Obligācijas un akcijas konkurē par ieguldījumu naudu pamatlīmenī, un tas liek domāt, ka akciju tirgus nostiprināšanās piesaistītu līdzekļus no obligācijām. Saskaroties ar samazinātu pieprasījumu pēc obligācijām, pārdevējiem nāksies pazemināt cenas, lai piesaistītu pircējus. Balstoties uz šo teoriju, obligāciju cena pazeminātos, līdz obligāciju ienesīgums paaugstinātos līdz līmenim, kas būtu konkurētspējīgs ar akciju tirgū konstatēto riska korekciju.
Pat ja faktiskā saistība starp obligācijām un akcijām bieži vien neatbilst šai vienkāršajai teorijai, tā palīdz aprakstīt šo ieguldījumu alternatīvu dinamisko raksturu.
Vērtspapīru biržas tirgus ietekme uz obligācijām
Īstermiņā akciju vērtības pieaugumam būtu tendence samazināties obligāciju cenām un palielināt obligāciju ienesīgumu, nekā tas varētu būt bijis. Tomēr katrā konkrētajā ieguldījumu tirgū ir daudz citu mainīgo, piemēram, procentu likmes, inflācija, monetārā politika, valdības noteikumi un vispārējie investoru uzskati.
Buļļu tirgus parasti raksturo investoru optimisms un cerības uz turpmāku akciju cenu pieaugumu. Tas pielāgo riska un ienesīguma dinamiku tirgū un bieži noved pie tā, ka investori un tirgotāji izvairās no riska mazāk. Lielākā daļa obligāciju (nevis junk obligācijas) ir drošāks ieguldījums nekā vairums akciju, kas nozīmē, ka akcijām jāpiedāvā augstāks ienesīgums kā prēmija par paaugstinātu risku. Tāpēc nenoteiktības laikā nauda aiziet no akcijām un nonāk obligāciju tirgū. Buļļu tirgū bieži notiek pretējais, jo krājumi sāk saņemt līdzekļus uz obligāciju rēķina.
Tas, vai obligāciju cenu kritumam ir pozitīva ietekme, ir atkarīgs no obligāciju investora veida. Pašreizējiem obligāciju turētājiem ar fiksētu kuponu arvien vairāk tiek nodarīts kaitējums, pazeminoties obligāciju cenām, tuvojoties to vērtspapīriem. Tiem, kas pērk obligācijas, patīk samazināties obligāciju cenas, jo tas nozīmē, ka viņi iegūs augstāku ienesīgumu.
Fed un procentu likmes
Jāņem vērā arī Federālo rezervju (un citu centrālo banku tirgi ārpus ASV) procentu likmju politika. Cenšoties ietekmēt ekonomiskos apstākļus, Fed nosaka īstermiņa procentu likmes.
Ja tiek uzskatīts, ka ekonomika cieš grūtības, Fed var mēģināt piespiest zemākas procentu likmes, lai stimulētu patēriņu un aizdevumus. Tas izraisa obligāciju cenu pieaugumu. Tomēr, ja spēcīgais buļļu tirgus attīstās vienlaikus ar spēcīgiem ekonomikas datiem, Fed var nolemt ļaut paaugstināties procentu likmēm. Tam vajadzētu pazemināt obligāciju cenas vēl zemāk, jo ienesīgums palielinās līdz procentu likmēm. Fed intervencei ir liela ietekme gan uz akcijām, gan uz obligācijām.
Ekonomistiem un tirgus analītiķiem ir idejas par to, kas izraisa pārmaiņas ekonomikā, taču visa sistēma ir pārāk savstarpēji saistīta un sarežģīta, lai droši prognozētu, kas notiks. Var būt iespējams, ka obligāciju cenas palielināsies, kamēr akcijas baudīs vēršu tirgu. Investoru uzticība nekad nav fiksēta, un gaidāmie valdības vai centrālās bankas politikas rezultāti var radīt rezultātus, kas netika gaidīti. Tas ir iemesls tam, ka ir grūti izstrādāt efektīvas tirdzniecības stratēģijas, kuru pamatā ir makroekonomiskie faktori.
