Vai investors var iegūt priekšrocības tirgū? Tas ir atkarīgs no tā, kam jūs jautājat. Ilgi ir diskutēts par to, vai tirgi ir nejauši vai cikliski. Katra puse apgalvo, ka ir pierādījumi, kas pierādītu otra nepareizību. Nejaušās pastaigas piekritēji uzskata, ka tirgi seko efektīvam ceļam, kur neviena veida analīze nevar sniegt statistikas priekšrocības. No otras puses, gan fundamentālie, gan tehniskie analītiķi uzskata, ka tirgiem ir noteikts ritms, ko rūpīga analīze var palīdzēt atklāt, nodrošinot vismaz nelielu priekšrocību.
Efektīva tirgus teorija
Nejaušas pastaigas piekritēju pamatprincips ir efektīva tirgus hipotēze. EMH idejā teikts, ka visa zināmā informācija jau ir iekļauta vērtspapīru cenu struktūrā. Tāpēc neviena zināma informācija nevar palīdzēt investoram iegūt priekšrocības tirgū. Turklāt šajā hipotēzē ir iekļauta ideja, ka visi nākotnes ziņu notikumi ir neparedzami, un tāpēc investori nevar pozicionēties noteiktā vērtspapīrā par gaidāmā gaidāmā notikuma iznākumu. Lasiet tālāk, lai uzzinātu, kā fundamentālie un tehniskie analītiķi varētu pretoties šai idejai.
Fundamentālā analīze
Fundamentālā analīze ir uzņēmuma pašreizējās situācijas izpēte, ņemot vērā tā potenciālu gan ilgtspējībai, gan izaugsmei nākotnē. Pamatanalītiķis var nolemt iegādāties akciju, ja redz, ka uzņēmumam ir spēcīga bilance ar zemu parādu un virs vidējās peļņas uz vienu akciju pieaugumu. Šie analītiķi nepiekristu efektīvās tirgus teorijas uzskatam, ka šo zināmo informāciju nevar izmantot, lai pieņemtu lēmumu par ieguldījumu attiecībā uz iespējamo cenu attīstību nākotnē.
Viljams O'Nīls savā grāmatā "24 būtiskas nodarbības veiksmīgai investīciju gūšanai" (2007) norāda, ka "No mūsu pagātnes veiksmīgāko krājumu izpētes, kā arī ar gadu pieredzi, mēs secinājām, ka trīs no četriem lielākajiem uzvarētāji bija pieauguma krājumi, uzņēmumi, kuru gada peļņa uz vienu akciju pieauga vidēji par 30% vai vairāk - par pēdējiem trim gadiem - pirms tie guva lielākos cenu ieguvumus. " Pats par sevi saprotams, ka šī pētījuma rezultāti šķietami ir pretrunā ar EMH uzskatu, ka neviena zināma informācija nevar palīdzēt iegūt priekšrocības tirgū.
Ja kāds vēlas veikt patstāvīgu pētījumu par fundamentālās analīzes lietderību, labs resurss dažādas pamatinformācijas apkopošanai par uzņēmumiem ir SEC vietnes EDGAR lapa, no kuras var piekļūt ikgadējam (10 K) un ceturkšņa (10 Q) ziņojumi, kā arī cita finanšu informācija par visiem biržā kotētajiem uzņēmumiem.
Tehniskā analīze
Tehniskā analīze balstās uz pārliecību, ka investora rīcība laika gaitā atkārtojas. Ja var atpazīt šos modeļus, viņš vai viņa var gūt labumu, izmantojot tos, lai potenciāli prognozētu cenu turpmāko attīstību. Visvienkāršākā tehniskā analīze ir atbalsts un pretestība. Atbalsta piemērs būtu, ja akcija vairākus mēnešus tirgojas USD 20 diapazonā uz sāniem un pēc tam sāk palielināties. 20 ASV dolāru diapazons var darboties kā atbalsta zona jebkurai īslaicīgai korekcijai. Šeit loģika ir tāda, ka 20 ASV dolāru diapazons atspoguļo daudzu investoru kolektīvu lēmumu iegādāties akcijas šajā apgabalā. Atgriešanās USD 20 diapazonā viņus atgriezīs tikai līdz pat brīdim, kad viņi iegādājās savas akcijas.
Tehniskie analītiķi uzskata, ka investori, visticamāk, nepārdos, ja nenotiks ievērojams pārtraukums zem šī apgabala. Jo ilgāks laika periods atbalsta apgabala attīstībā, jo vairāk investoru tas pārstāv, un līdz ar to, jo spēcīgāks tas var izrādīties. Atbalsta zona, kas attīstījās tikai apmēram dienu, iespējams, izrādīsies nenozīmīga, jo tā nepārstāv daudzus investorus.
Pretestība ir pretstats atbalstam. Akcijām, kurām kādu laiku ir bijusi tendence nedaudz zem USD 20, var būt grūtības pārkāpt virs šī apgabala. Atkal tehniskie analītiķi apgalvos, ka iemesls ir cilvēku uzvedība. Ja investori ir identificējuši, ka 20 USD ir labs pārdošanas apgabals, lai rezervētu peļņu no esošajām garajām pozīcijām vai uzsāktu jaunas īsās pozīcijas, viņi to turpinās darīt, līdz tirgus pierādīs pretējo. Ir svarīgi atzīmēt, ka pēc atbalsta pārtraukšanas tas var kļūt pretestīgs un otrādi.
Protams, atbalsta un pretošanās idejas ir tikai vadlīnijas. Nekas tirgū nekad netiek garantēts. Piesardzīgi investori vienmēr izmanto riska pārvaldības stratēģiju, lai noteiktu, kad iziet no pozīcijas, ja tirgus mainās pret viņiem.
Nejauša pastaiga
Nejaušās pastaigas piekritēji neuzskata, ka tehniskajai analīzei ir kāda vērtība. Burtons G. Malkiels savā grāmatā "A Random Walk Down Wall Street" (1973) salīdzina akciju cenu diagrammas ar monētu nomīšanas rezultātu diagrammām. Viņš izveidoja savu diagrammu šādi: Ja mētāšanās rezultāts bija galviņas, uz diagrammas tika uzzīmēts puspunkta augšupvērsts spiediens; ja rezultāts bija astes, tika uzzīmēts puspunkta samazinājums. Kad šādā veidā tika izveidota monētu mētāšanas rezultātu diagramma, tika postulēts, ka tā izskatās ļoti līdzīga akciju diagrammai. Tas noveda pie tā, ka tika secināts, ka akciju cenu diagramma ir tikpat nejauša kā diagramma, kurā attēloti monētu mētāšanas sēriju rezultāti.
Biržas tehniķiem šis apgalvojums nav patiess salīdzinājums, jo, izmantojot monētu atlokus, viņš mainīja ievades avotu. Krājumu diagrammas ir cilvēku lēmumu rezultāts, kas nebūt nav nejaušs. Monētas atloki ir patiesi nejauši, jo mums nav iespējas kontrolēt iznākumu, bet cilvēki kontrolē savus lēmumus. Viens labi zināms piemērs, kuru tehniķis varētu izmantot, lai atspēkotu šo apgalvojumu, ir izveidot Dow Jones rūpnieciskā vidējā ilgtermiņa diagrammu, parādot 40 mēnešu ciklu. 40 mēnešu ciklu, kas pazīstams arī kā četru gadu cikls, vispirms apsprieda ekonomikas profesors Veslijs C. Mitčels, kad viņš atzīmēja, ka ASV ekonomika notiek recesijā aptuveni ik pēc 40 mēnešiem. Šo ciklu var novērot, meklējot nozīmīgus finanšu tirgus kritumus aptuveni ik pēc 40 mēnešiem. Tirgus tehniķis varētu jautāt, kādas ir iespējas atkārtot šāda veida regularitāti ar rezultātiem, kas iegūti no monētu mētāšanas sērijām.
Grunts līnija
Diskusijas starp tiem, kas tic efektīvam tirgum, un tiem, kuri uzskata, ka tirgi ved uz nedaudz ciklisku ceļu, domājams, turpināsies pārskatāmā nākotnē. Varbūt atbilde slēpjas kaut kur pa vidu. Tirgi patiešām var būt cikliski ar nejaušības elementiem.
