Kapitāla budžeta plānošanā korporatīvie grāmatveži un finanšu analītiķi bieži izmanto kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeli (CAPM), lai novērtētu pašu kapitāla izmaksas. CAPM apraksta saistību starp sistemātisku risku un paredzamo aktīvu atdevi. To plaši izmanto riskantu vērtspapīru cenu noteikšanai, aktīvu paredzamās atdeves ģenerēšanai, ņemot vērā saistīto risku, un kapitāla izmaksu aprēķināšanai.
Pašu kapitāla izmaksu noteikšana, izmantojot CAPM
CAPM formula prasa tikai trīs informācijas daļas: vispārējā tirgus atdeves likmi, attiecīgo akciju beta vērtību un bezriska likmi.
Visiem, kas noklusina, tacu Ra = Rrf + kur: Ra = EquityRrf = Bezriska likmeBa = BetaRm = Tirgus ienesīguma likme
Ienesīguma norma attiecas uz ienākumiem, ko rada tirgus, kurā tiek tirgoti uzņēmuma akcijas. Ja uzņēmuma CBW darījumi notiek ar Nasdaq un Nasdaq atdeves likme ir 12 procenti, šī ir likme, ko izmanto CAPM formulā, lai noteiktu CBW kapitāla finansēšanas izmaksas.
Akcijas beta versija attiecas uz individuālā nodrošinājuma riska līmeni attiecībā pret plašāku tirgu. Beta vērtība 1 norāda, ka krājumi mainās vienlaikus ar tirgu. Ja Nasdaq iegūst 5 procentus, tad arī individuālā drošība. Augstāka beta norāda uz nepastāvīgāku krājumu un zemāka beta atspoguļo lielāku stabilitāti.
Bezriska likme parasti tiek definēta kā (vairāk vai mazāk garantēta) ASV īstermiņa parādzīmju atdeves likme, jo šāda veida vērtspapīru vērtība ir ārkārtīgi stabila un atdevi nodrošina ASV valdība. Tātad ieguldītā kapitāla zaudēšanas risks faktiski ir nulle, un tiek garantēta noteikta peļņas summa.
CAPM pašu kapitāla izmaksas var noteikt daudzi tiešsaistes kalkulatori, taču formulas aprēķināšana ar roku vai Microsoft Excel ir vienkārša.
Pieņemsim, ka CBW tirgojas ar Nasdaq ar 9 procentu atdeves likmi. Uzņēmuma akcijas ir nedaudz nepastāvīgākas nekā tirgus ar beta versiju 1.2. Bezriska likme, kuras pamatā ir trīs mēnešu parādzīme, ir 4, 5 procenti.
Pamatojoties uz šo informāciju, uzņēmuma kapitāla finansēšanas izmaksas ir:
Visiem, kas noklusina, tacu 4, 5 + 1, 2 ∗ (9−4, 5) = 9, 9%
Pašu kapitāla izmaksas ir neatņemama vidējo svērto kapitāla izmaksu (WACC) sastāvdaļa, ko plaši izmanto, lai noteiktu kopējās paredzamās visa kapitāla izmaksas saskaņā ar dažādiem finansēšanas plāniem, cenšoties atrast parādu un pašu kapitāla finansējumu, kas ir visizdevīgākais. rentabla.
Grunts līnija
Grāmatvežiem un analītiķiem CAPM ir pārbaudīta un patiesa metodika pašu kapitāla izmaksu novērtēšanai. Modelis kvantificē saistību starp sistemātisku risku un paredzamo aktīvu atdevi, un tas ir piemērojams dažādos grāmatvedības un finanšu kontekstos.
