Caurlaides sertifikāti ir fiksēta ienākuma vērtspapīri, kas pārstāv nedalītu interesi par federāli apdrošinātu hipotēku kopumu, ko izveidojusi valdības atbalstīta aģentūra, piemēram, valdības Nacionālā hipotēku asociācija (Ginnie Mae).
Caurbraukšanas sertifikāta pārkāpšana
Liela daļa hipotēku, kas izsniegtas aizņēmējiem, tiek pārdotas sekundārajos hipotēku tirgos institucionālajiem ieguldītājiem vai valdības aģentūrām, kas pērk un iesaiņo šos aizdevumus ieguldāmos vērtspapīros. Pēc tam šie vērtspapīri tiek piedāvāti pārdošanai ieguldītājiem, kuri cer saņemt periodiskus procentu maksājumus un pamatsummas atmaksu pēc vērtspapīru termiņa beigām. Regulārie procentu maksājumi un pamatsummas atmaksa, ko hipotēkas veic sākotnējās aizdevuma atmaksās, tiek sadalītas vai nodotas šo vērtspapīru ieguldītājiem; līdz ar to nosaukums “caurlaides vērtspapīri”.
Investoram, kurš iegulda ar aktīviem nodrošinātā vērtspapīrā (ABS), piemēram, ar hipotēku nodrošinātā vērtspapīrā (MBS), tiek izsniegts caurlaides sertifikāts. Caurlaides sertifikāts ir pierādījums par interesi vai dalību aktīvu portfelī, un tas nozīmē procentu maksājumu par parādiem pārskaitījumu par labu caurskates sertifikāta turētājiem. Caurlaides sertifikāts nenozīmē, ka vērtspapīriem pieder turētājam; tas nozīmē tikai to, ka turētājam ir tiesības uz jebkādiem ienākumiem, kas nopelnīti no vērtspapīrotajiem finanšu produktiem. Ar hipotēku nodrošinātie sertifikāti ir visizplatītākie caurlaides sertifikātu veidi, kuros māju īpašnieku maksājumi no sākotnējās bankas caur valdības aģentūru vai investīciju banku tiek pārskaitīti investoriem.
Bankas izsniedz caurlaides sertifikātus kā aizsardzības līdzekli pret riskiem. Izmantojot šos sertifikātus, bankas var pārsūtīt savus debitoru parādus, tas ir, savus ilgtermiņa ieķīlātos aktīvus valdībām un institucionālajiem ieguldītājiem, kuri iegādājas šos parāda vērtspapīrus. Tādā veidā banka var atbrīvot daļu no šiem aktīviem no savām grāmatām, lai atbrīvotu vairāk kapitāla fondu, lai izsniegtu vairāk aizdevumu aizņēmējiem. Faktiski caurlaides sertifikāti nodrošina to, ka bankas var uzturēt savas likviditātes prasības, kā noteicis Federālo rezervju banka, un joprojām aizdot naudu nepārtraukti.
Visizplatītākais caurlaides vērtspapīru veids ir Ginnie Mae caurlaide, kurai ir procentu un pamatsummas maksājumi, kurus garantē valdības Nacionālā hipotēku asociācija (Ginnie Mae), lai samazinātu šiem vērtspapīriem piemītošo saistību neizpildes risku. Vērtspapīru emitenti apkalpo hipotēkas un veic procentu un pamatsummas maksājumus caurlaides sertifikātu turētājiem. Procentu likmju pazemināšanās periodos Ginnie Mae biļešu turētāji, visticamāk, saņems papildu pamatsummas maksājumus, jo hipotēkas tiek refinansētas un atmaksātas priekšlaicīgi.
