapīri parasti ir fiksētas procentu likmes vērtspapīri, un cenu noteikšana tiek noteikta procentu likmju izteiksmē. Šī saskaņotā procentu likme tiek saukta par repo likmi. Kaut arī daudzi tirgus dalībnieki iesaistās šādos darījumos, kad centrālās bankas to veic, parasti tas notiek tikai ar dažām bankām to iekšzemes naudas tirgos, īstermiņā, un to veic ar mērķi īstenot monetāro politiku.
Ar termiņu PRA BoC nopirks vērtspapīrus no noteikta veida bankām (proti, Kanādas valdības vērtspapīru galvenā tirgotāja) ar vienošanos tos pārdot atpakaļ šai bankai pēc noteikta termiņa, kas varētu svārstīties līdz gadam. Tas dod īslaicīgu skaidras naudas iepludināšanu (kad bankas saņem samaksu par vērtspapīriem) naudas tirgū, palīdzot uzlabot to likviditāti un izdarīt spiedienu uz tirgus procentu likmēm.
Pirkšanas un tālākpārdošanas līgumu vēsture
BoC pirmo reizi lietoja terminu PRA no 2007. gada decembra, pēc tam, kad Kanādas naudas tirgi pēc 2007. gada finanšu krīzes sākuma bija pievilkušies globālo finansējuma problēmu vidū; īss konstatējums, ka situācija ir nomierinājusies, tika mainīts 2008. gada martā, kad atkal izpaudās finansējuma spiediens, izraisot Lāča Sternu sabrukumu. BoC ļāva PRA nobriest jūnijā un jūlijā tikai Lehmana sabrukuma un AIG gandrīz bankrota dēļ, lai 2008. gada septembrī atkal ietekmētu naudas tirgu un atkal redzētu PRA, ko izmanto, lai atvieglotu apstākļus. Galīgais PRA nobrieda 2010. gadā.
