Korporācija piesaista kapitālu savas darbības finansēšanai, aizņemoties naudu vai pārdodot sabiedrībai uzņēmuma īpašumā esošās akcijas. Korporācija var palikt dzīvotspējīga tikai tad, ja tā gūst pietiekamus ienākumus, lai kompensētu ar tās finansēšanu saistītās izmaksas - galu galā daļa no tās ieņēmumiem ir jāizmaksā akcionāriem, obligāciju turētājiem un citiem kreditoriem. Tādējādi korporācijas finansēšanas plānu sastāvam ir būtiska ietekme uz to, cik lielus pamatdarbības ienākumus tai nepieciešams gūt.
Korporatīvais finansējums un finanšu piesaistīšana
Korporācijas bieži piesaista savus aktīvus, aizņemoties naudu, lai palielinātu ražošanu un, attiecīgi, arī ienākumus. Finanšu sviras efekts rodas no jebkura kapitāla emisijas, kurai tiek veikts fiksētu procentu maksājums, piemēram, obligācijas vai vēlamās akcijas. Pamatkapitāla izlaišana nebūtu uzskatāma par finanšu piesaistīto līdzekļu veidu, jo prasītā kapitāla atdeve (ROE) nav noteikta un dividenžu maksājumus var apturēt atšķirībā no aizdevumu procentiem.
Vienu parasto finanšu piesaistīto līdzekļu aprēķināšanas formulu sauc par finanšu piesaistīto līdzekļu (DFL) pakāpi. Šī formula atspoguļo neto ienākumu proporcionālās izmaiņas pēc korporācijas kapitāla struktūras izmaiņām. Izmaiņas DFL var rasties vai nu mainoties kopējai parāda summai, vai arī mainoties procentu likmei, kas samaksāta par esošo parādu.
Visiem, kas noklusina, tacu DFL = EBITEPS kur: EPS = Peļņa uz akcijuEBIT = Peļņa pirms procentiem un nodokļiem
Rentabilitāte un peļņa pirms procentiem un nodokļiem
Peļņa pirms procentiem un nodokļiem mēra visu peļņu pirms procentu un nodokļu nomaksas, kas izolē kapitāla struktūru un koncentrējas tikai uz to, cik labi uzņēmums gūst peļņu.
EBIT ir viens no visbiežāk izmantotajiem rādītājiem, lai novērtētu uzņēmuma rentabilitāti, un to bieži izmanto aizvietojami ar "pamatdarbības ienākumiem". Tajā nav ņemtas vērā izmaiņas kapitāla izmaksās. Tomēr korporācija var gūt peļņu no pamatdarbības tikai pēc tam, kad tā ir maksājusi saviem kreditoriem. Pat ja ienākumi samazinās, korporācijai joprojām ir procentu maksāšanas saistības. Uzņēmums ar augstu EBIT var nesasniegt savu rentabilitātes punktu, ja tas ir pārāk aizņemts. Būtu kļūda koncentrēties tikai uz EBIT, neņemot vērā finanšu sviras efektu.
Pieaugošās procentu izmaksas palielina firmas līdzsvara punktu. Lūzuma punkts netiks parādīts pašā EBIT skaitlī - procentu maksājumi neietekmē pamatdarbības ienākumus, bet tas ietekmē uzņēmuma kopējo rentabilitāti. Tam jāreģistrē lielāki ienākumi, lai kompensētu papildu kapitāla izmaksas.
Turklāt augstākas finanšu sviras pakāpes palielina uzņēmuma akciju cenu nepastāvību. Ja uzņēmums ir piešķīris kādas akciju opcijas, pievienotā nepastāvība tieši palielina ar šīm opcijām saistītos izdevumus, kas vēl vairāk sabojā uzņēmuma peļņas līniju.
