Starp vēsturiski zemām procentu likmēm augstas ienesīguma obligācijas, kuras zemo kredītreitingu un augstā saistību neizpildes riska dēļ sauc par junk obligācijām, piesaista lielas līdzekļu ieplūdes no ienesīgajiem investoriem. "Tā kā procentu likmes krītas visā pasaulē, investori meklē ienākumu plūsmas un atrod tos ar augstas ienesīguma produktiem, ņemot vērā, ka ir ierobežotas alternatīvas, " aģentūrai Bloomberg sacīja Tods Rozenblūts, CFA Research ETF un kopfondu pētījumu vadītājs.
Patiešām, Eiropā uzskaitīto nevēlamo obligāciju fondi 2019. gadā ir piesaistījuši vairāk nekā 5 miljardus eiro (apmēram 5, 6 miljardus USD), kas ir vairāk nekā jebkurā pilnā gadā kopš vismaz 2010. gada, liecina Bloomberg veiktā analīze. Vadošais ceļš ir bijis lielākais ETF šajā telpā, iShares Euro High Yield Corporate Bond ETF (IHYG) no BlackRock, kura aktīvi ir 8, 5 miljardi eiro (vairāk nekā 9, 5 miljardi USD) pēc tam, kad tika piesaistīti rekordlielie 640 miljoni eiro (vairāk nekā 700 miljoni USD). nedēļas laikā, kas beidzās 5. jūlijā, kas pārspēja iepriekšējo rekordu, kas tika uzstādīts tikai 2 nedēļas agrāk.
Taustiņu izņemšana
- ETF, kas nodarbojas ar Eiropas parāda vērtspapīriem ar augstu ienesīgumu, ieplūst reāli. Investori, kas vēlas iegūt augstāku atdevi, neskatoties uz risku.
Nozīme ieguldītājiem
ETF ir bijis vēlamais līdzeklis, lai veiktu ieguldījumus Eiropas augsta ienesīguma parādos, veidojot vairāk nekā 60% no neto jaunajiem līdzekļiem, kas līdz šim 2019. gadā ieguldīti šajās obligācijās, liecina Bloomberg citētā JPMorgan Chase analīze. Vidējā šo obligāciju ienesīgums 2019. gada pirmajā pusē bija 8, 1%, kas ir labākais rādītājs kopš 2012. gada, par tiem pašiem avotiem.
“Ir māksla zināt, kad izstāties no partijas, ” plašajā intervijā Bloomberg brīdina Pilar Gomez-Bravo, bijušais Lehman Brothers vecākais kredītanalītiķis, kurš tagad ir MFS portfeļa pārvaldnieks un tā fiksētā ienākuma direktors Eiropā.. “Patiesībā tas ir beidzies - cilvēki ir izmisuši un medī pēcpusdienu. Droši vien mums ir atlikušas tikai dažas stundas, ”viņa piebilda.
Gomeza-Bravo uztraucas, ka Eiropas junk obligācijās veidojas spekulatīvs burbulis, un viņa dodas uz izejām. Viņa pārrauga fiksētā ienākuma aktīvus 4, 5 miljardu dolāru apjomā un samazināja augsta ienesīguma risku vienā no saviem fondiem no 30% 2016. gadā līdz 10% šodien. “Šobrīd ir lielāks risks nekā atlīdzība, ” viņa saka. "Ir patiesas bailes par cikla beigām par to, kas darbojas, " viņa piebilda.
Proti, Gomez-Bravo redzēja sarkano karogu, kad vidējā ASV ienesīguma obligāciju procentu likmju starpība nokrita zem 375 bāzes punktiem (bps) - līmenī, kas vēsturiski norāda uz negatīvu pārsniegumu nākamajā gadā. Tas pats signāls pārvērtēja JPMorgan Asset Management kredītvēstuli Bobu Mišelu jūnijā par lāci, novēroja Bloomberg.
"Tas ir tikai neprātīgs obligāciju tirgus rallijs - tiklīdz tas notiek, tas arī notiek, " brīdināja Kriss Rupkeims, MUFG Union Bank galvenais finanšu ekonomists Bloomberg. “Es nezinu, kas tirgo šos tirgus. Nejūtas līdzīgs tam, ka šeit notiek tirdzniecība pilnīgi loģiski, "viņš piebilda.
Skatos uz priekšu
Citigroup stratēģi brīdina, ka lēnāka ekonomiskā izaugsme visvairāk kaitēs uzņēmumiem, kuriem ir lielākais piesaistīto līdzekļu skaits, norāda Bloomberg. Ja ASV 10 gadu parādzīmes ienesīgums nokrītas zem 2%, viņi uzskata, ka tas signalizēs par neparedzētām obligācijām. T-Note ienesīgums 18. jūlija agrīnajā tirdzniecībā samazinājās līdz 2.057%, un līdz šim jūlijā tas bija tikai 1.940% no CNBC.
