Tirgus kustas
Lielkapitāla akcijas noturējās, bet mazkapitāla akcijas nedaudz atkāpās jauktajā tirdzniecībā, lai nedēļu pabeigtu. Investori paziņoja, ka turpina būt bullish, neskatoties uz mērenu reakciju uz jaunumiem par tirdzniecības darījumu. S&P 500 (SPX), Nasdaq 100 (NDX) un Dow Jones Industrial Average (DJX) slēdza slotiņas platumu pozitīvā teritorijā, savukārt Russell 2000 (RUT) mazo kapitālu indekss un Russell Microcap indekss (RUMIC) samazinājās par pusi procentiem.
Īss S&P 500 volatilitātes indeksa (VIX) un biržā tirgoto fondu, kas izseko VIX fjūčerus ar 30 dienu un 90 dienu derīguma termiņu, pārskats parāda interesantu dinamiku (sk. Diagrammu zemāk). Uz nākotni balstītie indeksi virzās uz slēgšanu zemākā zemākajā līmenī nekā to iepriekšējās vairāku mēnešu tendences, savukārt pats VIX joprojām ir paaugstināts.
Tas acīmredzot atspoguļo nesenās bažas par ASV un Ķīnas tirdzniecības sarunām. Pieredzējuši diagrammu vērotāji to atzīs kā zīmi, ka opciju tirgus veidotāji cenu veido īslaicīgā nenoteiktībā. Interesantāk ir apsvērt, ka šiem indeksiem nav vienādas riska prēmijas, par kurām tiek noteikta cena. Šī ir bullish prognoze 2020. gadam.
Vai insaideri ir labi tirgotāji?
Nesenā vaicājumā, kas tika nosūtīts uz Chart Advisor e-pastkasti (ak, jā, mēs tos lasām), viens lasītājs izteica ieteikumu par iekšējās informācijas pirkšanu un pārdošanu un šo darbību ietekmi uz akciju cenām. Divas zemāk redzamās diagrammas ir veidotas no publiski pieejamiem datiem par attiecīgi JPMorgan Chase & Co. (JPM) un Wells Fargo & Company (WFC). Sarkanās bultiņas diagrammā attēlo reizes, kad iekšējās informācijas turētāji pārdod akcijas, zaļās bultiņas norāda pirkšanu, bet dzeltenie dimanti norāda akciju iespēju izmantošanu.
Vienai no šīm diagrammām vajadzētu kliedēt jebkādu priekšstatu, ka uzņēmuma iekšējiem uzņēmumiem ir kāda neķītra spēja panākt, lai darījumi sasniegtu maksimālo rentabilitāti. Pīters Linčs publiskoja priekšstatu, ka likumīgos un ētiskos iekšējās informācijas darījumos ietilpst iekšējās informācijas turētāji, kuri savus akcijas pārdod dažādu iemeslu dēļ, bet parasti tikai pērk vai vismaz nepārdod viena loģiska iemesla dēļ: viņi domā, ka akciju cena paaugstināsies. Neskaitot slēgšanas līgumus, ja jebkuram uzņēmuma darbiniekam vajadzētu būt iespējai ieplānot savu ieguldījumu darījumus, varētu rasties aizdomas, ka ar šādām personām izplatīsies liela investīciju banka.
Saskaņā ar šo standartu JPMorgan pārdoto akciju termiņš 2019. gadam šķiet diezgan slikts. Vairāk nekā 60 miljoni akciju tika pārdotas visa gada garumā, bet aptuveni tikai 7 miljoni akciju tika nopirktas. Ņemot vērā, ka līdz šim krājums šogad ir pieaudzis gandrīz par 40%, pēc kavēšanās šķiet, ka koeficients būtu bijis jāmaina.
Iekšējās informācijas subjektu ieguldījumi satur mazvērtīgu informāciju
Šajā otrajā diagrammā, kurā redzams Wells Fargo, tiek parādīta līdzīga informācija. Notika tikai viena liela pārdošana, un tā bija tuvāk gada zemākajai atzīmei nekā augstākajai atzīmei. Proti, iekšējās informācijas subjektu ir mazāk darījumu ar šī uzņēmuma akcijām, salīdzinot ar JPM akcijām. Viens iemesls var būt tas, ka vairāk nekā 70 procenti uzņēmuma akciju pieder iekšējām personām, un viņi ir apdomīgāki par akciju cenas ietekmēšanu.
Šis fakts pasvītro domu, ka iekšējā informācija ir sarežģīta un lai tās jēgai būtu nepieciešami rūpīgi pētījumi. Lai arī koncepcija nav labi izveidota, daži pētījumi liecina, ka iekšējā informācija var sniegt ienesīgu ieskatu. Tiem, kas mēģina apkopot šādas atziņas, vajadzētu savaldīt cerības.
Grunts līnija
Krājumi dienā bija gandrīz nemainīgi, lai gan tirdzniecības kara ziņas izraisīja dienas svārstības. Galu galā neietekmētie investori mazināja bailes un, šķiet, gatavojās ilgtermiņā. Iekšējās informācijas tirdzniecība kopumā ir ierobežota ar JPMorgan un Wells Fargo akcijām.
