Kas ir iekšējais citāts?
Iekšējās kotācijas ir vislabākā piedāvātā cena, kas piedāvāta pirkt un pārdot vērtspapīru starp konkurējošajiem tirgus veidotājiem. Ne visi citāti ir redzami parādīti pasūtījumu grāmatā. Tāpēc var būt kotācija, kas redzama privātajiem ieguldītājiem kotētajās kotēs. Tomēr Nacionālās tirgus regulēšanas sistēma (NMS) nosaka, ka ieguldītājiem ir jāsaņem vislabākā pieejamā cena, jo tā attiecas uz publiski izliktajiem rīkojumiem. Citiem vārdiem sakot, ieguldītāja rīkojumu nevar aizpildīt par sliktāku cenu nekā tas, kas skaidri redzams rīkojumu grāmatā.
Taustiņu izņemšana
- Iekšējās kotācijas ir neattēloti pasūtījumi, kuru iekšējā cena ir augstāka par parādīto cenu, bet iekšējā cena ir zemāka par parādīto pieprasījuma cenu. Iekšējās kotācijas parasti tiek saistītas ar tirgus veidotājiem, bet ikvienam, kam ir piekļuve noteiktiem izvērstiem pasūtījumu veidiem, tumšiem portfeļiem vai slēptiem. pasūtījumi varētu radīt iekšējo pasūtījumu. Iekšējās kotācijas pasūtījumu grāmatā nav redzamas, bet, ja ir darījums par iekšējo kotācijas cenu, tas tiek parādīts laikā un pārdošanā.
Izpratne par iekšējo citātu
Iekšējās kotācijas tiek paziņotas tirgus veidotāju starpā, kuri cenšas savienot pircējus un pārdevējus, izmantojot “bid-ask” tirdzniecības procesu. Parasti iekšējās kotācijas skata tikai tirgus veidotāji un pieredzējuši tirgotāji. Tomēr šīs kotācijas atspoguļojas cenā, par kādu notiek darījumi.
Mūsdienu elektroniskajā tirdzniecības laikmetā, kurā privātajiem ieguldītājiem var būt tieša pieeja tirgum un zemas tirdzniecības maksas, tirgus veidotāju loma ir samazinājusies. Parasti izdrukas laikā un pārdošanas apjomi sakrīt ar cenu un piedāvājumu. Izņēmums ir gadījumi, kad tumšs baseins vai elektronisko sakaru tīkls (ECN) pasūtījumus saskaņo ar cenu uzlabošanos. To var uzskatīt par iekšēju cenu, lai gan to noteikti nevajag ierosināt tirgus veidotājam. Daži mazumtirgotāji ar modernu pasūtījumu un ECN iespējām arī var iniciēt šos pasūtījumus.
Uz brīdi pieņemsim, ka pasūtījumu grāmatā tiek parādīta cena USD 125, 65 un piedāvājums USD 125, 75. Jūs dodaties pirkt akcijas par USD 125, 75, bet pasūtījums faktiski ir pie USD 125, 70. Kāds ievietoja slēptu pārdošanas rīkojumu par USD 125, 70, kuru jūs varējāt iegādāties. Tā kā pasūtījums ir paslēpts no pasūtījumu grāmatas, tipiskajā nozīmē uz to neattiecas regula NMS. Tas netiek publiski parādīts, tāpēc dažos gadījumos tas var tikt veikts tikai tad, ja tiek izmantots noteikts ECN vai pasūtījuma tips. Šiem rīkojumu veidiem var piekļūt tikai tirgus marķieri, automatizētas tirdzniecības platformas vai pieredzējuši investori. Tas būtībā ir iekšējs citāts.
Iekšējais piedāvājums ir cena, kas netiek publiski parādīta, bet kas ir iekļauta pasūtījumu grāmatas cenu piedāvājumā. Piemēram, iekšējā cena ir augstāka nekā pasūtījumu grāmatas cena, un iekšējais piedāvājums ir zemāks nekā pasūtījumu grāmatas piedāvājums.
Lielāko daļu laika, un daudzos krājumos kotācijas nav. Pasūtījumu grāmatas cenas ir labākās pieejamās cenas. Ja ir iekšējie pasūtījumi vai tumši pasūtījumi, kā aprakstīts iepriekš, cena, kuru šie rīkojumi tiek izpildīti, tiks parādīta laikā un pārdošanas apjomos.
Bid-Ask tirdzniecības process
Iekšējais piedāvājums ir daļa no pirkšanas un pārdošanas pieprasījuma procesa, kurā vienmēr ir divas cenas: solīt un jautāt.
Labākā cena ir augstākā cena, ko uzrādījis kāds, kurš vēlas pirkt. Būs papildu piedāvājumi par zemākām cenām. Vislabākais pieprasījums ir zemākā cena, ko uzrādījis kāds, kurš vēlas pārdot. Būs papildu pārdošanas / pārdošanas pasūtījumi, kas pārsniedz labāko pārdošanas cenu.
Tirgotāji var apskatīt pašreizējās cenas un jautājumus un pēc tam izlemt, kā viņi vēlas rīkoties. Viņi var vai nu pirkt no pieprasījuma, vai arī pārdot uz cenu. To sauc par starpības apmaksu.
Viņi var arī pievienoties cenai, nosūtot pirkšanas pasūtījumu par šo cenu, vai arī viņi var pievienoties lūgumam, nosūtot pārdošanas (vai īsās pozīcijas pārdošanas) rīkojumu par šo cenu. Viņi var arī nosūtīt cenu pirkt zemāk par labāko cenu vai pārdot pasūtījumu virs vislabākās cenas.
Tirgotāji nemitīgi pārveido savus piedāvājumus un jautā, un citi tirgotāji, kas mijiedarbojas ar pasūtījumiem, ir tas, kas izraisa cenu izmaiņas. Aktīvi tirgotā akcijā pirkšanas un pārdošanas cenas un šīm cenām pieejamais akciju daudzums mainīsies ar sekundi.
Sakarā ar NMS regulu pasūtījums nevar tirgoties, izmantojot labāko cenu vai labāko piedāvājumu. Nozīme: ja kāds pērk, tas jāaizpilda par labāko pārdošanas cenu, kas ir redzami pieejama. Ja tiek piedāvāts 100 akcijas par USD 36, 50, pirkšanas pasūtījums par 100 vai mazākām akcijām vispirms jāaizpilda par šo cenu (ja šī cena joprojām ir pieejama, kad pasūtījums nonāk biržā), nevis, piemēram, USD 36, 55.
Iekšējā kotējuma piemērs aktīvā krājumā
Aktīvi tirgotajiem akcijām starp cenu un pārdošanas cenu starpība bieži ir USD 0, 01. Piemēram, piedāvājums ir 2000 akciju pirkt par USD 27, 25, un pārdošanas cena ir 3000 akciju par cenu 27, 26 USD.
Varbūt tumšs baseins piedāvā pārdot par USD 27, 255. Šī ir citāta forma; ne visiem var būt pieeja šī pasūtījuma atpirkšanai. Arī daudzi mazumtirgotāji, iespējams, pat nezina, ka tur ir pasūtījums, jo tas nav publicēts pasūtījumu grāmatā: pasūtījums ir "tumšs".
Vienīgais veids, kā cilvēki uzzinās par pasūtījumu, ir / bija, jo laikā un pārdošanas brīdī tiks veikts darījums par USD 27, 255. Alternatīvi, ja parasts pasūtījuma veids tiek virzīts pa tumšo baseinu vai slēpto pasūtījumu, tad mazumtirgotāji ievēros cenu uzlabojumus pirkšanas pasūtījumā. Viņi gaidīja, ka iegādāsies USD 27, 26, bet to vietā ar slēptu pasūtījumu vai iekšēju piedāvājumu piepildīja USD 25, 255.
