Kas ir neveiksme?
Nesniegšana attiecas uz situāciju, kad viena tirdzniecības līguma puse (vai tā ir akcijas, nākotnes līgumi, iespējas līgumi vai nestandartizēti nākotnes līgumi) neizpilda savas saistības. Šādas neveiksmes rodas, ja pircējam (pusei ar garu pozīciju) nav pietiekami daudz naudas, lai veiktu piegādi un samaksātu par darījumu norēķinos. Neveiksme var rasties arī tad, ja pārdevējam (pusei ar īsu pozīciju) nepieder visi vai daži no pamatlīdzekļiem, kas nepieciešami norēķiniem, un tāpēc nevar veikt piegādi.
Taustiņu izņemšana
- Nesniegšana attiecas uz nespēju izpildīt tirdzniecības saistības. Pircēju gadījumā tas nozīmē, ka skaidrā naudā nav naudas, pārdevējiem - preču, kuru rīcībā nav preču. Šo saistību aprēķināšana notiek, norēķinoties par tirdzniecību.
Izpratne par nespēju
Ikreiz, kad notiek darījums, abām darījuma pusēm ir pienākums pirms norēķinu dienas pārskaitīt skaidru naudu vai aktīvus. Pēc tam, ja darījums netiek nokārtots, darījuma viena puse nav piegādāta. Nesniegšana var notikt arī tad, ja norēķinu procesā, ko veic attiecīgā klīringa māja, rodas tehniskas problēmas.
Nesniegšana ir kritiska, apspriežot atklāto īsās pozīcijas pārdošanu. Ja notiek nesegta īsās pozīcijas pārdošana, indivīds piekrīt pārdot akcijas, kas nav ne viņiem, ne viņu saistītajam brokerim, un indivīdam nav iespējas pamatot viņu piekļuvi šādām akcijām. Vidusmēra indivīds nav spējīgs veikt šāda veida tirdzniecību, bet indivīdam, kurš strādā kā patentēts tirgotājs tirdzniecības uzņēmumā un riskē ar savu kapitālu, iespējams, ir spēja izpildīt šādu rīkojumu. Lai gan to uzskatītu par nelikumīgu, dažas šādas personas vai iestādes var uzskatīt, ka uzņēmums, kuram viņi pietrūkst, pārtrauks uzņēmējdarbību, un tādējādi atklātā īsās pozīcijas pārdošanā viņi var gūt peļņu bez atbildības.
Pēc tam gaidāmā neveiksme tirgū tirgū rada tā sauktās "fantoma akcijas", kas var mazināt pamatā esošo akciju cenu. Citiem vārdiem sakot, pircējam, kas nodarbojas ar šādiem darījumiem, var piederēt akcijas uz papīra, kas faktiski nepastāv.
Notikumu nesniegšanas ķēdes reakcijas
Vairākas iespējamās problēmas rodas, ja darījumi netiek veikti atbilstoši norēķinu neveiksmes dēļ. Gan kapitāla vērtspapīru, gan atvasināto instrumentu tirgos var nenotikt notikumi.
Noslēdzot nestandartizētus nākotnes līgumus, puse, kurai nav īsas pozīcijas, nespēj piegādāt partijai ar garo pozīciju ievērojamas problēmas. Šīs grūtības rodas, jo šie līgumi bieži ietver ievērojamus aktīvu apjomus, kas ir saistīti ar garās pozīcijas uzņēmējdarbību.
Uzņēmējdarbībā pārdevējs var iepriekš pārdot mantu, kas vēl nav viņu īpašumā. Bieži vien tā iemesls ir novēlota nosūtīšana no piegādātāja. Kad pienāks laiks pārdevējam piegādāt pircējam, viņi nevar izpildīt pasūtījumu, jo piegādātājs kavējās. Pircējs var atcelt pasūtījumu, atstājot pārdevējam zaudētu izpārdošanu, bezjēdzīgu inventāru un nepieciešamību rīkoties ar nokavēto piegādātāju. Tikmēr pircējam nebūs tā, kas viņiem vajadzīgs. Tiesiskās aizsardzības līdzekļos ietilpst pārdevējs, kurš dodas tirgū, lai iegādātos vēlamās preces par augstākām cenām.
Tas pats scenārijs attiecas uz finanšu un preču instrumentiem. Nesniegšana vienā ķēdes daļā var ietekmēt dalībniekus daudz tālāk šajā ķēdē.
2008. gada finanšu krīzes laikā palielinājās neveiksmes. Līdzīgi kā čeku komplektēšana, kur kāds raksta čeku, bet vēl nav nodrošinājis līdzekļus tā segšanai, pārdevēji nenodod savlaicīgi pārdotos vērtspapīrus. Viņi aizkavēja vērtspapīru pirkšanas procesu par zemāku piegādes cenu. Regulatoriem joprojām ir jārisina šī prakse.
