Tirgos notiek straujš maiņas kurss, jo Federālo rezervju šonedēļ atkal tiek plānots samazināt procentu likmes, lai atbalstītu ekonomiku un tirgus, kas tirgojas netālu no vēsturiskā līmeņa. "Atšķirība starp ASV akciju fondu plūsmām salīdzinājumā ar obligāciju un naudas fondiem pēdējos 12 mēnešos ir vislielākā kopš 2008. gada, " teikts Goldman Sachs jaunākajā ASV iknedēļas Kickstart ziņojumā.
Vēl vairāk saindējies, Goldman saka, ka tirgus ir uz pareizā ceļa 2019. gadā, lai reģistrētu otro lielāko neto aizplūšanu no ASV akcijām 15 gadu laikā.
"ASV ekonomiskās izaugsmes palēnināšanās, tirdzniecība un ģeopolitiskā nenoteiktība un gandrīz rekordliels sākuma kapitāla sadalījums, iespējams, šogad ir veicinājis rotāciju no akcijām uz obligācijām un skaidru naudu, " teikts ziņojumā. "Lai gan S&P 500 ir gandrīz atgriezies pie sava rekorda līmeņa, investoru apetīte tagad šķiet zemāka nekā tas bija pirms gada."
Nozīme ieguldītājiem
ASV dibinātie akciju kopieguldījumu fondi un ETF kopā ir izteikuši aptuveni 100 miljardu dolāru aizplūšanu gadā līdz 2019. gada 24. oktobrim, saka Goldmans. Vissmagāk cietušie ir aktīvi pārvaldīti ASV akciju kopfondi ar neto aizplūšanu 217 miljardu USD apmērā. Daļēji to kompensējot, neto ieplūde pasīvajos fondos bija 117 miljardi USD.
Taustiņu izņemšana
- Investori bēg no ASV akciju fondiem par obligācijām un skaidru naudu. Līdzdalības sadale joprojām ir vēsturiskā augstākajā līmenī.Aktīvi pārvaldītie akciju fondi saskaras ar vislielāko naudas plūsmu. Tomēr pasīvo akciju fondi izbauda ienesīgumu.
Tikmēr obligāciju fondi ir ieguvuši neto papildu aktīvus USD 353 miljardu vērtībā, bet naudas līdzekļi ir saņēmuši 436 miljardus USD jaunu ieguldījumu veidā. Rotācija no akcijām uz skaidru naudu, iespējams, vēl nav beigusies, balstoties uz vēsturiskajiem piešķīrumiem, norāda Goldmans.
No vēsturiskā viedokļa fondu plūsmu maiņa šķiet mazāk ekstrēma. Kamēr kopējais kapitāla daļu īpatsvars investoru portfeļos ir samazinājies no 46% pirms gada līdz 44% šodien, tas joprojām ir 81. procentilis kopš 1990. gada. Kopējais piešķīrums obligācijām ir no 24% pirms gada līdz 26% šodien., bet joprojām ierindojas tikai 50. procentilī kopš 1990. gada. Kopējais naudas piešķīrums tagad ir 12%, bet tas arī joprojām ir salīdzinoši zems, tikai vēsturiski piektajā procentīlē.
Goldmans novēro, ka visas galvenās investoru kategorijas pēdējo 12 mēnešu laikā ir palielinājušas piešķīrumus skaidrai naudai, kas ietver mājsaimniecības (privātie ieguldītāji), kopfondus, pensiju fondus un ārvalstu investorus. Kopumā šīs kategorijas pārstāv 84% no akciju tirgus.
Neskatoties uz to, Goldmans secina, ka "akciju riska darījumi nav ārkārtīgi", un viņi sagaida, ka kapitāla piešķīrumi 2020. gadā saglabāsies "samērā stabili". Viņi prognozē, ka korporācijas, mājsaimniecības, ārvalstu investori un ETF būs neto akciju pircēji 2020. gadā, bet kopfondiem un pensiju fondiem jābūt neto pārdevējiem.
Galvenais vēršu tirgus virzītājspēks ir korporatīvo akciju atpirkšana, kas ir lielākais akciju pieprasījuma avots desmit gadu laikā. Goldman projekti, kuru neto akciju atpirkšana 2020. gadā samazināsies par 2% līdz USD 470 miljardiem, samazinoties uzņēmumu naudas bilancei, palēninot EPS pieaugumu un palielinot politisko kontroli.
Skatos uz priekšu
Protams, S&P 500 2019. gadā līdz šim ir palielinājies par 21%, taču šie pieaugumi lielākoties bija gada pirmajos četros mēnešos, un indekss kopš 2018. gada sākuma ir saglabājies šaurā tirdzniecības diapazonā, novēroja The Wall Street Journal.. Tiešām, 25. oktobra noslēgums bija tikai par 5, 2% virs dienas vidējās tirdzniecības maksimālā punkta 2018. gada 26. janvārī. Turklāt līdz piektdienai indekss ir pagājis 64 tirdzniecības dienas, nenosakot jaunu rekordaugstu līmeni, kas ir piektais garākais šāda veida sausums. pēdējos piecos gados.
"Pie pirmajām nepatikšanas pazīmēm mēs varētu nolaisties zemāk, jo tas, kas mums ir, ir ļoti sarežģīts tirdzniecības pakts, " kā žurnālam stāstīja Meghan Shue, Wilmington Trust galvenā investīciju stratēģe. Tam piekrīt arī Adam Weillips, EP Wealth Advisors portfeļa stratēģijas direktors. "Mums patiešām ir nepieciešams progress tirdzniecības jomā. Tas ir tas, kas patiešām notiek, lai atjaunotu biznesa noskaņojumu un atjaunotu kapitāla izdevumus, " viņš atzīmēja žurnālam.
