Vienkāršākais un rentablākais ceļš Dow Jones rūpniecības vidējā līmeņa (DJIA) tirdzniecībai ir caur biržā tirgoto fondu (ETF) (sk. Dow Jones industriālā vidējā līmeņa izpratne un atskaņošana). Viens no vecākajiem ETF ir SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA), kas izseko DJIA un cenšas nodrošināt ieguldījumu rezultātus, kas atbilst indeksa cenai un ienesīguma rādītājiem. Tā kā katra DIA vienība tirgojas aptuveni 1/100 no dominējošā Dow Jones industriālā vidējā līmeņa, DIA tirdzniecībai nepieciešami ievērojami kapitāla izdevumi. Ja jums ir ierobežots kapitāls, bet vēlaties tirgot indeksu, opcija “Diamonds” - sarunvalodas nosaukums DJIA ETF - varētu būt labs veids, kā iet, pieņemot, ka jūs zināt riskus, kas saistīti ar opciju tirdzniecību. Turpmākajās sadaļās mēs demonstrējam, kā iegādāties iespējas DJIA.
Opciju stratēģiju veidi
Šajā uzdevumā mēs koncentrējamies uz 2015. gada septembra opcijām - kuras beidzās 2015. gada 18. septembrī - uz dimantiem. Šis derīguma termiņš pienāca mazāk nekā mēnesi pēc 2015. gada augusta "mini zibatmiņas avārijas". Šis notikums paaugstināja CBOE tirgus volatilitātes indeksu (VIX) virs 50 un pirmo reizi kopš 2011. gada, ietekmējot septembra līgumu cenu noteikšanu. (Padomus, kā izvēlēties pareizo opciju, skatiet sadaļā Labo opciju izvēle tirdzniecībai sešos posmos.)
Šeit uzsvars tiek likts uz opciju pirkšanu (vai “ilgstošu” izvēli), lai jūsu risks aprobežotos ar prēmiju, kas samaksāta par opcijām, nevis stratēģijām, kas ietver opciju rakstīšanu (vai “īso”). Konkrēti, mēs koncentrējamies uz šādām iespēju stratēģijām:
- Long CallLong PutLong Bull Call SpreadLong Bear Put Spread
Ņemiet vērā, ka šajos piemēros nav ņemtas vērā tirdzniecības komisijas, kas var ievērojami palielināt tirdzniecības izmaksas.
Ilgs aicinājums uz DIA
Stratēģija : ilgs aicinājums uz DJIA ETF (DIA)
Pamatojums : bāzes indeksa bullish (DJIA)
Izvēlētā iespēja : septembra 183 USD zvana
Pašreizējā cena (solīt / jautāt) : 3, 75 / 4, 00 USD
Maksimālais risks : USD 4, 00 (ti, samaksātā opcijas prēmija)
Līdzvērtība : DIA cena USD 187 pēc izvēles termiņa beigām
Potenciālais ieguvums: (Dominējošā DIA cena - līdzsvara cena 187 USD)
Maksimālais atalgojums : Neierobežots
Jūs pirktu vai iniciētu sarunu ar garu pozīciju, ja paļāvāt uz pamata vērtspapīru. Visu laiku augstākais rādītājs DIA vienībās tajā laikā bija USD 182, 68, kas tika sasniegts 2015. gada 2. martā, tajā pašā dienā, kad DJIA indekss sasniedza maksimumu 18 288, 63. Stresa cena 183 ASV dolāru nozīmē, ka jūs meklēsit, lai DJIA pārsniegtu savu 2015. gada marta augsto līmeni līdz 2015. gada 18. septembra zvanu termiņa beigām.
Ja DIA vienības tuvojas zem USD 183 - kas atbilst Dow Jones līmenim aptuveni 18 300 - pēc opcijas termiņa beigām, jūs zaudējat prēmiju 4 USD apmērā, ko maksājāt par sarunām. Jūsu līdzsvara cena šajā opcijas pozīcijā ir 187 USD (ti, standarta cena 183 USD + samaksāta 4 USD piemaksa). Tas nozīmē, ka, ja dimanti 18. septembrī precīzi sāksies ar 187 ASV dolāriem, zvani tiks tirgoti ar 4 USD, kas ir cena, kuru jūs par tiem maksājāt. Pieņemot, ka jūs tos pārdodat par 4 USD (tieši pirms tirdzniecības slēgšanas 18. septembrī), jūs atpelnīsit 4 USD prēmiju, kas samaksāta, kad iegādājāties zvanus, un jūsu vienīgās izmaksas būtu komisijas, kas maksātas par opcijas pozīcijas atvēršanu un aizvēršanu.
Pārsniedzot USD 187 robežu, iespējamā peļņa teorētiski nav ierobežota. Ja Dow Jones pirms termiņa beigām būtu pieaudzis līdz 20 000, DIA vienību tirdzniecība būtu aptuveni 200 USD. Jūsu 183 ASV dolāru zvans tiks tirgots ar aptuveni 17 ASV dolāriem, lai iegūtu tīru peļņu 13 ASV dolāru vai 325% no jūsu zvana pozīcijas.
Ilgi uzliek DIA
Stratēģija : ilgi ielieciet DJIA ETF (DIA)
Pamatojums : bāzes indeksa lācīgs (DJIA)
Izvēlētā iespēja : septembris 175 USD
Pašreizējā cena (solīt / jautāt) : 4, 40 USD / 4, 65 USD
Maksimālais risks : USD 4, 65 (ti, samaksātā opcijas prēmija)
Līdzvērtība: DIA cena USD 170, 35 līdz opcijas termiņa beigām
Potenciālais ieguvums : (līdzsvara cena USD 170, 35 - dominējošā DIA cena)
Maksimālā atlīdzība : USD 170, 35
Jūs sāktu garu pārdošanas pozīciju, ja esat izturējies pret pamatā esošo vērtspapīru. Šajā gadījumā jūs meklējat, ka Dow varētu samazināties vismaz līdz 17 500 līdz opcijas termiņa beigām, kas nozīmē 3, 3% kritumu no tā pašreizējā tirdzniecības līmeņa 18 100.
Ja DIA vienības tuvojas virs 175 USD - kas atbilst Dow Jones līmenim aptuveni 17 500 - pēc opcijas termiņa beigām, jūs zaudējat prēmiju USD 4, 65 apjomā, ko maksājāt par pirkumiem.
Jūsu līdzsvara cena šajā opcijas pozīcijā ir USD 170, 35 (ti, sākotnējā cena ir USD 175, no kuras atskaitīta samaksātā USD 4, 65 prēmija). Tādējādi, ja dimanti beidzas precīzi par USD 170, 35 pēc derīguma termiņa beigām, zvani tiks tirgoti par jūsu pirkuma cenu USD 4, 65. Ja jūs tos pārdodat par šo cenu, jūs nesaņemsit līdzsvaru, un vienīgās izmaksas, kas rodas, ir komisijas maksa par opcijas pozīcijas atvēršanu un aizvēršanu.
Pārsniedzot rentabilitātes punktu USD 170, 35, potenciālā peļņa teorētiski ir maksimālā USD 170, 35, kas notiktu neiespējamā gadījumā, ja Dimanti nokristu līdz 0 USD (kam būtu nepieciešams, lai arī DJIA indekss tirgojas pie nulles). Jūsu liktā pozīcija nopelnītu naudu, ja dimanti tirgojas zem USD 170, 35 līdz termiņa beigām, kas atbilst indeksa līmenim aptuveni 17, 035.
Teiksim, ka Dow Jones pēc derīguma termiņa beigām nokritīsies līdz 16 500. Dimantu tirdzniecība būs USD 165, un 175 USD likmju cena būtu aptuveni 10 USD, par iespējamo 5, 35 USD peļņu vai 115% peļņu no jūsu pārdošanas pozīcijas.
Ilgstoša buļļa zvans izplatījās DIA
Stratēģija : “Long Bull Call” izplatīšana DJIA ETF (DIA)
Pamatojums : bullish par Dow Jones, taču vēlaties samazināt izmaksāto prēmiju
Izvēlētās iespējas : septembra 183 USD zvans (garš) un 187 USD septembra zvans (īss)
Pašreizējā cena (solīt / jautāt) : 3, 75 / 4, 00 USD par 183 USD zvana un 1, 99 USD / 2, 18 USD par 187 zvana
Maksimālais risks : USD 2, 01 (ti, samaksātā neto opcijas prēmija)
Līdzvērtība: DIA cena USD 185, 01 pēc izvēles termiņa beigām
Maksimālā atlīdzība : USD 4 (ti, starpība starp zvana signāla cenām), no kuras atskaitīta samaksātā neto prēmija USD 2, 01 apmērā
Bull call spread ir vertikālā starpības stratēģija, kas ietver garas pozīcijas uzsākšanu uz opcijas opciju un vienlaicīgu īsās pozīcijas sākšanu depozīta opcijā ar tādu pašu derīguma termiņu, bet augstāku stresa cenu. Šīs stratēģijas mērķis ir gūt labumu no bullish viedokļa par pamatā esošo drošību, bet par zemākām izmaksām nekā tiešā tālo sarunu pozīcija. Tas tiek panākts ar piemaksu, kas saņemta par īstermiņa zvana pozīciju.
Šajā piemērā samaksātā neto prēmija ir USD 2, 01 (ti, samaksātā prēmija 4 USD par 183 USD garā zvana pozīciju, no kuras atskaitīta saņemtā prēmija 1, 99 USD par īso zvana pozīciju). Ņemiet vērā, ka jūs maksājat prasīto cenu, pērkot vai ilgāku laiku izvēloties opciju, un saņemsit solīto cenu, pārdodot vai samazinot iespēju līgumu.
Jūsu līdzsvara cena šajā piemērā ir USD 185, 01 (ti, sākotnējā cena 183 USD par garo sarunu + USD 2, 01 samaksātajā neto prēmijā). Ja dimanti tirgojas, piemēram, USD 186 līdz opcijas termiņa beigām, jūsu bruto peļņa būtu 3 USD, bet tīrā peļņa - 0, 99 USD vai 49%.
Maksimālais bruto ienākums, ko jūs varat sagaidīt no šī uzaicinājuma starpības, ir 4 USD. Pieņemsim, ka dimanti tirgojas ar USD 190 līdz opcijas termiņa beigām. Par garo 183 USD zvana pozīciju jūs varētu iegūt 7 USD, bet par īso 187 USD zvana pozīciju 3 USD zaudējumi, ja kopējais ienesīgums būtu 4 USD. Tīrais ieguvums šajā gadījumā, atņemot samaksātās neto prēmijas USD 2, 01, ir 1, 99 USD vai 99%.
Bull aicinājumu starpība var ievērojami samazināt opcijas pozīcijas izmaksas, taču tā arī ierobežo potenciālo atlīdzību.
Garais lācis izplatīja DIA
Stratēģija : Garais lācis izplatījās DJIA ETF (DIA)
Pamatojums : lācīgs uz Dow Jones, bet vēlas samazināt izmaksāto prēmiju
Izvēlētās iespējas : septembris 175 USD (garš) un septembris 173 USD (īss)
Pašreizējā cena (solīt / jautāt) : 4, 40 USD / 4, 65 USD par 175 USD pārdošanas un 3, 85 USD / 4, 10 USD par 173 USD pārdošanas
Maksimālais risks : USD 0, 80 (ti, samaksātā opcijas prēmija)
Līdzvērtība: DIA cena USD 174, 20 pēc izvēles termiņa beigām
Maksimālā atlīdzība : 2 USD (ti, starpība starp zvana signālu cenām), no kuras atskaitīta samaksātā neto prēmija 0, 80 USD
Lāča pārdošanas likme ir vertikāla izkliedēšanas stratēģija, kas ietver garas pozīcijas uzsākšanu pārdošanas iespējas līgumā un vienlaicīgu īsās pozīcijas pārdošanas iespējas līgumā ar tādu pašu derīguma termiņu, bet ar zemāku cenu. Lāča likmes starpības izmantošanas pamatojums ir sākt lācīgu pozīciju ar zemākām izmaksām apmaiņā pret zemāku potenciālo ieguvumu. Maksimālais risks šajā piemērā ir vienāds ar samaksāto neto prēmiju USD 0, 80 (ti, USD 4, 65 prēmiju, kas samaksāta par garo USD 175 pārdošanas cenu un USD 3, 85 prēmiju, kas saņemta par īso USD 173 pārdošanas cenu). Maksimālais bruto ieguvums ir vienāds ar 2 ASV dolāru starpību pārdošanas streika cenās, bet maksimālais tīrais ieguvums ir 1, 20 ASV dolāri vai 150%.
Grunts līnija
Opciju pirkšana Dow Jones ir laba alternatīva ETF tirdzniecībai, jo ievērojami zemākas kapitāla prasības tirdzniecības iespējām, ja vien viņi ir iepazinušies ar saistītajiem riskiem.
