Londonas inter

Satura rādītājs

• Kas ir LIBOR?
• Izpratne par LIBOR
• Kā tiek aprēķināta LIBOR?
• LIBOR lietojumi
• Īsa LIBOR vēsture
• LIBOR ekvivalenti
• Likmes takelāžas LIBOR skandāls
• LIBOR piemēri

Kāda ir Londonas InterBank piedāvātā likme (LIBOR)?

Londonas starpbanku piedāvātā likme (LIBOR) ir standarta procentu likme, pie kuras lielākās pasaules bankas viena otrai aizdod starptautiskā starpbanku tirgū īstermiņa aizdevumus.

LIBOR, kas apzīmē Londonas starpbanku piedāvāto likmi, kalpo kā vispārpieņemta galvenā etalona procentu likme, kas norāda aizņēmumu izmaksas starp bankām. Likmi aprēķina un katru dienu publicē Starpkontinentālā birža (ICE).

Londonas starpbanku piedāvātā likme (LIBOR)

Izpratne par LIBOR

LIBOR ir vidējā procentu likme, pie kuras lielākās pasaules bankas aizņemas viena no otras. Tā pamatā ir piecas valūtas, ieskaitot ASV dolāru, eiro, Lielbritānijas sterliņu mārciņu, Japānas jenu un Šveices franku, un tā kalpo septiņiem dažādiem termiņiem - nakti / nākamo nākamo, vienu nedēļu un vienu, divus, trīs, sešus, un 12 mēneši.

Piecu valūtu un septiņu termiņu kombinācija noved pie 35 dažādām LIBOR likmēm, kuras tiek aprēķinātas un uzrādītas katru darba dienu. Visbiežāk kotētā likme ir trīs mēnešu ASV dolāra kurss, ko parasti sauc par pašreizējo LIBOR kursu.

Katru dienu ICE jautā lielākajām pasaules bankām, cik daudz tās iekasētu no citām bankām par īstermiņa aizdevumiem. Asociācija izņem augstākos un zemākos skaitļus, pēc tam aprēķina vidējo no atlikušajiem skaitļiem. To sauc par samazinātu vidējo. Katru rītu šī likme tiek publicēta kā dienas likme, tāpēc tas nav statisks skaitlis. Kad katra termiņa un valūtas likmes ir aprēķinātas un pabeigtas, tās IBA paziņo / publicē vienu reizi dienā ap plkst. 11.55 pēc Londonas laika.

LIBOR ir arī pamats patēriņa kredītiem visā pasaulē, tāpēc tas ietekmē patērētājus tieši tāpat kā finanšu iestādes. Procentu likmes dažādiem kredītproduktiem, piemēram, kredītkartēm, aizdevumiem automašīnām un regulējamas procentu likmes hipotēkām, svārstās, pamatojoties uz starpbanku likmi. Šīs likmes izmaiņas palīdz noteikt, cik viegli aizņemties bankas un patērētāji.

Tomēr LIBOR likmes izmantošanā ir negatīvie punkti. Kaut arī zemākas aizņēmumu izmaksas var būt pievilcīgas patērētājiem, tas ietekmē arī ienākumus no noteiktiem vērtspapīriem. Daži ieguldījumu fondi var būt piesaistīti LIBOR, tāpēc to ienesīgums var samazināties, mainoties LIBOR.

Taustiņu izņemšana

• LIBOR ir standarta procentu likme, pēc kuras lielākie globālie aizdevumi ir savstarpēji. LIBOR pārvalda starpkontinentālā birža, kas lielākajām pasaules bankām jautā, cik daudz viņi iekasētu no citām bankām par īstermiņa aizdevumiem. Procentu likme tiek aprēķināta, izmantojot Waterfall Methodology, standartizēta, uz darījumiem balstīta, uz datiem balstīta, slāņveida metode.

Kā tiek aprēķināta LIBOR?

ICE etalonu administrācija (IBA) ir izveidojusi norīkotu globālo banku komisiju katrai valūtai un tendencei. Piemēram, 16 lielākās bankas, tostarp Bank of America, Barclays, Citibank, Deutsche Bank, JPMorgan Chase un UBS, veido ASV dolāru LIBOR komisiju. Tikai tās bankas, kurām ir nozīmīga loma Londonas tirgū, tiek uzskatītas par tiesīgām dalībai ICE LIBOR panelī, un atlases process notiek katru gadu.

Sākot ar 2018. gada aprīli, IBA iesniedza jaunu priekšlikumu, lai stiprinātu LIBOR aprēķināšanas metodiku. Tā ierosināja izmantot standartizētu, uz darījumiem balstītu, uz datiem balstītu, slāņveida metodi, ko sauc par ūdenskrituma metodiku LIBOR noteikšanai.

• Pirmais uz darījumiem balstītais līmenis ietver visu atbilstošo darījumu vidējās svērtās cenas (VWAP) ņemšanu, ko paneļbanka, iespējams, piešķīrusi lielāku svērumu darījumiem, kas rezervēti tuvāk plkst. 11:00 pēc Londonas laika. Otrais no darījumiem iegūtais līmenis bija saistīts ar iesniegumi, pamatojoties uz paneļa bankas datiem, kas iegūti no darījumiem, ja tai nav pietiekama skaita atbilstošu darījumu, lai iesniegtu 1. līmeņa iesniegumu. Trešais līmenis - eksperta atzinums - tiek ņemts vērā, ja paneļa banka neizpilda 1. līmeņa vai 2. līmeņa iesniegums. Tā iesniedz likmi, ar kādu tā varētu sevi finansēt plkst. 11:00 pēc Londonas laika, ņemot vērā nenodrošināto vairumtirdzniecības finansēšanas tirgu.

Ūdenskrituma metodika saglabā apgrieztu vidējo aprēķinu.

IBA aprēķina LIBOR likmi, izmantojot saīsinātu vidējo pieeju, ko piemēro visām saņemtajām atbildēm. Apgrieztais vidējais ir vidējās vērtības metode, kas pirms vidējā lieluma aprēķināšanas novērš nelielu noteiktu procentuālo daļu no lielākajām un mazākajām vērtībām. LIBOR skaitļi augstākajā un zemākajā kvartilē tiek izmesti, un atlikušajiem skaitļiem tiek aprēķināta vidējā vērtība.

LIBOR lietojumi

LIBOR tiek izmantots visā pasaulē visdažādākajos finanšu produktos. Tajos ietilpst:

• Standarta starpbanku produkti, piemēram, nestandartizēti procentu likmju līgumi (FRA), procentu likmju mijmaiņas darījumi, procentu likmju nākotnes līgumi / iespējas līgumi un mijmaiņas darījumiKomerciālie produkti, piemēram, noguldījumu un parādzīmju mainīgās likmes sertifikāti, sindicētie aizdevumi un mainīgas procentu likmes hipotēkasHibrīdi produkti, piemēram, nodrošinātas parāda saistības (CDO), nodrošinātas hipotēkas saistības (TKO) un plašs uzkrājošo parādzīmju, pieprasāmo parādzīmju un mūžīgo piezīmju klāstsApmeklētāju aizdevumu produkti, piemēram, individuālas hipotēkas un studentu aizdevumi

LIBOR tiek izmantots arī kā standarta rādītājs tirgus cerībām uz procentu likmēm, ko pabeigušas centrālās bankas. Tas atspoguļo likviditātes prēmijas dažādiem naudas tirgojamiem instrumentiem, kā arī vispārējās banku sistēmas veselības rādītāju. Daudzi atvasinātie produkti tiek izveidoti, laisti tirgū un tiek tirgoti, atsaucoties uz LIBOR. LIBOR tiek izmantota arī kā atsauces likme citiem standarta procesiem, piemēram, klīringam, cenu atklāšanai un produkta vērtēšanai.

Īsa LIBOR vēsture

Vajadzība pēc vienotiem procentu likmju rādītājiem visās finanšu iestādēs kļuva nepieciešama, jo 80. gados sāka attīstīties procentu likmju produktu tirgus. Britu baņķieru asociācija (BBA), kas pārstāvēja banku un finanšu pakalpojumu nozari, 1984. gadā izveidoja BBA procentu norēķinu likmes. Turpmāka pilnveidošana noveda pie BBA LIBOR attīstības 1986. gadā, kas kļuva par standarta standarta procentu likmi darījumiem ar finanšu darījumi starp procentu likmēm un valūtām starp finanšu iestādēm vietējā un starptautiskā līmenī.

Kopš tā laika LIBOR ir notikušas daudzas izmaiņas. Galvenais ir tas, kad BBA LIBOR 2014. gada februārī nomainījās uz ICE LIBOR pēc tam, kad administrāciju pārņēma Starpkontinentālā birža.

Ir mainījušās arī LIBOR aprēķināšanā iesaistītās valūtas. Kaut arī tika pievienotas jaunas valūtas kursi, pēc euro kursu ieviešanas daudzi no tiem tika izņemti vai integrēti. 2008. gada finanšu krīze ievērojami samazināja tenoru skaitu, kuriem tika aprēķināta LIBOR.

LIBOR ekvivalenti

Lai arī LIBOR tiek pieņemts visā pasaulē, ir arī citas līdzīgas reģionālās procentu likmes, kuras tiek plaši ievērotas visā pasaulē.

Piemēram, Eiropā ir Eiropas starpbanku piedāvātā likme (EURIBOR), Japānā ir Tokijas starpbanku piedāvātā likme (TIBOR), Ķīnā ir Šanhajas starpbanku piedāvātā likme (SHIBOR), un Indijā ir Mumbajas starpbanku piedāvātā likme (MIBOR).

Likmes takelāžas LIBOR skandāls

Lai arī LIBOR ir bijis sen izveidots globāls procentu likmju etalona standarts, tai ir bijusi diezgan liela daļa strīdu, ieskaitot lielu skandālu par procentu likmju paaugstināšanu. Tiek apgalvots, ka lielākās bankas slepeni rīkojās, lai manipulētu ar LIBOR likmēm. Viņi ņēma vērā tirgotāju pieprasījumus un iesniedza mākslīgi zemas LIBOR likmes, lai saglabātu tos vēlamajā līmenī. Iespējamās ļaunprātīgās darbības nolūks bija sakrāt tirgotāju peļņu, kuri ieņēma LIBOR balstītu finanšu vērtspapīru pozīcijas.

Pēc Wall Street Journal ziņojuma 2008. gadā nozīmīgākās globālās bankas, kas piedalījās paneļos un piedalījās LIBOR noteikšanas procesā, saskārās ar regulatīvo kontroli. Tajā piedalījās ASV Tieslietu departamenta veiktās izmeklēšanas. Līdzīgas izmeklēšanas tika uzsāktas citās pasaules daļās, tostarp Apvienotajā Karalistē un Eiropā. Lielajām bankām un finanšu institūcijām, ieskaitot Barclays, ICAP, Rabobank, Scotland Royal Bank, UBS un Deutsche Bank, tika piemērots liels naudas sods. Sankcionētas darbības tika veiktas arī pret viņu darbiniekiem, kuri tika atzīti par iesaistītiem nelikumīgā darbībā.

Skandāls bija arī viens no galvenajiem iemesliem, kāpēc LIBOR pārgāja no BBA administrācijas uz ICE.

LIBOR balstītu produktu un darījumu piemēri

Vienkāršākais LIBOR darījuma piemērs ir mainīgas procentu likmes obligācija, kas maksā gada procentus, pamatojoties uz LIBOR, LIBOR + 0, 5%. Mainoties LIBOR vērtībai, mainīsies arī procentu maksājums.

LIBOR attiecas arī uz procentu likmju mijmaiņas līgumiem - līgumiem starp divām pusēm par procentu maksājumu apmaiņu noteiktā laikā. Pieņemsim, ka Pāvilam ir USD 1 miljonu liels ieguldījums, kas viņam maksā mainīgu LIBOR bāzes procentu likmi, kas vienāda ar LIBOR + 1% katru ceturksni. Tā kā viņa ienākumi ir pakļauti LIBOR vērtībām un ir mainīgi, viņš vēlas pāriet uz fiksētas procentu likmes maksājumiem. Tad ir Pēteris, kuram ir līdzīgs ieguldījums 1 miljona ASV dolāru apmērā, kurš maksā viņam fiksētus procentus 1, 5% apmērā par ceturksni. Viņš vēlas nopelnīt mainīgu peļņu, jo tas reizēm var dot viņam lielākus maksājumus.

Gan Pāvils, gan Pēteris var noslēgt mijmaiņas līgumu, apmainoties ar attiecīgajiem procentu ieņēmumiem. Pāvils saņems fiksētus 1, 5% procentus par ieguldījumiem 1 miljona ASV dolāru apjomā no Pētera, kas ir vienādi ar 15 000 USD, bet Pēteris saņem LIBOR + 1% mainīgās procentu likmes no Pāvila.

Ja LIBOR ir 1%, tad Pēteris saņems 2% vai USD 20 000 no Pāvila. Tā kā šis skaitlis ir lielāks nekā tas, ko viņš ir parādā Pāvilam, neto izteiksmē Pīters no Pāvila iegūs 5000 USD (20 000 - 15 000 USD). Līdz nākamajam ceturksnim, ja LIBOR samazinās līdz 0, 25%, Pēteris būs tiesīgs saņemt no Pāvila 1, 25% vai USD 12 500. Tīrā izteiksmē Pols no Pētera iegūs 2500 USD (15 000 USD - 12 500 USD).

Šādi mijmaiņas līgumi būtībā atbilst abu darījumu partneru prasībai, kuri vēlējās mainīt procentu ieņēmumu veidu (fiksētu un mainīgu).