Asināt talonu un sagatavoties mieloties ar vājiem un mirstošiem. Jums būs jādomā kā plēsoņai, kad mēs nonākam nepiedodamajā grūtībās nonākušo parādu investīciju pasaulē. Šajā pasaulē investori īpaši meklē uzņēmumus, kas darbojas slikti vai atrodas uz bankrota robežas. Tad viņi iegādājas obligācijas un pārņem kontroli.
Tirgū vienmēr ir uzņēmumi, kas izskatās briesmīgi, bet, iespējams, atgriezīsies uz pareizā ceļa. Pirmais regulārā investora instinkts ieguldīt finansiāli grūtībās nonākušās uzņēmuma akcijās, taču, kā mēs uzzināsim, šo firmu parāds (obligācijas) bieži ir daudz pievilcīgāks ieguldījums. Un, lai arī lielu parādu gabalu pirkšana var maksāt miljoniem dolāru, joprojām ir iespējas maziem puišiem veikt naudas iemaksu.
Pērk vājos uzņēmumos
Apgrūtināta parāda ieguldīšana nozīmē to uzņēmumu obligāciju pirkšanu, kuras jau ir iesniegušas bankrota pieteikumu vai, iespējams, to darīs. Uzņēmumi, kas ir uzņēmušies pārāk daudz parāda, bieži ir galvenie mērķi. Mērķis ir kļūt par uzņēmuma kreditoru, iegādājoties tā obligācijas par zemu cenu. Tas pircējam piešķir ievērojamu varu uzņēmuma reorganizācijas vai likvidācijas laikā, ļaujot pircējam būt nozīmīgai ietekmei uz to, kas notiek ar uzņēmumu.
Miecēlas riņķo
Ir fondi, kas pazīstami kā “plēsoņu fondi”, kas specializējas tikai grūtībās nonākušos parādos. Šajos uzņēmumos uzmanība galvenokārt tiek pievērsta valdības vai valsts parādam, nevis uzņēmumiem. Šie fondi ir ļoti pretrunīgi, un tos bieži ienīst attiecīgās valdības vai publiskās struktūras.
Daudzi riska ieguldījumu fondi izmanto arī grūtībās nonākušus parādus, taču atšķirīgi no citiem ieguldītājiem. Riska ieguldījumu fondi koncentrējas uz tādu likvīdu parāda vērtspapīru iegādi, kurus īstermiņā var pārdot ar peļņu. Un otrādi - privātā kapitāla investorus interesē uzņēmumi, kuriem nepieciešama pārstrukturēšana vai kuri gatavojas bankrotēt.
Jāatzīmē, ka šādi ieguldījumi ir tikai viena sastāvdaļa no daudziem drošības fondiem. Šiem fondiem ir daudz citu stratēģiju, piemēram, arbitrāža, īsās pozīcijas pārdošana un tirdzniecības iespējas vai atvasinātie instrumenti.
Risks un spēles būtība
Vēl viens svarīgs aspekts ir tas, ka likvidācijas gadījumā parāda īpašniekiem ir prioritāte pār kapitāla turētājiem. Šī iemesla dēļ labāk ir ieguldīt grūtībās nonākuša uzņēmuma parādos, nevis ieguldīt tā akcijās.
Tāpēc grūtībās nonākušo investīciju filozofija ir vienkārša: Parasti tiek sagaidīts, ka mērķa sabiedrība var tikt veiksmīgi restrukturizēta vai tiks atjaunota vai atdzīvināta apvienošanās, pārņemšanas vai kāda veida vadības pārbūves un atjaunošanas veidā. Alternatīvi, ja runa ir par bankrotu, aktīvu vērtībām ievērojami jāpārsniedz tirgus vērtējums.
Šīs investīcijas ir riskantas pēc savas būtības. Tomēr, tāpat kā daudziem citiem raksturīgi augsta riska ieguldījumiem, tiem ir viena būtiska priekšrocība: korelācijas trūkums ar citiem akciju tirgus riskiem. Šis korelācijas trūkums nozīmē, ka satrauktais parāds ir lielisks veids, kā dažādot.
Slimu un mirstošu uzņēmumu identificēšana
Pamatmērķis ir iegādāties aktīvus par cenu, kas ir daudz zemāka par to patieso vai patieso vērtību. Šajā vietā tiek iesaistīta sastatņa labās sajūtas. "Plēsējiem" ir uzmanīgi un uzmanīgi jāskatās uz grūtībās nonākušajiem uzņēmumiem, lai atklātu pārpārdotus vērtspapīrus vai pat īpašas grāmatvedības problēmas.
Viņi izseko nozares un korporācijas, kuras atrodas uz sabrukuma robežas vai kuras jau ir nonākušas pakļautībā. Ja kāda uzņēmuma obligācijas tirgojas daudz zemāk nekā šķiet, ka tās ir vērts, tā var būt. Lai atrastu izdevīgus darījumus, tiek analizētas arī apvienošanās un apvienošanās aktivitātes un sarunas par kredītiem.
Visbeidzot, izlūkdati un informācija no dažādiem avotiem tiek apvienoti ar augstākā līmeņa juridiskām un finanšu prasmēm, lai identificētu naudas pelnīšanas potenciālu. Būtiski ir tas, ka aktīvi tiek nenovērtēti un tos var iegādāties ar lielu atlaidi. Bet visi vēlas kaulēties, tāpēc iznākšana priekšā prasa prasmi. Tā nav slinku vai neizglītotu cilvēku dzīve.
Slaveni piemēri Vulture Investors
Pašaprakstītais plēsoņš Martins Vitmans pirmo reizi nonāca grūtībās nonākušu parādu investīcijās 70. gados, jo lielie obligāciju nami, piemēram, Lehman Brothers, uzskatīja, ka darīšana ar bankrotējušām firmām ir "zem viņu cieņas".
1987. gadā Vitmans nopirka 14 miljonus dolāru parādu un krājumus Anglo Energy - naftas pakalpojumu uzņēmumam, kurš cīnījās. Pēc tam viņš ieguva kontroli pār uzņēmumu, nodeva to bankrotam un veica parādu pašu kapitālam ar citiem kreditoriem. Mazāk nekā gadu vēlāk uzņēmums atdzīvojās no bankrota bez parādiem, un Vitmans guva ievērojamu peļņu.
1995. gadā Franklin Mutual Fund vienība palīdzēja ietaupīt Canary Wharf - Londonas biroju kompleksu, ko uzcēla Reihmannu ģimene - Kanādas nekustamo īpašumu attīstītāji. Pēc tam, kad attīstītāja holdinga sabiedrība bankrotēja, kreditējošās bankas ieguva kontroli pār projektu. Investoru grupa, ieskaitot Franklina savstarpējās sērijas fondus, atpirka attīstību no bankām. Neilgi pēc tam Londonas nekustamo īpašumu tirgus atguvās, un 1999. gadā Kanāriju Wharfs iekļuva biržās, kas sniedza lielu atdevi no Franklina ieguldījumiem.
Grunts līnija
Privātiem ieguldītājiem nav īpaši viegli iekļūt grūtībās nonākušos parādos. Ātrākais veids ir iepirkties riska ieguldījumu fondā, kurā ir piesardzīgi sadalīts grūtībās nonākušais parāds. Tomēr lielākajai daļai investoru obligāto riska ieguldījumu fondu prasību dēļ nav iespējams ieguldīt šādā veidā.
Ir daži kopīgi fondi un riska ieguldījumu fondi, kas ir pieejami arī regulāriem ieguldītājiem.
Ja ideja piesaista jūsu plēsonīgākos instinktus un jūs varat piekļūt šim tirgum, paturiet prātā, ka šī ir augsta riska joma. Riskants, bet ienesīgs noteikti ir spēles nosaukums.
