Riska ieguldījumu fondi pēdējā laikā ir bijuši iepirkšanās jautrība piekautā veselības aprūpes nozarē, jo tie pārdod informācijas tehnoloģiju krājumus. Veselības aprūpes krājumi, kurus jau iepriekšējā gadā kavē paaugstināts regulatīvais risks, tagad veido lielāko riska ieguldījumu fondu neto ekspozīciju un to lielāko tīro liekā svara pozīciju, salīdzinot ar Russell 3000. Tikmēr informācijas tehnoloģiju sektors zaudē labvēlību pret riska ieguldījumu fondiem, kļūstot par saskaņā ar Goldman Sachs teikto, mazākā svara nozare, pieaugot ASV un Ķīnas tirdzniecības kara riskiem.
"Fondi pieņēma politikas virzītu veselības aprūpes krājumu samazināšanos 1H kā iespēju paaugstināt nozari līdz lielākajam tīrajam liekā svara svaram, salīdzinot ar Russell 3000, " raksta Goldmana analītiķi nesenajā Hedge Fund Trend Monitor ziņojumā. "Fondi samazināja pozīcijas pusvadītājos un citos akcijās, kuras ir pakļautas ASV un Ķīnas tirdzniecības konfliktam."
Starp 50 ir farmācijas uzņēmums Allergan PLC (AGN), veselības apdrošinātāji UnitedHealth Group Inc. (UNH), Centene Corp. (CNC) un Humana Inc. (HUM), kā arī pārvaldītais veselības aprūpes pakalpojumu uzņēmums WellCare Health Plans Inc. (WCG). akcijas, kas parādās Goldman's Hedge Fund VIP sarakstā. Šie “svarīgākie krājumi” ir tie, kas visbiežāk parādās riska ieguldījumu fondu portfeļu desmitniekos. Allergan, Centene, Humana un WellCare visi bija jauni šī saraksta papildinājumi.
Ko tas nozīmē ieguldītājiem
Pēc tirgus norises 2018. gada beigās veselības aprūpes krājumi atkal atjaunojās gada sākumā, tāpat kā pārējais tirgus, taču pēc tam, kad tika panākts aptuvens uzlabojums, kad politikas idejas, piemēram, “Medicare for All”, ieguva impulsu, kopš tā laika tās nav spējušas iet kopsolī. Bet, ignorējot paaugstināto normatīvo risku, kas ir kavējis nozari, riska ieguldījumu fondi uzskatīja pazeminātās akciju cenas par pirkšanas iespēju. Sākot ar pagājušās nedēļas vidu, veselības aprūpes akcijas tirgojās ar 10% nākotnes cenu un peļņas (P / E) atlaidi attiecībā pret S&P 500.
Riska ieguldījumu fondu neto pakļautība nozarei pašlaik ir aptuveni 18%, padarot to par lielāko riska darījumu starp visām nozarēm. Ar 442 bps virs Russell 3000 svēruma veselības aprūpe ir kļuvusi par lielāko liekā svara pozīciju hedžfondu portfeļos, pārsniedzot gan patērētāju izvēles iespējas (+355 bps), gan sakaru pakalpojumus (+232 bps). Kaut arī riska ieguldījumu fondiem veselības aprūpei kopš 2015. gada sākuma ir bijis liekais svars, to pašreizējais slīpums attiecībā pret Russell 3000 ir tuvu 10 gadu augstumam.
Tikmēr riska ieguldījumu fondi ir samazinājuši savu pakļaušanu tehnoloģijām, kas šobrīd ir viņu mazākā svara nozare, salīdzinot ar Russell 3000 svērumiem. Lai gan tech joprojām ir otrs lielākais nākamais riska ieguldījumu fondu portfeļu portfelis - aptuveni 16, 3%, šī riska pakāpe ir par 442 bps zemāka nekā Russell 3000, tā ir zemāka svara nekā finanšu (-426 bps) un patērētāju skavas (-391 bps). Riska ieguldījumu fondiem tehnoloģija ir bijusi nepietiekama kopš vismaz 2010. gada, taču pēc pieaugošās nozares pakļautības laika posmā no 2014. līdz 2017. gadam tie atkāpās.
“Augstie vērtējumi un saasinātais ASV un Ķīnas tirdzniecības konflikts kopš 2017. gada ir virzījuši riska ieguldījumu fondus prom no tehnoloģiju nozares, ” rakstīja Goldmana analītiķi. "Jo īpaši fondi ir nepārtraukti samazinājuši tirgus ierobežojuma daļu starp akcijām, kuras ir visvairāk pakļautas ASV un Ķīnas tirdzniecības konfliktam, piemēram, pusvadītājiem."
Skatos uz priekšu
Lai gan riska ieguldījumu fondi pēdējos četrus gadus ir ieņēmuši lieko svaru veselības aprūpes akcijās un vēl ilgāk ir bijuši nepietiekami zemu tehnoloģiju akciju krājumi, šī likme nav atmaksājusies. Tehnoloģiju nozare pēdējos piecos gados ir ievērojami pārspējusi veselības aprūpi. Bet, ja tirdzniecības kara spriedze turpina saasināties, padarot pretvēja virzienu pret tehnoloģiju nozari lielāku nekā normatīvo pretvēja, ar kuru saskaras veselības aprūpe, šīs likmes beidzot var sākt atmaksāties.
