Kas ir fiksētas dolāra vērtības apkakle?
Fiksētas dolāra vērtības apkakle attiecas uz stratēģiju, kuru var piemērot apvienošanās laikā iegūtais uzņēmums. Izmantojot šo metodi, uzņēmums var pasargāt sevi no iegūstošās sabiedrības akciju cenu svārstībām.
Apkakle attiecas uz opciju tirdzniecības stratēģiju, kurā tirgotājam ir gara pārdošanas pozīcija, īstermiņa pirkuma pozīcija un tā ir pamata akciju garā akcija. Aizsardzības mehānisms ietver noteiktā akcijas akciju turēšanu, vienlaikus iegādājoties aizsargājošus piedāvājumus un pārdodot pirkšanas iespējas pret akciju. Gan pirkšanas, gan izsaukšanas iespējas ir bez naudas (OTM), ar vienādu derīguma termiņu un vienādu nopirkto līgumu skaitu.
Kā darbojas fiksētas dolāra vērtības apkakle
Fiksēta dolāra vērtības apkakle ir viens no divu veidu apkaklēm, kas noder apvienošanās un pārņemšanas (M&A) darījumos. Tas ir paredzēts, lai aizsargātu mērķa sabiedrības aktīvus, nodrošinot nemainīgu dolāra vērtību katrai pārdevēja akcijai, pat ja pircēja uzņēmuma akcijas cenai vajadzētu pazemināties. Fiksētas dolāra vērtības apkakles mērķis ir būt automātiskam slēdžam, kas varētu novērst ievērojamus zaudējumus. Nosakot grīdas segumu un griestus iegādes darījuma sastāvdaļai, uzņēmums, kas veic pirkšanu, apņemas piegādāt sava krājuma fiksētu vērtību dolāros par katru iegādājamo uzņēmuma akciju.
Fiksētu dolāru vērtības apmales nosaka maiņas koeficientu apvienošanās vai iegādes darījumam. Šis koeficients nosaka akciju maiņas līmeni uzņēmumam, kas tiek nopirkts, lai apmainītu savas akcijas pret iegūstošās sabiedrības akcijām. Šī apmaiņas attiecība svārstīsies apkakles iekšpusē, jo stratēģija nodrošina minimālo un maksimālo maiņas līmeni zemākajā un maksimālā līmenī.
Taustiņu izņemšana
- Fiksēta dolāra vērtības apkakle ir opciju stratēģija, ko izmanto apvienošanās laikā, lai pasargātu no iegūstošās sabiedrības akciju cenu svārstībām. Izmantojot gan pārdošanas, gan pirkšanas iespējas, stratēģija nosaka gan zemāko, gan maksimālo robežu iegādes darījuma akciju sastāvdaļai.. Fiksētu dolāru vērtības apmales nosaka maiņas līmeni pērkamajam uzņēmumam, lai apmainītu savas akcijas pret iegūstošās sabiedrības akcijām.
Apsvērumi ar fiksētām dolāru vērtības apkaklēm
Hārvardas Juridiskās skolas 2014. gada rakstā tika apskatīti daži apvienošanās un apvienošanas stratēģiju aspekti. "Daži faktori ietekmē atjaunoto akciju darījumu pievilcību, tai skaitā arvien bullish perspektīvas C līmeņa komplektā un augstāki un stabilāki akciju tirgus novērtējumi, kā arī darījumiem specifiski virzītāji, piemēram, vajadzība pēc jēgpilna akciju komponenta nodokļu inversijā. darījumiem, "rakstīja pētnieki.
"Dažas no iespējamām kļūdām, kas raksturīgas fiksētas vērtības struktūrai, ir skaidri redzamas - ja nav papildu aizsardzības, ja pircēja akciju cena no parakstīšanas līdz slēgšanai samazinās, iegādātājam ir risks ciest no mazinošās ietekmes, emitējot vairāk akciju, nekā sākotnēji paredzēts."
Eksperti piebilda, ka šāda mazinoša iedarbība varētu padarīt iegādi pircējam mazāk pievilcīgu. Tas varētu izraisīt arī to, ka tiek izlaists pietiekami daudz akciju, lai pieprasītu pircēju akcionāru apstiprinājumu saskaņā ar biržas balsošanas prasībām, vai arī izraisot pietiekamu atšķaidīšanu, lai izraisītu izmaiņas kontrolnoteikumos parādos, stimulējošajā pašu kapitālā vai citos galvenajos līgumos.
"No otras puses, " viņi rakstīja, "maiņas koeficients, kas mainās atkarībā no vērtības, var izraisīt problēmas arī tad, ja pircēja akciju cena nozīmīgi palielinās. Piemēram, liekot emitēto akciju skaitam samazināties zem robežvērtībām, kas attiecas uz panākt vēlamo nodokļu režīmu."
