Gandrīz septiņus gadus pēc 2008. gada finanšu krīzes daudzas pasaules ekonomikas ir atgriezušās pie nelielas stabilitātes un izaugsmes stāvokļa. Faktiski ASV Federālās rezerves un citas vadošās ekonomikas līdz 2015. gada beigām bija paredzējušas paaugstināt procentu likmes un atteikties no kvantitatīvās mīkstināšanas. Izņemot Grieķiju, pat eirozonas apgabalos ir vērojams spēcīgs izaugsmes stimuls. Tomēr tas, ko daudzi gaidīja auglīgā ekonomiskajā situācijā, varētu apstāties, jo izaugsme Ķīnā, kas ir otra lielākā ekonomika pasaulē, ir nokritusies līdz zemākajam līmenim kopš 2009. gada.
Pēc jūlijā piedzīvotā krituma, ko Ķīnā sauca par “Melno piektdienu”, eksperti ir sākuši izskatīt, kā Ķīnas ekonomiskie satricinājumi varētu ietekmēt ASV un pasaules ekonomiku. (Plašāku informāciju skatiet: Vai tagad ir laiks Ķīnas krājumiem? ) Attiecības starp ASV un Ķīnu ir balstītas uz plašu tirdzniecību, un pēc 2008. gada krīzes Ķīna ir finansējusi lielāko daļu ASV parāda. Ir pāragri pateikt, vai Ķīnas nepatikšanas izraisīs jaunu globālo lejupslīdi. Tomēr, ja situācija turpināsies, ASV un visā pasaulē var būt ievērojamas sekas ārējā tirdzniecībā, finanšu tirgos un ekonomikas izaugsmē.
Vai Ķīna sabrūk?
Pēdējo 30 gadu laikā Ķīna ir pieaugusi ar ātrumu 10% gadā, un gada maksimums ir 13%. Liela daļa no Ķīnas straujās izaugsmes ir parādā tās 70. gadu ekonomikas reformai. 1978. gadā pēc gadiem ilgas valsts kontroles pār visiem ražošanas aktīviem Ķīna sāka ieviest tirgus principus savas ekonomikas stimulēšanai. Turpmākajās trīs desmitgadēs Ķīna veicināja lauku uzņēmumu un privātuzņēmumu veidošanos, liberalizēja ārējo tirdzniecību un investīcijas un lielus ieguldījumus ražošanā. Lai arī pamatlīdzekļi un uzkrāšana ir smagi ietekmējuši valsts izaugsmi, Ķīna ir arī uzturējusi augstu produktivitātes un darba ņēmēju efektivitātes līmeni, kas joprojām ir tās ekonomisko panākumu virzītājspēks. Tā rezultātā Ķīnā ienākumi uz vienu iedzīvotāju pēdējos 15 gados ir četrkāršoti.
Tomēr šķiet, ka pat Ķīnas straujā izaugsme nevarētu saglabāties mūžīgi. Pēdējo piecu gadu laikā tā izaugsme ir samazinājusies līdz 7%. Tomēr, skatot to perspektīvā, ASV ekonomika 2015. gada otrajā ceturksnī pieauga par 3, 7%, savukārt SVF prognozē, ka globālā izaugsme 2015. gada laikā būs 3, 1%. Pat ja Ķīnas izaugsmes temps ir lēnāks nekā iepriekšējos gados, Ķīna joprojām pārspēj vairākumu valstu, ieskaitot daudzas attīstītas ekonomikas.
Neatkarīgi no tā, dažu tirgus analītiķu aizvien pieaug pārliecība, ka Ķīna parāda iespējamā ekonomikas sabrukuma pazīmes, norādot uz nesenajiem notikumiem, lai pamatotu savu viedokli. 2015. gada laikā Ķīna ir cietusi no naftas cenu pazemināšanās, sarūkošās ražošanas nozares, devalvētās valūtas un strauji kritušā akciju tirgus. Pēdējā gadījumā Nikkei 225 (N225) indekss 2015. gada augustā samazinājās gandrīz par 12%, gandrīz 9% ieniršanas vienā dienā. Sāpes sniedzas arī ārpus akciju tirgiem. Naftas cenas, kas jau vairākus mēnešus pazeminās, augustā sasniedza sešu gadu zemāko līmeni, kas ir ietekmējis Ķīnas biržu. Savukārt zaudējumi Ķīnas akciju tirgū izraisīja pārdošanas apjomus visā pasaulē un pamudināja Ķīnu devalvēt juaņu. ( Plašāk lasiet: Kā Ķīna devalvē savu valūtu, ko tā vēlas ieguldītājiem .) Ķīnas naftas pieprasījums turpina samazināties, un, lai aizvērtu loku, ir viens no daudzajiem spiedieniem, kas uztur zemas pasaules naftas cenas. Papildus palēninājumam Ķīnas ražošanas nozare ir samazinājusies līdz zemākajam līmenim trīs gadu laikā. Oficiālā iepirkumu menedžera indekss augustā samazinājās līdz 49, 7, norādot uz sarukumu.
Šī notikumu ķēde kļūst par trauksmes avotu dažiem pasaules ekonomistiem. Bažas par ilgstošu Ķīnā notiekošo kritienu ir radījušas bažas par to, vai negatīvā ietekme varētu ietekmēt ASV un pasaules tirgus.
ASV atkarība no Ķīnas
Kaut arī Amerikas Savienotās Valstis un Ķīna ne vienmēr ir pamanījušas diplomātiskos jautājumus, jo īpaši cilvēktiesības un kiberdrošību, abi apgabali ir izveidojuši spēcīgas ekonomiskās attiecības ar nozīmīgu tirdzniecību, tiešajām ārvalstu investīcijām un parāda finansēšanu. Divvirzienu tirdzniecība starp Ķīnu un Amerikas Savienotajām Valstīm ir palielinājusies no 33 miljardiem USD 1992. gadā līdz 590 miljardiem USD 2014. Pēc Meksikas un Kanādas Ķīna ir trešais lielākais ASV preču eksporta tirgus, veidojot USD 123 miljardus ASV eksporta. Runājot par importu, ASV 2014. gadā importēja 466 miljardus USD ķīniešu precēs, kuras galvenokārt veidoja mašīnas, mēbeles, rotaļlietas un apavi. Rezultātā Amerikas Savienotās Valstis ir lielākais Ķīnas eksporta tirgus.
Līdztekus apjomīgam ārējās tirdzniecības apjomam Ķīna ir bijusi populārs galamērķis ASV tiešajām ārvalstu investīcijām. Ārvalstu investīciju apjoms no ASV Ķīnā 2013. gadā pārsniedza 60 miljardus USD, galvenokārt apstrādes rūpniecībā.
Tomēr jāsaka, ka ASV ir ievērojams tirdzniecības deficīts ar Ķīnu, pateicoties ASV Valsts kases obligācijām. Pašlaik Ķīna ir viena no lielākajām ASV parāda īpašniecēm, kuras apjoms ir 1, 2 triljoni USD. Ķīnai kases ir drošs un stabils veids, kā saglabāt uz eksportu balstītu ekonomiku un kredītspēju pasaules ekonomikā. Kamēr Ķīna turpina glabāt milzīgas summas forex rezerves un ASV parādu, daži tirgus novērotāji uzskata, ka ASV ekonomika būtībā varētu būt Ķīnas apžēlošanā.
Dažādi scenāriji
Ņemot vērā, ka Ķīnas pašreizējiem satricinājumiem ir sekojusi lejupslīde ASV un pasaules akciju tirgos, pesimistiskam lasītājam varētu rasties jautājums, vai ir gaidāms daudz lielāks haoss, ja Ķīnas ekonomika turpina pasliktināties. Tā kā Ķīnai ir liels valsts kases parāds, viens sliktākais scenārijs būtu, ja Ķīna izliktu savas Valsts kases daļas, kam varētu būt baismīgas sekas attiecībā uz ASV dolāru.
Tomēr, kaut arī tas rada intriģējošu pastardienas dienu, ir maz faktisku pierādījumu par šādu gaidāmo katastrofu. Galu galā Ķīna, kas vairs nav lielākā ASV parāda īpašniece, jau ir pārdevusi valsts kases, cenšoties novērst juaņas vājināšanos ārpus tāda līmeņa, kādu vēlas Ķīnas valdība. Pēc pašreizējiem Ķīnas Valsts kases pārdošanas apjomiem mēs neesam redzējuši, ka tiek izdarīts spiediens uz ASV ekonomiku. Patiesībā, pat ja Ķīna patiešām vēlētos izlaist visu savu ASV parādu, pārcelšanās varētu viegli notikt ar atpakaļejošu datumu: viņiem būtu ārkārtīgi grūti atrast alternatīvus aktīvus, kas būtu tik stabili vai likvīdi kā Valsts kases.
Grunts līnija
Nesenie notikumi Ķīnā liecina, ka Ķīnas ekonomika, kas tiek slavēta par tās straujo ekspansiju pēdējo 30 gadu laikā, vairs nav tāda, kāda tā bija agrāk. Ja izaugsme būs lēnāka, nekā gaidīts nākamajos gados, pasaules otrā lielākā ekonomika varētu kļūt pakļauta spiedienam, ar kuru jau sen bija jāsaskaras citām attīstītajām ekonomikām. Tā kā Ķīna turpina pāriet uz vairāk tirgus ekonomikas aspektiem, tā var būt vairāk pakļauta normāla biznesa cikla kāpumam un kritumam. Un, kaut arī pasaule finansiāli ir savstarpēji vairāk saistīta, satricinājumiem vienā no pasaules lielākajām ekonomikām var būt īstermiņa pārplūdes ietekme, taču tie joprojām nerada reālus draudus ekonomikas ilgtermiņa perspektīvām.
