Viena no galvenajām ETF iezīmēm ir bijusi pārredzamība, katru dienu obligāti atklājot savas līdzdalības. Lai gan tas ir labi pasīvajiem ETF, kas seko tirgus indeksiem, tas ir padarījis ETF struktūru par mazāk ideālu aktīvi pārvaldītiem portfeļiem. Tagad jauns SEC noteikums ļauj izveidot ETF, kas reizi ceturksnī atklāj savu līdzdalību, nodrošinot līdzvērtīgus konkurences apstākļus ar aktīvi pārvaldītiem kopfondiem.
"Šis ir spēles mainītājs nozarei, " kā nesenā stāstā The Wall Street Journal pastāstīja investīciju firmas Fred Alger & Co galvenais izplatīšanas vadītājs Džims Tambone. Jauno ETF struktūru ar nosaukumu ActiveShares izstrādāja un patentēja Precīzijas investīcijas. Aptuveni 7, 2 triljoni dolāru aktīvi pārvaldītos kopfondu aktīvos galu galā varētu pāriet uz ETF, kas izveidoti pēc ActiveShares modeļa, lēš JPMorgan Chase analītiķi, kā ziņo Bloomberg.
Taustiņu izņemšana
- SEC ir apstiprinājusi jaunu ETF struktūru ar nosaukumu ActiveShares.Šie fondi savus ieguldījumus paziņos reizi ceturksnī, nevis katru dienu.ActiveShares ir paredzēti aktīvi pārvaldītiem fondiem.Viņi rada konkurences izaicinājumu aktīviem kopfondiem.
Nozīme ieguldītājiem
Pirmie ActiveShares licenču īpašnieki ir BlackRock Inc. (BLK), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Capital Research, Nationwide, American Century Investments un Legg Mason Inc. (LM) par katru precizitāti. Legg Mason nopirka mazākuma līdzdalības daļu Precidian 2016. gadā, un tās filiāles ClearBridge un Royce ir arī licences īpašnieku vidū.
Šā gada sākumā pētījumu firmas Morningstar Inc. veiktajā pētījumā tika apkopoti 2 010 ASV bāzēti kopfondi ar kopējo 4, 4 triljonu ASV dolāru vērtībā pārvaldītajos aktīvos (AUM), kas iegulda tikai vietējos akcijās, ziņo Pensions & Investments. Ņemot vērā pieaugošo ETF modeļa popularitāti, kas ļauj nepārtraukti tirgoties visas dienas garumā, ActiveShares un, iespējams, citu necaurspīdīgu ETF struktūru parādīšanās rada galvenos draudus šiem kopfondiem.
Līdz šim ikdienas pārredzamības prasība visiem ETF bija ierobežojusi viņu pievilcību aktīvajiem fondu pārvaldītājiem un viņu klientiem. Ja katru dienu jāziņo par saviem portfeļiem, aktīvie vadītāji būtībā zaudēs kontroli pār savu intelektuālo īpašumu. Viņu pētījumu un kompetences augļi tiks izlikti katru dienu, un tos kopēs gan konkurējošie fondi, gan individuālie investori. Turpretī ieguldījumu fondu atklātā portfeļa atklāšana var aizkavēties līdz 60 dienām pēc ceturkšņa beigām.
“Pēc produkta rakstura papildu nenoteiktības dēļ būs lielākas starpības, it īpaši pirmajās dienās, ” kā aģentūrai Bloomberg stāstīja Kreigs Mesingers, Virtu Americas, Virtu Financial brokeru-tirgotāju meitasuzņēmuma Virtu Americas izpilddirektors.. “Bet mums ir laba ideja, kā to noteikt. Jums būs labs tirgus veidotāju visums, ”viņš piebilda.
Jau vairākus gadus Žurnālā SEC tiek pārskatīti dažādi priekšlikumi par nepārredzamiem ETF. 2005. gadā ETF pionieri Gary Gastineau un Todd Broms nāca klajā ar dizainu, kas galu galā ieguva apstiprinājumu, un to ir izmantojis Eaton Vance Corp. (EV). Kopfondu gigants Fidelity Investments 2007. gadā iesniedza konfidenciālu pieteikumu par paša izstrādātu dizainu, un tas joprojām gaida apstiprinājumu.
Skatos uz priekšu
Daži novērotāji skeptiski vērtē ieguvumus ieguldītājiem. "Es nekad necietīšu lielu entuziasmu par produktu, kas paredzēts vienīgi aktīvu vākšanai, " kā žurnālam sacīja bagātības pārvaldības uzņēmuma Verdence Capital Advisors izpilddirektors Leo Kelly III.
