Kas ir indekss, kas amortizē mijmaiņas darījumu (IAS)?
Amortizācijas mijmaiņas darījums (IAS), kas pazīstams arī kā amortizējošā procentu likmju mijmaiņas darīšana, ir procentu likmju mijmaiņas līguma veids, kurā galvenā summa tiek pakāpeniski samazināta mijmaiņas līguma darbības laikā. Tas ir pretstats uzkrājošajai pamatsummai, kuras nosacītā pamatsumma palielinās.
Parasti pamatsummas samazinājums tiek piesaistīts atsauces procentu likmei, piemēram, Londonas starpbanku piedāvātajai likmei (LIBOR).
Taustiņu izņemšana
- Indekss, kas amortizē mijmaiņas darījumu, ir ārpusbiržas (OTC) atvasinājumu līgumu veids. Tas ir līdzīgs procentu likmju mijmaiņas līgumam, jo tas ietver naudas plūsmu apmaiņu, pamatojoties uz fiksētām un mainīgām procentu likmēm.Atšķirībā no parastās procentu likmes mijmaiņas līgumi, SGS līgumi ietver nosacītu pamatsummu, kas laika gaitā samazinās. Samazināšanās likme ir saistīta ar atsauces procentu likmi, parasti LIBOR.
Izpratne par IAS
Tāpat kā jebkura procentu likmju mijmaiņas darīšana, arī SGS ir ārpusbiržas (OTC) atvasinājumu līgumi starp divām pusēm. Viena puse vēlas saņemt naudas plūsmu sēriju, pamatojoties uz fiksētu procentu likmi, bet otra puse vēlas saņemt naudas plūsmas, pamatojoties uz mainīgu procentu likmi.
Starpība starp SGS un parasto procentu likmju mijmaiņas darījumu ir tāda, ka SGS galvenā bilance, no kuras aprēķina procentu maksājumus, līguma darbības laikā var samazināties. Parasti IAS tiek indeksēti uz LIBOR. Šajā situācijā pamatsumma tiks samazināta ātrāk, kad LIBOR samazinās, un mazāk strauji, kad LIBOR palielināsies.
Pēc vienošanās vairumā SGS līgumu sākotnējā nosacītā pamatvērtība ir USD 100 miljoni ar termiņu pieci gadi un sākotnējo izslēgšanas periodu - divi gadi. Tas nozīmē, ka galvenā bilance sāks samazināties tikai ar trešo gadu. Protams, tā kā SGS līgumi ir ārpusbiržas līgumi, precīzie noteikumi var mainīties atkarībā no iesaistīto pušu vajadzībām.
Ir svarīgi atzīmēt, ka vārds "amortizācija" šajā kontekstā tiek izmantots atšķirīgi, nekā tas parasti tiek izmantots finansēs. Šeit amortizācija neattiecas uz pakāpenisku pamatsummas atmaksu, izmantojot virkni maksājumu. Tā vietā tas attiecas uz nosacītās pamatsummas tiešu samazināšanu, kas ir pamats procentu maksājumiem.
Kalniņu mijmaiņas darījumi
Daži procentu likmju mijmaiņas darījumi ļauj nosacītajai pamatsummai samazināties vai palielināties, pamatojoties uz atsauces procentu likmes izmaiņām. Šos procentu likmju mijmaiņas veidus sarunvalodā sauc par “kalniņu mijmaiņas darījumiem”.
IAS reālās pasaules piemērs
Emma ir institucionāls ieguldītājs, kurš nolemj noslēgt ārpusbiržas SGS līgumu. Saskaņā ar šī līguma noteikumiem Emma piekrīt samaksāt savam darījuma partnerim vairākas naudas plūsmas, pamatojoties uz fiksētu procentu likmi. Apmaiņā viņas darījuma partneris apņemas maksāt naudas plūsmas, pamatojoties uz mainīgo procentu likmi, kas piesaistīta LIBOR.
IAS nosacītā pamatsumma ir noteikta 100 miljonu ASV dolāru apmērā ar sākotnējo izslēgšanas periodu no diviem gadiem un piecu gadu termiņu. Sākot ar trešo gadu, pamatsumma samazinās ātrāk, ja atsauces likme LIBOR samazinās. No otras puses, tas samazinās lēnāk, ja LIBOR palielināsies.
Tāpat kā standarta procentu likmju mijmaiņas līgumos, sākotnējā pamatsummas maiņa nenotiek. Tā vietā abas puses periodiski apmaina neto naudas plūsmas visā līguma darbības laikā atkarībā no procentu likmju izmaiņām.
