Viņi saka, ka labāk ir būt laimīgam nekā gudram. 1945. gada 28. jūlijā B-25 bumbas sprādziens ietriecās Ņujorkas pilsētas Empire State Building ēkā. Betija Lou Olivers bija lifta operators 80. stāvā. Kad lidmašīna notrieca zemāk esošo grīdu, Olivers smagi apdegās un viņam bija nepieciešama tūlītēja medicīniskā palīdzība. Glābēji viņu ielika liftā, bet kabeļi sašņorējās un aizsūtīja Betija Lou, kas 75 stāvus nolaida uz ēkas pagrabu. Kaut kā Oliveres kundze izdzīvoja un tur Ginesa pasaules rekordu visilgāk izdzīvojušajā lifta kritienā. Pēc pieciem mēnešiem viņa atgriezās darbā. Viņa izdzīvoja tajā pašā kritienā, kurā nogalināja King Kongu.
Dzīvībai mazāk bīstamā veidā jūs arī varētu sevi uzskatīt par veiksminieku, ja pagājušā gada beigās nebūtu izpārdots no izmisuma. Nesen es redzēju dažus virsrakstus par to, ka Āzijas tirgos atkal notiek bailes no ASV ekonomikas un globālās tirdzniecības palēnināšanās. Tas ir gandrīz kā tur, kur ir "attaisnojumu" kaste, kas ik pa laikam tiek pārstrādāta, lai mēģinātu piesaistīt uz bailēm balstītus klikšķus. Faktiski mēs esam sasnieguši gandrīz astoņas nedēļas no zemākā līmeņa, un mums bija vēl viena spēka nedēļa, jo indeksi plaši vienojās par citu stabilu parādīšanu.
Galvenos rādītājos acīmredzami atgriežas izaugsme. Lielākie ieguvēji ir Rasels un NASDAQ, ar plašāku S&P 500 un uz rūpniecību vērsto Dow Jones industriālo vidējo rādītāju "atpaliek". Es pēdiņās ievietoju nokavēšanos , jo astoņu nedēļu + 18% veiktspēja jebkurā plaša mēroga indeksā parasti nav saistīta ar vārdu atpalicība. Bet viņi to kavē, labi atpaliekot no izaugsmes dzinējiem.
Atkal tiek rādīti mazi vāciņi, un Russell 2000 pagājušajā nedēļā pieauga par 4, 17%. Aplūkojiet Russell 2000 izaugsmes vienas nedēļas ienesīgumu 4, 82% līmenī. Arī S&P Small Cap 600 guva milzīgu 4, 35% pieaugumu.
Tātad izaugsme šķiet dzīva un labi, ka visi zied, sākot no tās pagājušā gada dīgšanas. Izaugsme bija pātagas zēns tiem, kas atbrīvoja satraukumu par tirgu, kas "pārāk strauji pieaudzis", un "globālās izaugsmes nomākums mūs visus pazeminās". Šie virsraksti strādāja no 2018. gada augusta līdz decembrim. Man jāpiešķir ziņu tirgotājiem kredīts par mēģinājumu.
FactSet
Nozares, kurām jāpievērš uzmanība, ir bijušas enerģētika, rūpniecība, patērētāju izvēles un informācijas tehnoloģijas. Tās atkal ir nozares, kurās lielākoties ir izaugsme, nevis droša osta lāčiem, kuri meklē aizsardzības spēles. Faktiski daži no aizsardzības sektoriem atpaliek. Komunālo pakalpojumu sektors ir palielinājies tikai par 7, 64% salīdzinājumā ar ziemassvētku zemāko līmeni, un tā bija vienīgā nozare, kurai pagājušās nedēļas ceturtdiena bija negatīva. Ir traki to teikt, bet veselības aprūpe ir otra sliktākā nozare kopš Ziemassvētkiem ar + 14, 93% samazinājumu. Kādos trakajos laikos mēs dzīvojam.
Mēs esam nonākuši līdz bezprecedenta tirdzniecībai ar nepieredzētu pirkšanu. Es atceros, ka sarunas notika ap 24. decembri, kad man teica: "Šoreiz jūtas savādāk - es neredzu V veida atveseļošanos no šī dziļuma. Es būtu pārsteigts, ja tas notiks." Pēc divu gadu desmitu darba finanšu tirgos esmu secinājis, ka viena lieta, kurai patiesībā nav vietas, ir “pārsteigums”. Tirgus darīs to, ko darīs, un, lai orientētos, vislabāk ir izlasīt datus, ko tirgus jums sniedz.
Decembris teica, ka mēs esam pārdoti, un mūsu dati teica, ka mēs rīkosimies. Tagad mūsu dati saka, ka mēs esam pārpirkti, taču mēs ilgi varam palikt tā. Mūsu signālos tajos ir laika diapazona komponents; tas ir, mēs aplūkojam aptuveni trīs mēnešu augsto un zemo līmeni, lai noteiktu pāreju vai turpinājumu tuvākā laika tendencēm. Trīs mēnešu robežu ir daudz vieglāk pārkāpt šobrīd nekā trīs mēnešu zemāko robežu. Manuprāt, tas nozīmē, ka jāpaiet vairāk laika - vismaz vēl četras nedēļas -, lai mēs sāktu saņemt nozīmīgus pārdošanas signālus.
Tātad, kur es stāvu? Es ilgtermiņā turpinu ziņot par ASV akcijām. Tuvākajā laikā es gaidu atgriezenisko saiti, bet atkal mēs diezgan ilgi varam palikt uz bullish. Janvāra ietekme uz lielajiem investoriem, kuriem vajadzēja izvietot kapitālu, uzsāka sniega bumbiņas ripošanu. Tas ir iestājies tieši februārī, un mums ir vēl vairāk muguras: ieņēmumi. Pārdošana un ienākumi lielākoties darbojas, un mēs redzam daudz pārsteigumu.
Saskaņā ar FactSet Earnings Insight:
- Ieņēmumu rezultātu karte: 2018. gada ceturtajā ceturksnī (ar 79% uzņēmumu S&P 500 uzņēmumiem, kas ziņo par ceturkšņa faktiskajiem rezultātiem) 70% S&P 500 uzņēmumu ir ziņojuši par pozitīvu pārsteigumu par peļņu uz akciju (EPS), bet 62% ziņoja par pozitīvu ieņēmumu pārsteigumu. Ieņēmumu pieaugums: 2018. gada ceturtajā ceturksnī apvienotais ienākumu pieauguma temps S&P 500 ir 13, 1%. Ja 13, 1% ir faktiskais ceturkšņa pieauguma temps, tas iezīmēs indeksa ienākumu pieauguma divciparu skaitļa piekto taisno ceturksni. Peļņas pārskatīšana: 31. decembrī prognozētais ieņēmumu pieauguma temps 2018. gada ceturtajā ceturksnī bija 12, 1%. Mūsdienās septiņās nozarēs ir augstāki izaugsmes rādītāji (salīdzinājumā ar 31. decembri), pateicoties augšupvērstai EPS aplēšu pārskatīšanai un pozitīvajiem EPS pārsteigumiem. Ieņēmumu vadība: 2019. gada pirmajā ceturksnī 59 S&P 500 uzņēmumi ir izdevuši negatīvas EPS vadlīnijas, un 19 S&P 500 uzņēmumi ir izdevuši pozitīvas EPS vadlīnijas. Novērtēšana: nākotnes 12 mēnešu P / E attiecība S&P 500 ir 16, 0. Šī P / E attiecība ir zemāka par piecu gadu vidējo rādītāju (16, 4), bet virs 10 gadu vidējā (14, 6).
Vairāk nekā 70% uzņēmumu pārspēj ieņēmumu aprēķinus, un vairāk nekā 60% pārspēj pārdošanas cerības. Peļņa joprojām palielinās, no pieciem taisnīgajiem ceturkšņiem divciparu pieauguma un sešām nozarēm, sākot ar 31. decembri, palielinot. Negatīvās vadlīnijas nozīmē, ka uzņēmumi cenu veido reālistiskāk, ja iespējama palēnināta izaugsme. S&P P / E attiecība ir pamatoti zemāka par piecu gadu vidējo rādītāju. Jebkurā gadījumā šī nav vāja statistika.
Būtu ļoti neveiksmīgi pārdevis 2018. gada zemāko līmeni. Laimīgie tiek turēti un ir vairāk vai mazāk atpakaļ tur, kur viņi bija. Kā sacīja Tolstojs: "Diviem visspēcīgākajiem karotājiem ir pacietība un laiks."
Grunts līnija
Mapsignals ilgtermiņā turpina uzlūkot ASV akcijas, taču mēs saskatām risku, ka tās varētu atdot tuvākajā nākotnē. Mūsuprāt, krājumu pieaugums gadā ir ļoti konstruktīvs. Pieaugot krājumiem, pieaugot apjomiem, mēs uzskatām, ka peļņas sezona varētu būt labāka nekā vispārējās cerības.
