Kas ir atbildības apmaiņa?
Saistību mijmaiņas darījums ir atvasināts līgums, ar kura palīdzību divas puses apmaina savu procentu likmi vai valūtas risku pret saistībām. Lielākā daļa mijmaiņas darījumu ir saistītas ar naudas plūsmām, kuru pamatā ir nosacītā pamatsumma.
Parasti direktors nemaina rokas. Viena naudas plūsma ir fiksēta, bet otra ir mainīga, tas ir, pamatojoties uz etalonlikmi, mainīgo valūtas maiņas kursu vai indeksa cenu.
Saistību mijmaiņas nosacījumi un struktūra ir tādi paši kā aktīvu mijmaiņas darījumiem. Ar saistību mijmaiņas darījumiem tiek apmainīti riska darījumi, savukārt aktīvu mijmaiņas darījumi apmainās ar aktīviem.
Mijmaiņas darījumi netirgojas biržās, un privāti investori parasti mijmaiņas darījumus neveic. Tā vietā mijmaiņas darījumi ir ārpusbiržas līgumi starp uzņēmumiem vai finanšu iestādēm.
Taustiņu izņemšana
- Saistības ir kā aktīvu mijmaiņas darījumi, izņemot gadījumus, kad puses apmainās ar saistībām, nevis aktīviem. Saistības mijmaiņas darījumos var būt saistītas ar procentu likmēm, fiksētas likmes apmaiņu pret mainīgu likmi (vai otrādi) vai valūtas maiņas kursu. saistīti.Saistību mijmaiņas darījumus iestādes izmanto, lai ierobežotu, iespējams, spekulētu (reti) vai mainītu saistību likmju struktūru (fiksētu vai mainīgu) un tādējādi labāk saskaņotu saistības ar aktīvu un citu naudas plūsmu likmju struktūru.
Izpratne par atbildības apmaiņu
Apmaiņas mijmaiņas līgumos tiek izmantotas, lai mainītu fiksētu (vai mainīgas likmes) parādu uz mainīgu (vai fiksētu) parādu. Abas iesaistītās puses apmainās ar naudas aizplūšanu.
Piemēram, banka var apmainīt 3% parāda saistības apmaiņā pret mainīgās likmes saistību LIBOR plus 0, 5%. Libor šobrīd var būt 2, 5%, tāpēc fiksētās un mainīgās likmes šobrīd ir vienādas. Tomēr laika gaitā mainīgā likme var mainīties. Ja LIBOR palielinās līdz 3%, mijmaiņas darījuma mainīgā likme ir 3, 5%, un partija, kas fiksēja mainīgo procentu likmi, tagad maksā vairāk par šo atbildību. Ja LIBOR pārvietojas pa citu ceļu, viņi maksās mazāk, nekā bija sākotnēji (3%).
Uzņēmumi un iestādes izmanto mijmaiņas līgumus, lai mainītu, vai likme, ko viņi maksā par saistībām, ir mainīga vai fiksēta. Viņi varētu vēlēties to darīt, ja tic, ka procentu likmes mainīsies, un viņi vēlas no tā gūt labumu. Viņi var arī uzsākt saistību mijmaiņas darījumu, lai saistību raksturs (fiksētas vai mainīgas) sakristu ar viņu aktīviem, kas var radīt fiksētas vai mainīgas naudas plūsmas. Apdrošināšanu var izmantot arī mijmaiņas darījumus.
Apliekamā mijmaiņas darījuma piemērs
Piemēram, uzņēmums XYZ apmaina sešu mēnešu LIBOR procentu likmi plus 2, 5% saistības par ABC sešu mēnešu fiksētās likmes 5% saistībām. Paredzētā pamatsumma ir USD 10 miljoni.
Uzņēmumam XYZ tagad ir fiksēta atbildības likme 5%, savukārt uzņēmums ABC uzņemas LIBOR plus 2, 5% saistības. Pieņemsim, ka sešu mēnešu LIBOR likme šobrīd ir 2, 5%, tāpēc arī mainīgā likme šobrīd ir 5%.
Pieņemsim, ka pēc trim mēnešiem LIBOR ir palielinājies līdz 2, 75%, tātad mainīgā likme tagad ir 5, 25%. Uzņēmumam ABC tagad ir sliktākā stāvoklī nekā viņi bija agrāk, jo viņi maksā augstāku mainīgo likmi nekā sākotnēji noteiktā likme. Tomēr uzņēmumi parasti neveic mijmaiņas darījumus, lai nopelnītu vai pazaudētu naudu, bet gan lai veiktu maiņas kursus, pamatojoties uz viņu biznesa vajadzībām.
Ja LIBOR samazinās līdz 2, 25%, mainīgā likme tagad ir 4, 75%, un uzņēmums ABC maksā zemāku likmi nekā 5%, kādi tie bija sākotnēji.
Tā kā pamatsummas parasti netiek apmainītas un saistības faktiski nemainās, procentu likmes izmaiņas laika gaitā tiek veiktas, veicot norēķinus ar regulāriem starplaikiem vai kad mijmaiņas darījums beidzas. Tā kā puses nosaka mijmaiņas nosacījumus, tās izveido noteikumus, kuriem abas puses piekrīt.
