Starptautiskais monetārais tirgus (IMM) tika ieviests 1971. gada decembrī un oficiāli tika ieviests 1972. gada maijā, lai gan tā saknes var izsekot līdz Bretonvudsas beigām ar 1971. gada Smitsona līgumu un Niksona apturēto ASV dolāru konvertējamību zeltam.
IMM birža tika izveidota kā atsevišķa Čikāgas preču biržas nodaļa, un kopš 2009. gada tā bija otrā lielākā nākotnes darījumu birža pasaulē. IMM galvenais mērķis ir tirgot valūtas nākotnes līgumus - salīdzinoši jaunu produktu, ko iepriekš pētījuši akadēmiķi, kā veidu, kā atvērt brīvi tirgotu valūtas tirgu, lai atvieglotu tirdzniecību starp valstīm.
Pirmajos nākotnes eksperimentālajos līgumos bija iekļauti darījumi pret ASV dolāru, piemēram, Lielbritānijas sterliņu mārciņa, Šveices franks, Vācijas franks, Kanādas dolārs, Japānas jena un 1974. gada septembrī - Francijas franks. Šis saraksts vēlāk tiks paplašināts, iekļaujot Austrālijas dolāru, eiro, tādas jaunās tirgus valūtas kā Krievijas rublis, Brazīlijas reāls, Turcijas lira, Ungārijas forints, Polijas zlots, Meksikas peso un Dienvidāfrikas randi. 1992. gadā Vācijas pirmā franču / japāņu jenu pāris tika ieviests kā pirmā fjūčeru valūtas kurss. Bet šie agrīnie panākumi nenāca bez cenas. (Uzziniet, kā tirgot valūtas, lasiet sadaļu Darba sākšana ārvalstu valūtas nākotnes darījumos.)
Valūtas nākotnes trūkumi
Izaicinošie aspekti bija saistīti ar IMM valūtas maiņas līgumu vērtību sasaisti ar starpbanku tirgu - dominējošo valūtas tirdzniecības līdzekli septiņdesmitajos gados - un kā ļaut IMM būt brīvi peldošai biržai, kuru bija iecerējuši akadēmiķi. Tīrvērtes dalībfirmas tika izveidotas, lai darbotos kā starpnieki starp bankām un IMM, lai atvieglotu sakārtotus tirgus starp piedāvājuma un pārdošanas cenu starpību. Vēlāk Čikāgas kontinentālā banka tika pieņemta darbā kā līgumu piegādātājs. Šie panākumi radīja neparedzētu konkurences līmeni jauniem nākotnes produktiem.
Čikāgas valdes opciju birža sacentās un saņēma tiesības tirgot ASV 30 gadu obligāciju fjūčerus, savukārt IMM nodrošināja tiesības tirgoties eirolāros līgumos - 90 dienu procentu likmes līgumā, kas norēķinājās skaidrā naudā, nevis fiziskā veidā. Eirodollari bija pazīstami kā "eirvalūtu tirgus", ko galvenokārt izmanto Naftas eksportētājvalstu organizācija (OPEC), kas vienmēr pieprasīja samaksu par naftu ASV dolāros. Šis skaidras naudas norēķinu aspekts vēlāk pavērtu ceļu indeksu nākotnes līgumiem, piemēram, pasaules akciju tirgus indeksiem un IMM indeksam. Skaidras naudas norēķini arī ļautu IMM vēlāk kļūt pazīstamam kā "naudas tirgum", jo tā tirgojas ar īstermiņa instrumentiem, kas ietekmē procentu likmes.
Darījumu sistēma
Ar jaunu konkurenci bija ļoti nepieciešama darījumu sistēma. CME un Reuters Holdings izveidoja Post Market Trade (PMT), lai globālā elektroniskā automatizētā darījumu sistēma darbotos kā viena klīringa vienība un savienotu pasaules finanšu centrus, piemēram, Tokiju un Londonu. Mūsdienās PMT ir pazīstams kā Globex, kas atvieglo ne tikai klīringu, bet arī elektronisko tirdzniecību tirgotājiem visā pasaulē. 1975. gadā dzima ASV parādzīmes un sāka tirdzniecību ar IMM 1976. gada janvārī. Parādzīmju fjūčeri sāka tirdzniecību 1986. gada aprīlī ar Commodities Futures Trading Commission atļauju.
Forex tirgus pieaugums
Īstie panākumi nāks 1980. gadu vidū, kad opcijas sāka tirgot ar valūtas nākotnes darījumiem. Līdz 2003. gadam ārvalstu valūtas tirdzniecība bija sasniegusi nosacīto vērtību 347, 5 miljardi USD. (Jāapzinās forex riski, iepazīstieties ar ārvalstu valūtas risku .)
1990. gadi bija IMM sprādzienbīstamas izaugsmes periods trīs pasaules notikumu dēļ:
- Bāzele I 1988. gada jūlijā
12 valstu Eiropas Centrālās bankas vadītāji vienojās standartizēt banku vadlīnijas. Bankas kapitālam bija jābūt vienādam ar 4% no aktīviem. (Pamatinformāciju skatiet sadaļā Vai Bāzeles vienošanās stiprina bankas? )
1992. gada Vienotais Eiropas akts
Tas ne tikai ļāva kapitālam brīvi plūst pāri valstu robežām, bet arī ļāva visām bankām iekļauties jebkurā ES valstī.
Bāzele II
Tas ir paredzēts, lai kontrolētu risku, novēršot zaudējumus, kuru realizācija joprojām ir darbs. (Lai uzzinātu vairāk, izlasiet Bāzeles II vienošanos aizsargāties pret finanšu satricinājumiem .)
Bankas loma ir novirzīt līdzekļus no noguldītājiem līdz aizņēmējiem. Ar šiem jaunumiem noguldītāji varētu būt valdības, valdības aģentūras un daudznacionālas korporācijas. Banku loma šajā jaunajā starptautiskajā arēnā ir eksplodējusi, lai izpildītu prasības pēc finansēšanas kapitāla prasībām, jaunām aizdevumu struktūrām un jaunām procentu likmju struktūrām, piemēram, aizdevumiem uz nakti; arvien biežāk IMM tika izmantots visām finanšu vajadzībām.
Turklāt tika ieviests vesels skaits jaunu tirdzniecības instrumentu, piemēram, naudas tirgus mijmaiņas darījumi, lai fiksētu vai samazinātu aizņēmuma izmaksas, un mijmaiņas darījumi ar arbitrāžu pret nākotnes līgumiem vai riska ierobežošanas risku. Valūtas mijmaiņas darījumi netiks ieviesti līdz 2000. gadiem. (Uzziniet, kā rīki palielina jūsu ieguvumus un zaudējumus, lasiet F orex sviras: divvirzienu zobens .)
Finanšu krīzes un likviditāte
Finanšu krīzes situācijā centrālajiem baņķieriem jānodrošina likviditāte, lai stabilizētu tirgus, jo risks var tirgot ar prēmijām līdz bankas mērķa likmēm, ko sauc par naudas likmēm, kuras centrālie baņķieri nevar kontrolēt. Tad centrālie baņķieri nodrošina likviditāti bankām, kuras tirgojas un kontrolē likmes. Tos sauc par repo likmēm, un tos tirgo caur IMM. Repo tirgi ļauj dalībniekiem veikt ātru refinansēšanu starpbanku tirgū neatkarīgi no kredītlimitiem, lai stabilizētu sistēmu. Aizņēmējs apņemas pārvērst vērtspapīrotos aktīvus, piemēram, akcijas, apmaiņā pret naudu, lai ļautu turpināt darbību.
Āzijas naudas tirgi un IMM
Āzijas naudas tirgi bija saistīti ar IMM, jo Āzijas valdībām, bankām un uzņēmumiem bija jāsekmē bizness un tirdzniecība ātrāk, nevis jāaizņemas ASV dolāru noguldījumi no Eiropas bankām. Āzijas bankas, tāpat kā Eiropas bankas, tika apgrūtinātas ar dolāros denominētiem noguldījumiem, jo ASV dolāra dominēšanas rezultātā visi darījumi tika veikti dolāros. Tātad, lai atvieglotu tirdzniecību ar citām valūtām, jo īpaši eiro, bija nepieciešami papildu darījumi. Āzija un ES arī turpmāk dalīsies ne tikai ar tirdzniecības eksploziju, bet arī par divām vispopulārākajām pasaules valūtām IMM. Šī iemesla dēļ Japānas jena tiek kotēta ASV dolāros, bet Eiro dolāru fjūčeri tiek kotēti, pamatojoties uz IMM indeksu, kas ir trīs mēnešu LIBOR funkcija.
IMM indeksa bāze 100 tiek atņemta no trīs mēnešu LIBOR, lai nodrošinātu, ka piedāvājuma cenas ir zemākas par prasīto cenu. Šīs ir parastās procedūras, ko izmanto citos IMM plaši tirgotos instrumentos, lai apdrošinātu tirgus stabilizāciju.
Noslēguma piezīmes
Sākot ar 2000. gada jūniju, IMM mainījās no bezpeļņas organizācijas uz peļņas, dalības un akcionāriem piederošu organizāciju. Tas ir atvērts tirdzniecībai plkst. 8:20 pēc Austrumu laika, lai atspoguļotu galvenos ASV ekonomikas izlaidumus, par kuriem ziņots plkst. 8:30. Bankas, centrālie baņķieri, daudznacionālās korporācijas, tirgotāji, spekulanti un citas iestādes izmanto dažādus produktus, lai aizņemtos, aizdotu, tirgotu, gūtu peļņu, finansētu, spekulētu un ierobežotu riskus.
